用友網絡跌停 近兩日安信證券華西證券研報喊買入

　　中國經濟網北京1月15日訊 用友網絡(600588)今日跌停，截至收盤報42.84元，跌幅10.00%。

　　昨日，用友網絡發佈關於控股子公司暢捷通信息技術股份有限公司擬於A股上市的提示性公告，公告稱，2021年1月13日，用友網絡控股子公司暢捷通信息技術股份有限公司（以下簡稱“暢捷通”）董事會已審議通過其擬首次公開發行人民幣普通股（A股）並在中國境內證券交易所上市的初步方案。截至本公告日，暢捷通之H股股份已於香港聯合交易所有限公司上市。

　　截至本公告日，用友網絡直接持有暢捷通約61.85%股份，並通過子公司用友優普信息技術有限公司、北京用友幸福投資管理有限公司間接持有暢捷通約3.83%股份，共計持股約65.68%，均為內資股。

　　上述公告發布後，華西證券、安信證券等券商紛紛發佈研報唱多用友網絡。

　　1月14日，華西證券發佈研報《用友網絡(600588)：分拆暢捷通A股上市 聚焦雲轉型》，研究員為劉澤晶、劉忠騰、孔文彬、吳祖鵬。研報稱，控股子公司暢捷通擬A股上市，有利於拓展融資渠道，加速雲轉型。暢捷通本次擬向社會公眾首次公開發行人民幣普通股（A股）不超過發行後暢捷通股本總額的15%（即不超過3833萬股）。用友網絡直接持有暢捷通約61.85%股份，並通過子公司用友優普、用友幸福2家公司間接持有暢捷通約3.83%股份，共計持股約65.68%。暢捷通本次A股發行完成後，用友仍是暢捷通的控股股東，仍併入用友網絡合並報表範圍內。

　　華西證券認為，儘管暢捷通因為新股發行將導致用友持股比例被稀釋，但是在A股上市更有利於暢捷通多元化拓寬融資渠道並提高融資能力，促進其向雲服務業務轉型及發展，進一步提升其在中國境內市場的影響力，進而有助於提升用友網絡未來的整體盈利水平。

　　預計2020-2022年公司的營業收入為92.2/115/156億元，歸母淨利潤為11.8/15.8/24.9億元，每股收益（EPS）為0.36/0.49/0.77元，對應的PE分別為124/93/59倍。考慮到用友雲服務業務增長的高度確定性和千億級成長空間，此前我們給出的2021年目標價不作調整，估值1：給予公司2022年80倍PE，目標市值為1994億元；估值2：採用P/OCF估值法，給予公司2022年36倍P/OCF，目標市值為2001億元，持續推薦，維持“買入”評級。

　　1月15日，安信證券發佈研報《用友網絡(600588)：暢捷通擬A股上市 公司聚焦雲計算》，研究員為胡又文、黃淨。研報稱，暢捷通本次A股發行將有助於其多元化拓展資本市場的融資渠道，促進向雲服務業務轉型及發展，進一步提升其在中國境內市場的影響力。同時，境內市場對雲計算的格外青睞也有助於公司估值的提升。我們注意到公司近期密集變化，涉及公司高管、股權、經營等多個層面，顯示出公司聚焦雲計算的決心。

　　安信證券表示，預計公司在未來兩年內會加大研發投入，預計2020-2021年EPS分別為0.06元、0.10元，維持“買入-A”評級。