今年以來，受市場震盪影響，醫藥板塊也進入調整階段。不過在經歷一段時間的回撤後，近期資金對醫藥板塊的關注開始出現明顯提升，相關ETF產品“越跌越買”的操作再現。
多位業內人士對此表示，醫藥板塊在經歷前期較大幅度回調後，當下估值性價比較高，因此吸引了不少投資者積極購入以把握投資機會。此外，醫療作為剛需行業，產業政策方向明確、未來成長空間大，長期來看仍具有較好的投資價值。
多隻醫藥板塊ETF規模創新高
Wind數據顯示，截至8月5日，剔除今年新成立的基金，場內36只醫藥板塊ETF產品的年內收益均告負，平均收益為-19.17%。但是累計份額相較於去年年底猛增316億份，年內資金淨流入達97.89億元，且多隻產品規模創下歷史新高。
其中，博時恆生醫療保健ETF年內基金份額增長最多，淨增長了85.42億份，易方達滬深300醫藥衞生ETF、華寶中證醫療ETF分別以80.97億份、69.58億份的淨增長排在二三位。資金流入方面，目前醫藥板塊規模最大的產品為華寶中證醫療ETF，雖然其一季度規模相較於去年年底下降了約10億元，但二季度以來資金又出現迴流，截至8月5日資金淨流入18.53億元，產品規模也站上148.76億元的歷史高位。
對此，華寶基金指數研發投資部總經理、華寶醫療ETF基金經理胡潔認為，醫藥板塊仍具備較好的基本面，其細分子板塊如CXO、醫療設備、消費醫療等均是市場關注的高景氣賽道。同時醫藥板塊在前期經歷了較大幅度的回調後，當前估值性價比較高。“以醫療ETF跟蹤的標的指數中證醫療指數為例，其最新的PE估值已不到30倍，為近7年來的最低值。因此投資者會通過積極購入醫藥板塊ETF來把握相應的投資機會。”
“同時，ETF作為工具化的投資品種，其特有的股票申贖機制，保證基金能夠高倉位運作，因此能較好地跟蹤其標的指數，是資金佈局市場的很好的投資工具。”胡潔表示，隨着資本市場的發展，投資者越來越成熟，借道ETF進行“越跌越買”的現象也越來越普遍。
“醫療作為剛需行業，特點是產業政策方向明確，長期需求保持穩定。”博時恆生醫療保健(QDII-ETF)基金經理萬瓊表示，儘管短期內可能受到醫保帶量集採政策的影響，但是醫藥行業的長期發展是穩中向好的。尤其是近期經過一輪大調整後，港股醫療目前處於估值底部，性價比凸顯。
萬瓊進一步分析，首先港股醫療保健行業具有較高的投資價值。儘管短期受到政策的擾動，但是長期來看，醫療保健行業的投資邏輯並沒有改變，老齡化、可支配收入提升等因素導致醫藥消費在整體消費中佔比持續提升，需求端增長確定性極高。同時，醫療保健行業收入增速整體來看還是不錯的，且增長是在醫院終端未恢復至疫情前水平的情況下實現的。尤其是Q1疫情超出市場年初預期，但仍有72%的公司實現了收入正增長。
“其次，經過前期的大幅下跌，這部分資產當前估值處於歷史相對低位。醫藥行業增速長時間高於GDP的增長，經過這一輪的估值消化，恆生醫療保健行業將迎來較好的配置機會。”萬瓊認為，四月底的政治局經濟形勢分析會以來，政策進一步加力穩增長、穩預期；近期上海和北京的疫情都明顯好轉，復工復產深化也助力情緒的修復等，都是支持市場反彈的主要因素。
華泰柏瑞基金經理譚弘翔表示，醫藥醫療、生物科技、生命健康在全球範圍內都是一個非常宏大並且有生命力的投資方向，而我國生物醫藥產業的自主強大與否，事關廣大人民預期壽命和生活水平的提高，因此醫藥板塊也一直被認為是“白馬股”的搖籃，“越跌越買”現象的出現亦是反映了市場對其長期價值的認可。
看好醫藥板塊投資價值
值得注意的是，近期醫藥板塊ETF市場也出現了一批創新產品，如首批疫苗ETF、首批中藥ETF，從發行狀況來看，部分產品也因獲得資金追捧提前結束募集。
對此，華泰柏瑞基金譚弘翔表示，公司最近佈局的中醫藥ETF和疫苗ETF兩隻產品的標的成份股與此前醫療相關主題的ETF重合度較低，也是在生物醫藥這個大賽道上的重要補充，代表了一個相對差異化、特色化的投資邏輯和發展方向，因此吸引了部分資金的青睞。
展望後市，譚弘翔直言疫苗與生物科技賽道以及中醫藥板塊均具有比較可觀的投資價值。
