智通財經APP獲悉，中信證券發佈研究報告稱，逆週期調節和用電量增長有望加快推動電網電源投資。在政策方向明確的推動下，在用電量增長和結構性缺電的情況下，整體電網和電源建設規模有望增加，建設速度有望提高。電源端，重點推薦東方電氣(01072)，建議關注哈爾濱電氣(01133);電網端，重點推薦國電南瑞(600406.SH)、許繼電氣(000400.SZ)、特變電工(600089.SH)，建議關注思源電氣(002028.SZ)、中國西電(601179.SH)、平高電氣(600312.SH)、保變電氣(600550.SH)等。
中信證券主要觀點如下：
政策推動，逆週期調節和基礎設施建設有望推動電源電網投資。
中央經濟工作會議指出，要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，適度超前開展基礎設施投資;引導金融機構加大對綠色發展的支持;財政政策和貨幣政策要協調聯動，跨週期和逆週期宏觀調控政策有機結合。而電源和電網的投資為逆週期宏觀調控提供了可能性。
回顧歷史，該行可以看到在2020年疫情之後國家電網提高了年度投資計劃，在2018年國家電網發佈了12條特高壓輸電線路，這都為當時宏觀環境下的逆週期調節提供了支持。而逆週期調節的政策安排也有望推高電網投資的規模或加快電網投資的速度。
現實需要，用電量增長和結構性缺電拉動電源電網投資。
用電量持續增長和結構性缺電，推動對於電源和電網的超前投資需求。可再生能源的大規模接入和“雙碳”目標的實現需要新型電力系統的支撐，需要多種類型電源的投入，而新型電力系統在發展中面臨着“雙高”和“雙峯”的問題，“雙高”即高比例可再生能源和高電力電子設備，“雙峯”即冬季和夏季兩個用電高峯，而“雙碳”目標的實現不僅要求新能源使用比例不斷提升，還隱含了下游終端用能持續向電能轉移的要求。用電量保持持續增長，結構性缺電預計也將延續，這種情況呼喚加快電源和電網的投資。
明確方向，電源和電網投資各有特點。
新時代的電源和電網投資具有新的特點，其中電源的投資不僅包括了新能源發電，還包括泛基荷電源和調峯電源;電網的投資包括了大電網側跨區域輸電通道、調度系統、抽水蓄能以及配用電側的擴容、保護與智能運行、數字化，配套的儲能等。
實現“雙碳”目標與新型電力系統建設，需要推動光伏和風電等新能源發電電源的建設，並配套基荷電源和調峯電源為新能源發電提供支持;電網的投資需要聚焦結構化方向，近期南方電網公佈“十四五”電網發展規劃，提出要加大網架規劃，推動柔性互聯主網架技術，推動配電網投資，要加快電網通信和信息化的快速發展等。
風險提示：政策不及預期，電源電網投資不及預期。
本文來源於中信證券電力設備及新能源行業研究報告，分析師：華鵬偉、華夏，智通財經編輯：楊萬林。