水滴籌所屬公司赴美上市的“靴子”終於落地。
4月17日，Waterdrop Inc.（下稱“水滴公司”）正式向美國證券交易委員會(SEC)遞交上市招股書，計劃以發行ADS的方式在紐交所上市，代碼定為“WDH.”，高盛、摩根士坦利、招商證券、海通國際等多家機構擔任其聯合保薦人。
實際上，早在去年，關於水滴公司上市的消息便不脛而走。2020年下半年，有知情人士透露，水滴公司或將於2021年上半年啓動赴美上市，對應目標估值約為60億美元。
1 受資本青睞
據介紹，水滴公司將自身定位為一家“致力於提供保險及醫療健康服務的領先技術平台”，創辦者是從美團出來的沈鵬。
記者從公開信息獲悉，沈鵬於2010年加入美團。僅過了兩年時間，年僅26歲的沈鵬以美團外賣聯合創始人的身份參與創建了美團外賣，並擔任全國業務團隊負責人。不過，因對互聯網科技的發展空間抱有積極態度，其辭去了眾人眼中的高薪工作，於2016年藉助社交網絡推出首款產品“水滴互助”。
由於主打公益性的籌款服務，當病人家屬在線上發起募捐後，通過朋友圈等社交媒體的轉發來籌款，水滴公司也因此在短時間內得到傳播，打開了知名度。
自成立以來，水滴公司頗受資本的青睞。
天眼查信息顯示，2016年以來公司已獲得多達7輪融資。2016年4月，水滴公司完成850萬元的首輪融資，睿嘉資產領投，初心資本、真順基金跟投；2020年8月，瑞士再保險集團和騰訊聯合領投，IDG資本、點亮全球基金等老股東跟投，對公司進行2.3億美元的D輪系列融資；同年11月，騰訊聯合博裕資本、中金資本再度加碼，追加了一筆1.5億美元的戰略融資。
獲多家知名投資方加持，水滴公司赴美IPO也獲得了市場更多的關注。
根據招股書，本次發行上市前，公司創始人兼董事長的沈鵬通過NeptuneMaxHoldingsLimited持有9.62億股股份，持股比例為26.4%。
此外，騰訊控股旗下公司ImageFrameInvestment(HK)持股22.1%，系最大的外部股東；其餘5%以上的大股東包括博裕投資（11.9%）、高榕資本（6.5 %）、瑞士再保險公司（持有5.7%的股份）。
2 業績虧損
作為依靠互聯網科技的技術平台，水滴公司旗下核心產品主要包括水滴籌、水滴互助、水滴保險。其中，大家較為熟知還是水滴籌，即公司的籌款業務。
公開數據顯示，截至2020年12月底，超過3.4億人通過水滴籌平台向超過170萬名病人捐贈了總計超過370億元的資金，這一眾籌金額在中國當年所有醫療眾籌平台中排名第一。
記者在水滴籌的官網瞭解到，這項業務主打“0服務費”和“1對1服務”，有籌款需求的人藉助這個平台，通過填寫相關信息，經過一系列的審核流程後便可發起籌款項目。不過，由於這項業務本身是公益性質，給水滴公司貢獻的收入則較為有限。
招股書顯示，水滴公司在2018年至2020年收入2.38億元、15.11億元、30.28億元，收入有了大幅增長。
不過，既然水滴籌主打的是公益性，那麼水滴公司的收入又是從何而來呢？
一位長期關注水滴籌的業內人士對記者表示，“它（水滴公司）的三個產品形成了一個眾籌-互助-保險的業務閉環，先由水滴籌引入大量流量，之後將後者引流，利用水滴互助、水滴保險實現流量的變現”。
記者翻閲財報發現，除了籌款業務外，水滴公司近年來涉足最多的當屬保險業務，這也給其貢獻了主要的收入來源。
2018年，公司的保險業務收入1.21億元，這一數字在2020年大幅上升至20.45億元，在當期總收入中佔比67.54%，而這一部分的收入主要系推廣保險產品從中獲取的佣金費用。
據披露，截至2020年12月底，水滴公司已經與62家保險公司達成合作，提供200款健康和人壽保險產品，其中大部分是與保險公司聯合設計。2020年，“水滴保”平台產生了超過144億元人民幣的首年度保費；截至2020年12月31日，其累計付費保單數量達到3070萬份。
然而，與收入快速增長形成“温差”的是，公司的虧損“窟窿”在不斷擴大。
2018年至2020年，水滴公司的淨利潤分別為-2.09億元、-3.22億元、-6.64億元，三年間累計虧損11.95億元；經調整後的淨利潤仍虧損1.4億元、1.59億元、2.47億元。
而至於大幅虧損，根據其招股書，主要是因為銷售市場費用這一項近年來增長十分迅速，由2018年的1.85億元上升至21.31億元，一度超過了其保險業務收入。銷售市場費用的支出明細主要包含了用户抓取和品牌推廣、員工薪酬、設施等。
需要指出的是，2021年3月底，以“一人生病，眾人均攤”模式起家的水滴互助平台日前宣佈終止互助計劃；此前，已有輕鬆互助、百度互助、美團互助等一批網絡互助平台宣告關停。有分析人士認為，水滴互助關停將使得水滴公司原有的業務閉環被打破，由水滴籌引來的流量或將無法盤活。
END
記者 楊紫薇
版式 王瑩
編輯 吳鳴洲
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