一季度壽險公司淨利潤“幾家歡喜幾家愁”。截至5月12日，記者梳理顯示，除華夏人壽、天安人壽、上海人壽等壽險公司之外，已有75家壽險公司披露了償付能力報告。75家公司合計淨利為454.59億元。其中，33家盈利，合計淨利為554.56億元；42家虧損，合計虧損為99.97億元。
從增幅來看，一季度，75家壽險公司合計淨利較去年下滑317億元，同比下滑41%。從集中度來看，平安人壽、中國人壽、太保壽險、新華保險、泰康人壽、人保壽險、太平人壽等7家險企（行業稱為“老七家”）一季度淨利達482.29億元，佔33家險企盈利的87%。
壽險公司淨利緣何大幅下滑？從償付能力報告及上市險企一季報來看，權益市場大幅波動致投資收益大幅下滑是拖累壽險公司業績的主因。此外，疫情影響下保費增速緩慢也對險企造成衝擊。
投資拖累壽險公司淨利
今年投資收益表現不佳疊加去年投資收益高基數，共同打壓了壽險公司一季度淨利表現。
東方證券分析師陶聖禹表示，今年一季度資本市場表現不佳，上證指數與滬深300分別下滑10.6%和14.5%，拖累險企投資端權益表現，上市險企年化總投資收益率均呈現大幅下滑，純壽險公司降幅更為顯著。
從頭部壽險公司具體看，中國人壽表示，一季度受當期權益市場波動以及去年同期基數較高的綜合影響，投資收益出現下降。
同樣，新華保險表示，在去年同期淨利高基數情況下，一季度受資本市場低迷的影響，投資收益減少，導致本期淨利潤同比減少。
“一季度，國內經濟與美歐的週期錯位有所加大，產業結構調整不斷深入，以及新冠肺炎疫情衝擊，中國經濟增速下行壓力和市場風險溢價顯著提升，在岸和離岸主要股指均跌幅較大，市場利率區間震盪，信用利差有所上升。受以上因素影響，公司保險資金投資組合投資收益有所承壓。”中國平安亦表示。
新華保險首席執行官、總裁李全近期在業績發佈會上稱，“今年市場形勢非常複雜，所有投資人員都面臨壓力，且壓力山大。我們有一定思想準備，積極應對，大的資產做了一些調整。”
受市場影響，頭部壽險公司投資收益率普降。償付能力報告顯示，今年一季度平安人壽總投資收益率僅為0.51%。從中國平安披露的數據來看，一季度其保險資金投資組合年化淨投資收益率為3.3%，年化總投資收益率為2.3%，兩項指標均低於去年同期。中國太保一季度年化總投資收益率為3.7%，同比下降0.9個百分點。新華保險一季度年化總投資收益率為4%，同比下降3.9個百分點。
從非上市險企來看，泰康人壽一季度綜合投資收益率為-1.63%，低於去年同期。其表示，“2022年一季度國內外宏觀環境不確定性大幅增加，境內外資本市場劇烈波動，公司權益投資出現一定回撤。”
此外，有多家壽險公司的一季度綜合投資收益率為負。例如，海保人壽的綜合投資收益率為-7.95%；中郵人壽為-1.23%；民生人壽為-1.37%；工銀安盛人壽-0.67%，國聯人壽為-0.35%。
投資端與承保端是驅動壽險公司淨利增長的“兩大輪子”，不過，一季度，投資端不盡如人意，承保端也持續承壓。
“一季度，經濟形勢複雜多變，疫情擾動依然延續，不確定性增加。受代理人隊伍調整、產品結構變化以及因2021年一季度重疾定義切換，部分重疾險消費提前帶來的較高基數影響，2022年一季度，壽險及健康險業務的新業務價值125.89億元，同比下降33.7%。”中國平安表示。
泰康人壽也在償付能力報告中提到，2022年外部形勢複雜多變，業務增長將持續承壓。“在人力持續下滑而人均產能提升不及預期的背景下，尚未看到新單增長拐點，疊加近期疫情反覆，抑制保險需求，線下展業也受到較大考驗，預計新單增長將持續承壓”。
“老七家”盈利能力突出
在壽險業低迷的大背景下，頭部險企與非上市險企業績加速分化。
從33家盈利險企的利潤分佈情況來看，今年一季度，有21家險企淨利潤超過1億元，其中平安人壽等7家險企淨利潤超過10億元；有12家險企淨利為正但不足1億元。
從虧損的壽險公司來看，一季度有42家虧損，其中，有2家虧損超過10億元；有15家虧損超過1億元；有28家險企虧損低於1億元。
引人注意的是，虧損最多的險企一季度虧損23億元，該公司稱，虧損的主因是，投資類房地產和權益類資產配置比例較高。該公司表示，後續將嚴控不動產新增投資，密切跟蹤市場動態和行業趨勢，適時選擇部分項目實施退出，並精選權益類投資品種、控制權益類投資規模，以儘可能降低權益類投資的資本消耗。
從壽險公司對行業發展的預測來看，在投資端，多家險企表示，短期看，一季度權益市場的波動帶來浮虧和回撤，但長期看，目前權益市場估值處於歷史低位，中國經濟健康發展態勢不變，看好行業長期投資收益表現。此外，前海人壽等險企明確表示，“權益部門適當加大了權益資產的配置。”
從承保端看，多險企表示，長期看壽險業發展前景廣闊，但短期看，在國內疫情多發，經濟下行壓力加大的背景下，保費增速還未看到拐點。同樣，多家券商發佈研報稱，儘管目前頭部壽險公司代理人有企穩跡象，但需密切關注居民收入預期修復緩慢、壽險改革效果不及預期、保障型產品銷售不及預期、疫情反覆等風險因素對壽險公司的衝擊。
來源：證券日報