新能車銷量翻番，誰的機會更大？
近期，中汽協公佈3月汽車產銷數據情況，今年3月總銷量實現252.6萬輛，環比+73.6%，同比+74.9%。乘用車板塊繼續修復，情況符合預期，商用車板塊中重卡和輕卡單月銷量再創了新高，而新能源車更是超機構預期，銷量同比增長238.9%。
今日華為表示將用Huawei Inside的方式跟車企打造子品牌，以回應造車問題。有市場人士認為，隨着華為、蘋果、百度等科技巨頭入局汽車市場，與傳統車企互補，有助於汽車行業進一步向電動智能轉型升級。
關於汽車行業景氣度，許多機構認為，整體上2021年汽車行業復甦趨勢將延續，因汽車缺芯問題仍存，二季度供給端或受到一定影響，但整體需求強勁，預計全年銷量增速“前高後低”，汽車行業整體增長勢頭強勁。
01
乘用車不及19年
新能源今年將超200萬輛？
總體上，今年一季度汽車市場產銷已恢復甚至略超2019年水平。根據中汽協公佈數據，1-3月國內汽車生產和銷售分別完成635.2萬、648.4萬輛，與2019年同期相比增長了0.3%和1.8%。
乘用車還在繼續修復中，2021一季度累計銷量相比2019年同期下降了3.5%。中信證券認為，目前乘用車需求端情況良好，供給受到芯片供應影響偏緊，預計二季度經歷一定的壓力後，從三季度開始轉好。另外，上海車展將於2021年4月19日開幕，自主、合資及新勢力企業將攜重要車型亮相，值得期待。
新能源板塊數據則超預期，3月銷量為22.6萬輛，同比去年年增長238.9%，同比2019年增長98.5%，連續9個月刷新當月歷史記錄。其中純電動車乘用車銷量為17.6萬輛，同比增長了2.6倍，表現略好於插電混動車型。川財證券預測2021年新能源汽車銷量將超200萬輛，而中汽協年初給予的全年目標為180萬輛。
特斯拉、比亞迪強者競爭，新勢力緊隨其後。3月特斯拉國產Model 3和Model Y合計銷量達3.55萬輛，比亞迪新車型漢（電動+混動）銷量約1.03萬輛，造車新勢力中蔚來、小鵬、理想銷量為7257輛、5102輛和4900輛，其中小鵬環比上升近130%。中信證券展望2021年，比亞迪DM-i混動車型有望帶動混動車型銷量，同時小鵬P5、長城歐拉、大眾MEB等新車型即將亮相，預計將共同做大新能源乘用車市場。
02
車企洗牌仍在持續
根據中汽協數據，3月，中國品牌乘用車共銷售74.5萬輛，同比增長71.4%，市場份額達到39.8%，比同期下降1.4個百分點。而此前1-2月的數據中，累計銷量前三名汽車集團分別為一汽集團、上汽集團和東風集團，自主品牌乘用車累計銷量前三名汽車品牌分別為長安汽車、吉利汽車和長城汽車。其中，吉利汽車比去年同期累計上升173.9%，長安汽車比去年同期累計上升75.6%，長城汽車比去年同期累計上升155.1%。
天風認為，自主崛起仍是未來整車投資的主要機遇，同時乘用車市場洗牌仍在慘烈進行中，1）中國汽車集中度較為分散，過去兩年競爭加劇，20名以外品牌在快速沒落；2）前10名份額佔比相對穩定，自主品牌強勢崛起；3）而11-20名豪華車企正在壯大，尾部車企將加速退出。
03
行業延續復甦
但乘用車板塊僅存波段機會？
興業證券認為，乘用車板塊較零部件板塊溢價明顯，乘用車板塊僅存在波段機會。與此同時，乘用車利潤增速低於零部件，補庫週期開啓後板塊估值將開始震盪或收縮，汽車板塊內大概率發生子行業輪動，零部件板塊有望成為最優配置。
汽車及汽車零部件：乘用車板塊關注吉利汽車、廣汽集團（H）、長安汽車和特斯拉;零部件板塊關注被錯殺的細分行業龍頭中鼎股份。新能源汽車方面：1）建議關注整車龍頭比亞迪；2）建議關注供應鏈中保持領先的電池企業寧德時代、億緯鋰能，關注國軒高科、孚能科技；3）關注上游原材料廠商容百科技、嘉元科技、天賜材料、當升科技、恩捷股份、星源材質、三花智控、璞泰來、新宙邦。
東吳證券認為，應以業績為王，策略上從全面看多轉為優中選優。符合優中選優的個股標準：1）已經積極應對變革能夠在未來產業中有明確地位；2）2021-2022年處於明確向上的業績週期；3）業績增長能夠很好消化估值。
整車板塊優選新車週期明確向上且積極應對電動智能轉型的優秀民營企業：推薦長城汽車+吉利汽車。零部件板塊優選未來在電動/智能賽道有自身位置且業績向上週期：推薦福耀玻璃+拓普集團+中國汽研+德賽西威+華陽集團，關注星宇股份。
天風證券看好汽車板塊低估值標的估值與業績修復機遇，1）乘用車整車板塊把握週期復甦、品牌向上、電動智能佈局較快的吉利汽車、長城汽車。2）零部件板塊關注估值處於歷史低位且基本面紮實，伴隨電動智能浪潮，業績與估值有望迎來雙升的細分領域龍頭常熟汽飾、岱美股份、拓普集團、福耀玻璃、華域汽車、天潤工業、銀輪股份、均勝電子、新泉股份、旭升股份、富臨精工。3）重卡板塊預期差較大，21年行業銷量或再超市場預期，看好濰柴動力、中國重汽、天潤工業、威孚高科；輕卡行業量價齊升，建議關注江鈴汽車、東風汽車、福田汽車。