三季度業績走向成關鍵投資線索

　　9月以來，A股市場持續偏弱震盪，個股結構性機會較前期有所下降。從已披露三季度業績預告的500多家A股上市公司整體業績情況來看，目前不少行業在三季度依然保持了較高景氣度及業績增長的確定性。在此背景下，多家券商和機構投資者的最新分析研判認為，近期市場震盪休整，正在帶來新的投資佈局機會。圍繞三季度及下半年上市公司業績表現和景氣度走向，仍可尋找到較好的關鍵投資線索。

　　三季報預告喜憂參半

　　統計數據顯示，截至9月17日收盤時，A股市場共計有534家上市公司發佈了三季度業績預告。扣除79家上市公司業績預告為“不確定”之外，共有118家公司業績預增、40家公司略增、11家公司續盈、28家公司扭虧，業績預告為預減、略減、首虧、續虧的公司數量合計為258家。整體來看，在已發佈業績預告的A股上市公司中，三季度經營業績情況整體分化較明顯，業績預喜、預憂基本各半。

　　粵開證券認為，從已披露的500餘家上市公司三季報業績預告情況來看，目前創業板、中小板企業的預喜率相對高於主板。以業績預告均值測算，三季度淨利潤增速在20%以上公司佔比較大的行業，主要包括醫藥生物、化工、電子等。進一步結合估值來看，目前估值水平較低的行業，包括家用電器、化工和輕工製造行業等。

　　結合近期A股市場的整體表現，天風證券指出，近期外部環境波動和國內資金面及信用方面的收斂，並未影響市場經濟基本面預期，投資者在市場調整中更應積極尋找機會。建議重點把握三季報高景氣且能延續的行業方向，如化工細分、航空、光伏、新能源車、消費電子、工程機械、汽車零配件、生產線設備等。

　　錨定多方面業績線索

　　華輝創富投資總經理袁華明表示，綜合三季報業績預告以及宏觀、微觀數據看，前期受衝擊比較大的汽車消費和航空消費已表現出一定復甦甚至上漲態勢；疫情期間，房地產銷售表現出較強韌勁，近期還會進一步好轉；另外，有色金屬、鋼鐵、化工、水泥、工程機械、裝備製造等工業類週期行業，紛紛出現強勁的景氣度提升跡象。預計這些行業在三季度和下半年的業績，相較於上半年應該會有較大改善。整體而言，今年以來股價表現一般、估值不高、但業績確定性突出的一些傳統行業龍頭，現階段已具備了較好的投資價值。

　　翼虎投資投研總監曾雨分析，從國內經濟恢復的速度以及海外疫情防控情況來看，從三季度後半段開始，全球經濟正逐步從中國復甦擴展至全球復甦。考慮到受益於內需的行業今年以來相對都已經充分表現，前期受損於疫情同時出口業務佔比較大的行業，在三季度和下半年的業績邊際改善程度會更大一些，應是更值得佈局的方向。在此之中，上游的資源品、可選消費中的汽車等低估值行業值得重點關注。

　　大巖資本創始合夥人蔣曉飛認為，從月度宏觀和行業高頻數據來看，隨着經濟復甦，三季度及下半年低估值、順週期類的行業景氣度恢復確定性更強，下半年盈利能夠出現持續改善的行業預計有化工(MDI、鈦白粉、維生素等)、有色金屬(銅、電解鋁等)、建材(玻璃、玻纖、水泥、防水材料、塗料)等。而上半年受疫情影響較大的汽車、航空運輸等行業業績也出現了明顯的環比改善。從“業績預期差”和公募等機構投資者的“配置錯位”來看，可重點考慮銀行和地產兩大板塊。進一步從業績確定性高、估值具備優勢等角度來看，當前工程機械、光伏、電動車等行業的優質龍頭企業，值得投資者重點關注。