隨着碳中和政策引領新能源投資熱潮，從事焦化業務的美錦能源頻頻宣佈佈局氫能，但這也給公司帶來不小的資金壓力。在自身融資困難的情況下，4月9日，公司公告稱，為控股子公司山西上德水務提供額度800萬元的擔保。
二級市場上，在氫能源概念刺激下，美錦能源股價近日漲勢明顯。4月6日漲停後，4月9日早盤其股價再度觸及漲停。
股價受益於氫能概念
煤炭企業進軍氫能產業已不稀奇，國家能源集團、晉煤、神華等煤炭巨頭紛紛涉足氫能，美錦能源也不甘示弱。
公開資料顯示，美錦能源主要通過併購控股或參股等方式進入氫能領域。自2017年以來，陸續出資投入飛馳、鴻基加氫站等相關企業。其中，2018年，公司投資3.33億元收購汽車製造商佛山飛馳汽車51.2%股權。2019年投資1.8億元、4590萬元收購國鴻氫能9.033%和鴻基創能22.95%股權。前述投資合計5.589億元。
記者注意到，雖然佈局氫能源沒能直接提振公司業績，但其股價波動卻與此密切相關。2019年，氫能源首次寫入《政府工作報告》。隨後，相關概念股大漲。美錦能源股價從當年3月15日開盤的5.7元/股漲至4月19日觸及21.54元/股，並迅速成為氫能源概念龍頭股。
在發展氫能的決心下，2019年3月26日，公司披露稱，與嘉興秀洲高新區管委會簽署合作框架協議，擬投資100億元氫能汽車產業園，建設期預計為10年。3個月後，其又與青島有關方面簽署合作框架協議，擬投資100億元建設氫能小鎮。由於信息披露前後股價大幅波動，公司還被質疑蹭熱點。在7月8日回覆深交所關注函中，公司表示，簽署投資金額合計為200億元的框架協議，並非是在迎合市場熱點、炒作股價。然而，有細心者發現，公司控股股東美錦集團在此期間實施了部分股票減持套現。
三大資金缺口下籌資難
隨着碳中和概念興起，氫能概念股再次異動。氫能的藍圖雖好，但美錦能源的煩惱卻越來越多：其一，新投產的山西美錦華盛化工新材料有限公司（下稱“華盛化工”）仍有巨大資金缺口；其二，關聯方錦輝煤業的收購需要持續投入資金；其三，氫能產業發展資金遲遲不到位。
今年1月底，美錦能源公告擬現金方式斥資6.5億元關聯收購錦輝煤業100%股權，隨後引來深交所4問評估合理性。作為上市公司，以現金方式收購美錦集團、姚俊良等關聯股東持有的股權，而評估標的淨資產增值1.98億元，高溢價收購引來投資者質疑。並且，這次收購帶給上市公司的財務壓力也不小。因為資金週轉困難，錦輝煤礦土建工程還未完工。該項目還在2020年11月30日重新開工建設，建設工期為6個月。這表明，完成現金收購之後，公司尚需繼續投入資金運營。
資金壓力之下，今年3月16日，美錦能源宣佈擬發行不超36億元可轉債，進一步強化氫能源板塊業務。然而，記者瞭解到，本次融資計劃僅有6億元用於氫能發展。其他資金將投向華盛化工。
近期，有消息人士向《國際金融報》記者透露，該公司近期的可轉債融資計劃可能有點不順，或許會選擇定增方式來募資。對此，記者致電美錦能源，該公司回覆稱，2020年初就計劃發行可轉債，後來改用定增方式再融資。目前公司重新啓動了可轉債融資，正在推進中。
隨着新項目投產，美錦能源資金壓力顯然越來越大。就在一年前，公司才以非公開發行股票的方式募集了10.98億元資金投向華盛化工，而根據公司可轉債發行預案，華盛化工新材料項目總投資額為87.37億元，上述兩次募集資金投入32.86億元，剩餘約55億元資金來源還沒着落。
所有新舊能源項目都需要資金支撐。但根據財務指標，美錦能源的償債能力一般。據2020年三季報數據，資產負債率達56.68%、流動比率為0.58、速動比率為0.43，顯示短期償債能力較弱。此前，在2月8日，公司公告稱，“本次董事會審議的擔保事項和本次預計的擔保額度全部實現以後，公司累計對外擔保餘額合計31.4億元，佔最近一期經審計淨資產的38.47%。”
業績面方面，根據美錦能源披露的2020年度業績快報，公司實現營收128.46億元，同比減少8.83%；歸母淨利潤7.05億元，同比減少26.28%。雖然一季度業績表現亮眼，但券商分析師也提醒，焦炭價格下跌和氫能板塊發展不及預期可能影響公司業績。
見習記者：付志學
編輯：王麗穎