本文來源：時代商學院 作者：文通
文/文通
7月14日晚間，鹽湖股份（000792.SZ）發佈2023年半年度業績預告，預計今年上半年歸母淨利潤為47.04億元至51.04億元。由此測算，公司二季度歸母淨利潤預計為24.79億元至28.79億元，環比增長11.39%-29.36%，在碳酸鋰和氯化鉀價格下行壓力下實現平穩着陸。
行業普遍認為，得益於上年度碳酸鋰價格的現象級高位，包括鹽湖股份在內的上游廠商業績均大幅收益。然而隨着行業發展趨於成熟、市場供應缺口得到補充等因素影響，碳酸鋰價格大幅回調，一度從去年11月最高點62.9萬元/噸跌今年4月初最低點13.15萬元/噸，跌幅高達72%。此後宏觀企穩、需求回暖，下跌趨勢有所緩和，截至目前上海鋼聯數據顯示電池級碳酸鋰價格為30.35萬元/噸，較峯值也已跌超50%，目前的價格僅為峯值的一半左右。
今年以來，鋰產品企業均面臨業績大幅波動的局面，分析人士稱，當前價格波動和結構性調整對碳酸鋰上游企業業績帶來較大影響，但長期來看隨着上游原料定價迴歸理性區間，將更有利於行業整體的可持續發展。
成本優勢疊加終端齊發力 全年目標信心不減
面對過去一年碳酸鋰市場價格的大幅波動，鹽湖股份積極轉變思路來緩解業績承壓的局面。公司在機構調研中表示，一方面公司針對市場變化，公司加強產銷對接，積極與下游客户互通，拓展銷售渠道，加大銷售力度；另一方面，公司加大直面終端客户的力度，增加終端客户數量，通過拍賣方式銷售部分碳酸鋰產品。今年上半年公司碳酸鋰產量約1.41萬噸，銷量約1.5萬噸。
從業績表現來看，鹽湖股份這類具備自有礦的企業在本輪行情回落週期中展現了更好的緩衝能力。公開信息顯示，得益於察爾汗鹽湖得天獨厚的資源優勢，公司深耕鋰資源開發的技術優勢的得以顯現，通過增加除硼裝置、反應釜結晶等多種工藝，使裝置運行控制能力和產品質量得到了進一步的提升。此外，子公司青海鹽湖藍科鋰業股份有限公司1萬噸工業級碳酸鋰裝置和2萬噸電池級碳酸鋰裝置生產正常開展，目前碳酸鋰日產量已提升至120噸。
目前鹽湖股份碳酸鋰產品銷售已逐步回暖，從產銷情況來看，公司二季度累計生產碳酸鋰0.78萬噸，銷售碳酸鋰1.36萬噸，較一季度大幅改善 ，公司對碳酸鋰全年4萬噸的銷售計劃依舊保持信心。
本輪鋰價的大幅波動也引發了監管部門的關注，日前廣期所發佈公告稱，證監會已同意廣州期貨交易所碳酸鋰期貨及期權註冊。川財證券指出，從公司層面講，一方面期權產品可以為企業提供價格信號，企業在生產和採購方面有了決策依據；另一方面企業可以通過套期保值來實現對價格波動風險的精細化管理。從行業層面講，期貨提高價格的發現效率，降低了相關交易成本，通過期現聯動機制等方式，可以不斷穩定市場價格體系。
這對以鹽湖股份為代表的的上游原料供應商來説，不僅形成了對碳酸鋰產品的價格的保障，規避鋰價大幅波動風險，更加可以幫助公司提前鎖定未來產品利潤，穩定業績。
產能擴張與技術優化雙輪驅動 基本面不斷優化
“雙碳“目標下，國家積極推動新能源汽車需求放量，新能源汽車促消費政策和促行業穩定發展政策頻出，根據乘聯會預測，6月國內新能源乘用車批發銷量為74萬輛，同比上升30%、環比上升10%。國信證券預計，2023年中國新能源車銷量有望繼續走高達到863萬輛，同比增長25%。
鹽湖股份出於對新能源行業前景的看好，積極推進碳酸鋰產能擴張建設。目前，新建4萬噸/年基礎鋰鹽一體化項目已完成全部立項審批手續，獲得各項批覆以及專項報告審查工作，地基處理完成80%以上，預計按計劃2024年底建成；子公司藍科鋰業的後端沉鋰母液萃取裝置已基本建設完成，公司將加速推進相關設備的調試及試運行，儘快實現藍科鋰業公司碳酸鋰產能進一步提升，從前期中試情況來看可在原有回收工藝基礎提升15%左右收率。
鉀肥業務方面，公司上半年氯化鉀產量約203.75萬噸，銷量約213.77萬噸。為進一步滿足國內需求，公司不僅通過優化鉀肥裝置在前系統等方面的技術提升生產力，積極推進做好“走出鉀”戰略，推動優勢資源、資本、技術、市場嫁接。加大市場考察，積極尋找國外資源促進合作，在鹽湖資源開發和鉀肥生產上的地位進一步得到鞏固，據悉，隨着氣温的不斷升高鉀肥產量逐步提升，現鉀肥日產量達到9000噸以上，全年計劃生產氯化鉀產品5000萬噸。
提到當前備受矚目的中國鹽湖集團和鹽湖產業基金相關規劃，公司表示，作為青海省支柱企業，公司將積極主動融入世界級鹽湖產業基地建設，依託豐富的鹽湖資源，聚焦“鉀、鋰”主業，積極延伸產業鏈，加快智慧鹽湖建設，實現企業向高質量、信息化、綠色化、服務化轉型，發展成為世界級鹽湖產業基地的領軍企業。