2021年11月8日仕佳光子（688313）發佈公告稱：華安證券張天 陳晶、華泰證券王興、IGWT Investment廖克銘、中銀國際寧寧、諾德基金黃偉、東方證券宋海亮、光大保德信基金林曉楓、永贏基金於航、天風證券餘芳沁、麥星投資焦戩、正德泰投資鍾華、融通基金管理有限公司楊泠楓、上海泓信投資管理有限公司趙朕、大巖資本劉潔於2021年11月5日調研我司。
本次調研主要內容：
問：公司2021年第三季度收入在歷史上處於最好水平,毛利率也有提升,背後有哪些積極因素?
答：公司逐步優化產品結構，在設計、工藝及切割等流程中進行持續優化，提升產品的良品率，降低芯片的單位成本，有效應對產品價格下降對盈利能力的不利影響。與此同時，公司也通過加大研發投入、產品技術更新等方式，優化產品結構，通過推出有競爭力的新產品，努力維持乃至提升整體價格水平和盈利能力。公司在三季度歸屬於上市公司股東的淨利潤，相比上年同期增加81.85%，經營業績情況相比上半年逐步好轉。
問：三季度產品結構有什麼變化?
答：三季度收入結構及部分產品毛利率有明顯改善，從而推動整體毛利率提升。其中，光芯片及器件產品毛利率，較2021年上半年毛利率大幅提升，主要系AWG芯片系列產品、DFB激光器芯片系列等產品收入佔比提升所致。1）公司AWG芯片系列產品應用於200G以上模塊產品銷售增長明顯，且較應用於100G模塊的產品售價提高；100GLWDMAWG器件實現批量銷售；公司面向400GZR相干傳輸的DWDMAWG芯片產品研發成功並實現銷售收入。從而推動三季度AWG芯片系列產品收入、毛利率均有明顯提升。2）DFB激光器芯片系列產品逐步成熟，2021年三季度收入金額已超過2021上半年收入金額。隨着收入佔比提升，DFB激光器芯片系列產品的發展推動整體毛利率提升。
問：DFB芯片系列導入進展?預計什麼時候能有明顯起量?
答：受益於10GPON和光纖到房間（FTTR）的大力推廣，面向接入網的DFB芯片產品累積出貨超過千萬顆量級，目前已實現批量銷售。
問：新能源汽車高景氣給公司線纜材料帶來的收入增長評估以及可持續性?
答：國務院辦公廳於2020年11月2日正式發佈《新能源汽車產業發展規劃（2021-2035年）》，目標到2025年我國新能源汽車新車銷售量達到汽車新車銷售總量的20%左右，高度自動駕駛汽車實現限定區域和特定場景商業化應用，充換電服務便利性顯著提高。綜合國際國內兩方面的數據表明，隨着綠色經濟和減碳排放政策在世界範圍內的大力推廣，新能源汽車領域迎來又一波高速發展時期。公司幾年前即開始在新能源汽車線纜材料領域佈局，並已間接為一些主流車型配套，產品包括車內高壓線纜和充電樁線纜的各種線纜材料，能比較快速響應各類市場需求。隨着能源汽車領域的高景氣，會帶動相關線纜材料市場的增長，近幾年會呈現持續增長的態勢，但同時也會加劇該類材料的市場的競爭劇烈程度。公司將會在產品研發、市場開拓等方面不斷加大投入，保持一定的競爭優勢，保證收入增長的可持續性。
問：200G光模塊的起量會給公司收入帶來怎樣的積極變化?
答：200G以上AWG光模塊性價較高，且需求較大，是公司下半年主要增長點之一。
問：AWG新客户導入進展?是否能在Q4放量?客户通常給的訂單指引是多久的?
答：AWG產品新客户導入工作持續進行，數據中心AWG產品和DWDMAWG產品導入進展也取得了顯著突破。
問：從第四季度來看海外對PLC需求是否有變化?
答：PLC產品的海外需求處於穩步提升的狀態。公司PLC產品收入增幅明顯。
問：DFB在國內的進展以及現階段的出貨量?
答：公司DFB產品實現了翻倍增長，獲得主流客户認證，但大批量銷售尚需過程。
問：三季度中公司的經營情況,產品出貨等有哪些改變?
答：受整個行業的建設影響，三季度相比上半年盈利水平、毛利率有明顯改善，上半年100G數據中心CWDMAWG器件、光纜、線纜材料和PLC產品佔比較高；三季度200G數據中心CWDMAWG器件和100GLWDMAWG器件增量上漲顯著，且DFB芯片獲得客户認可後出貨量增長明顯，帶動了公司毛利率整體改善。
問：公司DFB進展相比國內源傑等友商相對較慢,如何差異化打開市場?
答：有源芯片細分種類眾多，公司DFB芯片進入市場雖然較晚，但已被主流客户認證通過。公司DFB激光器芯片系列產品逐步成熟，收入實現翻倍的增長，公司DFB激光器芯片系列產品的發展將帶動公司的發展。公司在DFB擁有較強的技術優勢，一是從芯片設計，晶圓製造，芯片加工和到TO器件封裝測試的IDM全流程模式，二是在晶圓製造環節，我們掌握DFB激光器芯片一次外延至芯片製造的完整工藝，光柵光刻精度可以做到10nm以下，有助於我們不斷提升產品競爭力。公司已經在氣體傳感等特殊應用場景多個廠家提供了樣品，在這些領域進行了初期佈局。公司是全球少數擁有完整無源芯片和有源芯片全流程IDM能力的公司，公司持續加大無源有源集成化芯片的研發力度，並與下游客户緊密合作，拓展光電子集成芯片。
問：公司對投資者有什麼説明?
答：感謝投資者對公司的關注，仕佳光子是一家專注於光芯片研發與生產的高科技企業，長期看好光電產業的發展。公司將持續增加研發投入，充分利用IDM全流程的優勢，用業績回饋投資者的關注和支持。
仕佳光子主營業務：光芯片及器件、室內光纜、線纜材料
仕佳光子2021三季報顯示，公司主營收入5.65億元，同比上升13.0%；歸母淨利潤2665.28萬元，同比下降26.8%；扣非淨利潤-326.13萬元，同比下降114.09%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入2.03億元，同比上升18.32%；單季度歸母淨利潤1501.94萬元，同比上升81.85%；單季度扣非淨利潤828.72萬元，同比上升96.47%；負債率22.62%，投資收益728.57萬元，財務費用21.13萬元，毛利率22.51%。
該股最近90天內無機構評級。近3個月融資淨流入1311.46萬，融資餘額增加；融券淨流出2089.8萬，融券餘額減少。證券之星估值分析工具顯示，仕佳光子（688313）好公司評級為3星，好價格評級為1星，估值綜合評級為2星。