財聯社（青島，記者 肖良華）訊，萬華化學（600309.SH）1月6日晚間發佈的業績預告顯示，2020年第四季度，公司業績同比增長91%-113%，這引起市場極大關注。“2020年4季度公司核心產品銷量增加，價格也處在高位，所以利潤比較高。”7日，記者以投資者身份撥打萬華化學證券部電話，相關負責人如是表示。
根據公司公告，1月份是MDI傳統需求淡季，公司產品價格有所下調。對於MDI未來走勢，上述萬華化學證券部相關負責人表示，“目前尚不能判斷產品的價格走勢，公司價格委員會每個月都會結合各種因素作出決策。”
根據公告，公司預計2020年全年將實現淨利潤96億元-101億元，同比減少5%到基本持平，其中，2020年前三季度公司實現歸屬於上市公司股東的淨利潤53.49 億元，同比下降 32.28%，四季度歸屬於上市公司股東的淨利潤預計同比增長91%到113%。
受此消息影響，1月7日，萬華化學早盤股價高開高走，至午間收盤，股價逼近漲停，市值達到3384億元，動態市盈率超過47倍。
核心產品“量價齊升”
萬華化學業績增長的原因與化工產品的需求和價格相關。
公司表示，隨着全球化工行業下游需求在三季度末出現好轉，部分地區需求快速增長，其主要產品銷量提升且銷售價格上漲。
聚氨酯系列是萬華化學核心產品，在2019年之前這一業務營收佔比過半。2019年通過吸收合併萬華化工，萬華化學成為全球最大MDI生產商。“2020年聚氨酯系列佔據公司6、7成的營收。”萬化化學相關負責人表示。
新冠疫情影響之下，2020年上半年MDI行情低迷，自下半年起，MDI價格開始上漲。由每月調價公告可見，萬華化學在6月、8月、9月、10月和11月五次上調MDI掛牌價。其中聚合MDI在分銷市場和直銷市場的掛牌價每噸上漲5400元，至25000元/噸；純MDI每噸上漲8200元，至28000元/噸。半年間，萬華化學聚合MDI和純MDI價格漲至近兩年來的高點。
雖然四季度具體的銷量尚未公佈，但公司相關負責人表示，四季度公司產能利用率比較高，漲價的同時，銷量有所增加。
東吳證券研報認為，公司4季度淨利創歷史新高，業績超預期。2020年4季度亞洲主要MDI裝置密集檢修，疊加下游需求復甦超預期，公司產品銷量、均價及價差環比大幅回升或 歸母淨利潤增加主因。
2021年業績有望再上台階
儘管公司方面剛剛下調了產品價格，並表示無法預計未來價格走勢，但市場方面普遍對化工行業2021年走勢持樂觀態度，有市場人士甚至表示，化工板塊的估值還會進一步提升。
根據公告，2021年1月份開始，萬華化學中國地區聚合MDI市場掛牌價20500元/噸（環比下調4500元/噸），純MDI掛牌價24000元/噸（環比下調4000元/噸）。
華安證券研報認為，2021年在出口拉動、定期檢修、國內需求旺季的接棒下，MDI有望維持較高景氣度。同時，公司大乙烯項目一期預計2021年二季度開始貢獻利潤，是2021年公司最主要的新業績增長點。受益於乙烯項目的貢獻，2021年萬華業績有望再上一個台階。
安信證券研報認為，MDI行業存在較高的技術壁壘，長期來看，公司在鞏固MDI護城河的同時，依託聚氨酯-石化產業鏈一體化集羣橫縱向交叉延伸，持續完善大石化及新材料版圖，在高端化、多元化道路上，公司成長性凸顯，未來公司全球地位有望提升，定價權和成長性或得以強化。