東鵬飲料：能量飲料助力業績高增長 新品放量擴容成長空間
2021年5月17日，東鵬飲料（605499.SH）正式開啓申購，發行價格為46.27元/股，募資總額18.51億元,網上初步有效申購倍數高達9404.25倍，受到了投資者的熱捧。據悉，5月19日東鵬飲料已圓滿完成網上網下認購繳款工作，距離上市僅一步之遙，並即將成為“功能飲料第一股”。
作為國內能量飲料的先行者之一，東鵬飲料始終致力於推動能量飲料的發展，成功塑造了廣大消費者熟知的品牌“東鵬特飲”，“年輕就要醒着拼”的品牌主張也深入人心。據統計，東鵬特飲在我國能量飲料市場佔有率排名第二，並已成為國內能量飲料市場銷售規模第一的民族品牌。
能量飲料賽道空間廣闊
核心產品助力業務高增長
近年來，隨着國民經濟持續穩定增長、居民消費水平的不斷提升及消費結構的升級，我國飲料行業呈現出良好的增長態勢。同時，隨着消費者對飲料的健康、功能屬性需求日益提升，各細分類別飲料中，能量飲料、包裝飲用水和亞洲特色飲料表現出超越行業的快速增長，其中能量飲料2019年銷售總金額為427.75億，在2014年至2019年期間銷售額複合增長率高達15.02%，是增速最快的細分品類之一。
據瞭解，東鵬特飲當前已成功擁有1000餘家經銷商，銷售網絡覆蓋全國約120萬家終端門店，再加上其差異化的產品和營銷策略，近年來，其在能量飲料國產品牌中迅速崛起，業績更是扶搖直上。據招股書顯示，2018年到2020年，東鵬飲料營收分別為30.38億元、42.09億元和49.59億元，連續跨越30億元、40億元大關，接近50億元，年複合增長率達到27%，保持良好的增長勢頭，同期歸母淨利潤為2.16億元、5.71億元和8.12億元，年複合增長率高達94%，淨利潤增速遠超營收，呈現高質量成長的態勢。
同時，據wind顯示，2018年到2020年，東鵬飲料的銷售毛利率保持在46 %左右，且ROE(加權)分別達到為22.05%、43.14%和45.82%，遠超wind軟飲料行業的均值水平，凸顯了其較為強勁的盈利能力。
據瞭解，東鵬飲料旗下產品當前涵蓋能量飲料、非能量飲料以及包裝飲用水三大類型，其中能量飲料是其主導產品和核心產品，據招股書顯示，2018年到2020年公司能量飲料營業收入分別達到了28.85億元、40.03億元和46.55億元，佔總收入比例分別為94.99%、95.11%及93.88%。對此，公司表示，長期專注於某一細分領域，集中力量將某一特定系列產品做大做強，強化自己的品牌優勢。經過多年的積累，東鵬飲料在我國能量飲料市場中的佔有率已由2015年的5.6%大幅提升至2020年的16.9%，成為了能量飲料中名副其實的領導品牌。
根據歐睿國際及中金公司研究部整理的數據，2017年中國大陸功能飲料人均消費金額不足中國香港的50%，與英國、日本和美國差距更大，約10%-20%，這表明我國能量飲料仍具有十分廣闊的成長空間。同時，根據歐睿預測，2025年我國能量飲料市場銷售總額及人均銷售額可達654.85億元/46.3元，較2020年增長46.24%/44.69%，行業仍維持高景氣態勢。這無疑為東鵬飲料的持續高增長奠定了廣闊的發展空間。
新品產品放量迅速
全國化佈局打開成長空間
近年來，東鵬飲料不斷豐富產品線，除了能量飲料系列外，其還特別開發生產了柑檸檬茶、陳皮特飲、冬瓜汁飲料、清涼茶、菊花茶、乳味飲料和包裝飲用水等一系列新品，頗受目標消費者的喜愛，其中，2019年推出的新品“由柑檸檬茶”，直接帶動非能量飲料及包裝飲用水銷售收由2018年的1.36億元增加至2020年的2.81億元，為公司業績提供了新的增長點。此外，據悉2020年，東鵬飲料還特別推出了含氣的“東鵬加気”，當前也已為公司貢獻一定營收。可以看到，東鵬飲料堅實的產品基礎正逐漸形成自身內在的核心競爭力。
對此，有機構分析認為，新品擴張和全國化戰略持續推進賦予了公司高成長性。同時，從渠道以及生產經營來看，東鵬飲料產品需求旺盛，生產銷售效率持續提高，正處於良性循環下，未來隨着產能瓶頸的突破，公司有望實現全國化佈局以及快速增長。