疫苗與生物科技賽道方面，他認為近期海外出現的猴痘、兒童肝炎等傳染性疾病以及新冠疫情，都強力促進着疫苗行業的持續性發展。雖然近年來重磅品種陸續在國內獲批，國內疫苗市場規模呈加速增長趨勢，但目前我國各類疫苗的接種率與發達國家相比仍處於較低水平，仍有較大的提升空間。“此外，經過近一年多的調整，相關上市公司的估值大多處於比較合理的區間，投資的下行風險相對可控。”
中醫藥板塊上，譚弘翔表示，中醫藥作為我國獨特的資源，在經濟社會發展中發揮着重要作用，具有重要的經濟價值和文化價值，隨着政策紅利持續釋放，我國中醫藥市場有望在供需兩端雙輪驅動下實現穩健增長。需求方面，老齡化現象加深、國民健康意識提高，都會催化中醫藥產業的蓬勃發展；供給方面，近年來國家大力發展中醫藥事業，中藥註冊分類新標準推動中藥創新提速，產業發展的市場前景廣闊。
博時基金萬瓊也認為，在預判醫藥行業的長期需求時，需要考慮老齡化問題和可供支配收入的提升。在中國社會整體消費水平下降的情況下，對醫療的需求卻是會伴隨着老齡化現象的普及而穩步提升。“以國內個人消費支出為例，老人的醫療消費佔比僅為個位數，對標美國的數據來看是偏低的。但是醫療護理在整體個人消費支出中的佔比偏高，對國內的需求提升而言是具有遠大前景的，預期在短期政策穩定後醫藥估值將迎來一個很大的修復空間。”
具體板塊投資價值上，萬瓊認為港股醫藥和A股醫藥相比具有自身的優勢和特點。首先，港股醫藥相較於A股醫藥跌的更多，因此目前港股醫藥和A股醫藥相比，其估值優勢非常凸顯。其次，港股醫藥是A股醫藥一個很好的補充，如港股的生物科技公司、創新醫療器械公司、互聯網醫療公司等。最後，港股的制度優勢對初創的生物科技和創新器械公司來説，也具有較強的上市吸引力。
華寶基金胡潔表示，目前行業基本面和政策面拐點已經出現，醫療板塊政策面趨於穩定的情況下創新價值凸顯，整體估值性價比較高。具體來看，首先，隨着局部疫情受控和正常生產生活秩序的恢復，消費醫療和院內診療流量有望顯著恢復，醫療板塊業績增速有望回升；其次，醫保收支結餘情況穩定，市場對醫保控費和器械集採的預期較為充分，政策面預期趨於穩定；再次，創新價值凸顯，藥品器械審評改革與配套醫保調整的成效不斷顯現，科創板開市三週年，醫藥創新成長持續推進。
“從長期來看，醫療行業依然擁有較大的成長空間。”胡潔表示，當前我國醫療行業仍處於高速增長期，隨着人口老齡化的加劇，城鎮化水平的不斷提高，醫療保障制度的逐漸完善，以及技術進步帶來的產業升級，我國醫療行業整體仍將呈現出持續向好的發展趨勢。“因此，我們建議投資者在當前時點加大醫療板塊的配置。”
建議通過指數投資把握醫藥賽道機會
在醫藥板塊估值到達歷史低位、投資價值日益凸顯的當下，投資者應該如何把握投資機會呢？
對此，華泰柏瑞基金譚弘翔表示，醫療賽道領域專業性較強，且受政策影響較大，行業競爭格局和技術路線具有較大不確定性，因此對於普通投資者而言，指數投資可能是相比選擇個股來説更穩妥的選擇。
“此外，鑑於醫藥賽道投資越來越細分，除非投資者個人基於自身的專業或者職業背景對兩者有非常明確的判斷或者觀點，以配置的思路來投資醫藥細分領域的ETF或許更為適當，”譚弘翔建議，應將其作為自身投資組合的一部分，並賦予適當的投資權重，力求在把握趨勢性機會的同時合理控制風險。
博時基金萬瓊表示自己有從戰略到戰術的投資建議。在戰略方向，需要尋找中長期的宏觀映射；在戰術方向，則需把握短期的指數景氣輪動。“從長期維度來看，我們建議尋找在當前宏觀環境下最受益的資產，包括有政策變動、有改善型的資產；從中觀和短期維度上看，要把握景氣程度與資金流向比較好的資產。”
萬瓊認為，對於普通投資者來説，對於高波動的產品定投策略是一個不錯的選擇。而另一個簡單的策略，則是投資者只在指數低估的時候進行投資，比如設定一個標準只在指數估值處於歷史30%分位以下，或者絕對估值在一定數額以下時才投資，同樣在具體投資的時候也可以分成幾筆進行投資。
“總的來説，建議各位投資者在投資時保持耐心、保持一顆平常心，只在自己力所能及的範圍內進行投資，不要借錢投資。”萬瓊補充道。