【數據】2020年9月末，我國外匯儲備規模為31426億美元，較8月末下降220億美元。此前，8月環比增加102億美元。
【評論】
本月外匯儲備規模較前月下降220億美元，結束了此前連續五個月的上升。主要由於新冠肺炎疫情在全球傳播尚未結束，國際經濟、金融發展仍然存在較大的不確定性，估值變動、真實貿易和跨境資本流動等因素綜合作用，導致本月外匯儲備規模回落。
估值變動方面，從主要匯率變動上看，8月美元匯率指數上漲1.9％；主要非美元貨幣對美元整體呈貶值態勢，歐元兑美元下跌1.8％，英鎊兑美元下跌3.4％。從資產價格上看，全球主要資產價格漲跌互現。以美元標價的已對沖全球債券指數上漲0.4％；股票指數整體下跌，標普500指數下跌3.9％，歐元區斯托克50指數下跌2.4％，日經225指數微弱上漲0.2％。綜合考慮匯率折算和資產價格變化效應，本月外匯儲備形成估值損失。
真實貿易和跨境資本流動方面，9月美國供應管理協會製造業PMI指數為55.4％，環比回落0.6個百分點，歐元區製造業PMI指數為53.7％，環比回升2個百分點，雖然海外經濟整體有所恢復，經濟景氣指數較高，但不穩定不確定因素明顯增多，貿易保護主義、單邊主義、地緣政治等仍會對我國出口產生不利影響。而受近期資本市場波動影響，9月北向資金總體呈現流出態勢。根據Wind資訊統計，9月北向資金累計淨流出327.7億元。因此，跨境資本流出也在一定程度上導致了本月外匯儲備規模的回落。
雖然本月外匯儲備規模環比回落，但外匯儲備規模仍比年初高347億美元。在疫情導致全球經濟復甦前景不明朗、金融市場波動加劇、跨境資本流動更易頻繁的情況下，外匯儲備規模月度間的漲跌波動屬於正常現象。下階段，我國外匯儲備規模將繼續保持穩定。隨着我國經濟逐漸企穩回升，更多積極改善不斷出現，宏觀經濟穩中向好將為外匯儲備規模保持穩定奠定基礎。同時，國內各項改革措施穩步推進，高質量對外開放逐步擴大，將為貿易、投資便利化提供更加有利的條件，這些都有助於促進跨境資本流動平衡，維護外匯市場平穩運行，為外匯儲備規模的保持穩定提供基礎。但同時也要看到，世界經濟形勢仍然複雜多變，要積極做好應對各種困難和挑戰的準備。
（作者：中國民生銀行首席研究員 温彬，研究員 馮柏）