中信拆特斯拉寫報告 新能源車熱度不減 有人此時看空！林園加倉小康，劉格菘卻減倉

大約在20天之前，海通國際發佈了一份比亞迪“元”的拆車報告，引發市場廣泛關注。中信證券研究所也跟上了“拆車”的腳步——今日，中信證券發佈了一份《從拆解Model 3看智能電動汽車發展趨勢》的研究報告。

從這份報告披露的情況來看，這份報告基於由中信證券研究部TMT和汽車團隊協同多家公司和機構，經過了兩個月時間對一輛特斯拉Model 3進行的完整拆解。

這篇報告的署名分析師囊括了中信證券雲基礎設施行業、科技產業、新能源汽車行業、汽車及零部件行業、計算機行業等多個行業的首席。

有觀點認為，致使多個行業的首席共同署名一篇Model 3“拆車”研報的原因，可能在於目前中信證券研究所內部多個行業研究小組可能都對新能源汽車進行了覆蓋。

通過一些現象可以看出市場熱門賽道的端倪。

賣方行業近年來追捧熱門賽道股，一些相對冷門行業的研究員，甚至可以不惜跨行業切入熱門賽道。例如，近期，撰寫比亞迪“元”拆車報告的海通“硬科技”團隊，之前多年的研究領域主要集中在有色金屬行業。

然而，新能源汽車還能火多久？

乘聯會發布 6 月乘用車產銷數據：當月零售銷量為 194.3 萬 輛，同比+22.6％，環比+43.5％；批發銷量為 218.9 萬輛，同比+42.3％， 環比+37.6％；產量為 220.0 萬輛，同比+45.6％，環比+31.7％。

此前，據中信證券預測，2025年中國新能源汽車銷量將達到1300萬輛。據中國電動汽車百人會理事長陳清泰預測，2030年中國新能源汽車銷量將超過1500萬輛，比亞迪董事長王傳福則預測2030年中國新能源汽車銷量佔比達到70％。

新能源車的銷量還在攀升，而市場對新能源汽車的相關資產出現了分歧。

幾個月前還強調“沒有能力研究新能源，暫時不會碰”的林園，如今也開買新能源汽車了。

小康股份定增發佈 林園等多位大佬現生

小康股份最新公佈的定增公告顯示，林園旗下的林園投資309號私募證券投資基金參與，獲配近500萬股，耗資2.59億元。除了林園以外，72歲的神秘老太周雪欽也斥資超2億元，認購461.7萬股；知名私募源樂晟兩隻基金也各認購了2.6億元。

小康股份的定增頗有看頭。從定增結果來看，此次定增發行價格為51.98元，募集資金總額為71.3億元。值得注意的是，7月15日，小康股份收盤價為73.94元，這意味着獲配定增股份的投資者目前已浮盈超40％。

哪些人搶到了定增份額？首先，喜歡投資“嘴巴”的林園罕見參與了此次“搶購”。具體來看，林園投資309號私募證券投資基金出資2.59億元，獲配了498.27萬股。

林園此次出手耐人尋味。今年3月，林園在公開直播時曾強調：“新能源行業是一個未來能夠改變世界的行業，要出大企業。但自己絕對不會去碰自身並不熟悉的行業和板塊，以目前的研究能力也不一定能研究明白，所以暫時不會去碰。”

林園此番出手，不知是看中了定增四成左右的折價，還是他已經研究明白了新能源板塊的機會。不過，同林園相比，72歲的神秘老太周雪欽很早就開始出手新能源了，並在此次定增中再次豪爽出手。

小康股份定增公告顯示，周雪欽獲配461.72萬股，認購金額為2.4億元。從其個人信息來看，她出生於1950年，住址在廈門。

公開數據顯示，在定增市場，周雪欽頗為活躍。從今年參與定增情況來看，數據顯示，周雪欽參與了蔚藍鋰芯、龍蟠科技、德方納米、鑫鉑股份等多家公司的定增，並獲配一定股份。其中半數的公司屬於新能源領域。

除了林園和周雪欽以外，知名私募源樂晟資產旗下的兩隻產品合計獲配1000萬股左右，知名外資機構UBS AG獲配577.15萬股，華夏基金也獲配近400萬股。

劉格菘兩隻基金略減持

除了林園、周雪欽以外，此前押注小康股份的劉格菘所在的廣發基金更是大手筆認購，共獲配2835.71萬股，獲配金額近15億元。

廣發基金哪些產品參與了此次定增，目前尚不得而知。不過，小康股份最新股東情況卻泄露了劉格菘的最新動向。

截至6月30日，和3月底相比，劉格菘管理的廣發行業嚴選、廣發科技先鋒持有小康股份數量並未變化。截至7月14日，廣發行業嚴選的持股數量減少187.2萬股，同時，廣發科技先鋒的持股數量減少176萬股。

需要説明的是，根據基金年報可以發現，截至2021年底，廣發基金旗下所有基金持有的小康股份，佔小康股份總股比接近10％，這已經是一家基金公司持有同一家上市公司的上限。此次，廣發基金再度認購小康股份2800多萬股，劉格菘小幅減持或是被迫之舉。

從劉格菘管理的基金季報可以看出，2021年上半年，他開始買入小康股份，此後不斷大舉加倉。4月27日，小康股份股價最低32.7元，如果劉格菘二季度以來持股不變，浮虧或高達15億元。但4月27日以來，小康股份股價快速反彈，劉格菘一度豪賺約30億元。

值得注意的是，小康股份近日公佈了2022年半年度業績預虧公告，根據公告，預計2022年上半年營業收入12億元到12.6億元，同比上升62.50％到70.63％。同時，預計2022年上半年虧損16.1億元到17.6億元。

小康股份表示，由於賽力斯新能源汽車產品研發持續投入，以及前期固定資產投入較大，產銷量尚處於爬坡階段，折舊及攤銷費用有所增加；隨着賽力斯新能源汽車產品的市場推廣，營銷費用、人工成本有所增加。以上因素導致虧損了14.39億元。

新能源板塊吵翻天

林園上的這輛車是否還有機會？事實上，近期圍繞新能源板塊可謂爭論不休。

有人鮮明看多，如光大保德信基金魏曉雪表示，一是汽車板塊景氣度繼續改善。6月汽車銷售數據有着非常不錯的表現，整體產銷位於疫情以來的最高點，滲透率進一步提升，此外，鋰電池正極材料價格穩定，電解液價格下降明顯，隨着消費潛力的釋放以及原材料成本的降價，新能源汽車收入和利潤有望進一步提升。

二是新能源車需求持續向好。新能源車和電池交付情況持續向好，疊加鋰電產業鏈降價，中游電池廠商盈利繼續修復。技術迭代順應需求升級，需求回暖及產業鏈降價驅動產業鏈盈利修復，新能源汽車有望迎來新高峯。

看空者也大有人在。招商基金首席研究官硃紅裕直言，光伏、新能源到現在為止還很熱，但這個時候，不會去掙最後一波錢。“大家都更關注新能源增長的趨勢。但沒看到的是，新能源和光伏的很多產業環節裏，行業競爭格局正在不斷惡化，未來的競爭會越來越激烈，後者就是非共識。”

本文源自同花順財經