新股發行融資大漲 市值增幅全球最高
本報記者 李司坤 ●甄 翔
“所有人都必須關注中國，在未來五到七年內，對中國和美國進行押注將會是決定你成功與否的因素。一旦押錯了，你的投資表現就會不佳。”國際知名指數公司富時羅素前CEO馬克·梅克皮斯近期的表態，展現出國際資本對中資股市場的高度重視。美國《華爾街日報》26日發表文章稱，中資股在今年迎來“豐收年”，市值總體增加近5萬億美元，貢獻了全球股市市值增加幅度的近1/3。中資股走勢良好得益於中國經濟從新冠疫情中恢復良好、新股上市活躍以及消費和科技類公司股價的上漲。
中國經濟韌性支撐中資股強勢
《華爾街日報》援引標普數據顯示，2020年，全球股市市值增加了16%，達到104萬億美元，而其中近1/3的增幅來自中資股。根據標普全球市場財智截至12月22日的數據顯示，從紐約到上海等交易所上市的中資企業的市值增加約4.9萬億美元達到16.7萬億美元，增幅達到41%，這超過了美國企業21%的市值增幅。數據顯示，全年A股公司市值總額接近11萬億美元，增長近5萬億美元，這一規模使得中國股市成為僅次於美國的全球第二大股市。
報道分析稱，中國表現出色有幾個驅動因素。首先要歸功於中國在2020年表現出韌性，成為疫情後第一個恢復增長的主要經濟體。這一點增強了投資者對中國股市以及為中國家庭服務的公司的信心。
27日，中國國家統計局發佈數據顯示，今年1月至11月，全國規模以上工業企業實現利潤總額57445.0億元，同比增長2.4%，增速比1月至10月提高1.7個百分點。11月，全國規模以上工業企業實現利潤總額7293.2億元，同比增長15.5%。分析認為，中國工業領域已從新冠疫情帶來的衝擊中實現強勁恢復。特別是出口恢復勢頭強勁，帶動工廠產能迅速爬坡。
根據中國商務部26日發佈的消息，今年中國進出口總額和國際市場份額均創歷史新高。預計今年進出口總額有望達到32萬億元人民幣左右，較2015年增長30%。現在平均每分鐘就有6000萬元人民幣的貨物進出境。今年前11月，電商直播超2000萬場。電子商務司相關負責人表示，疫情讓無人零售、直播電商迎來廣闊發展空間，電商直播成為刺激復購的新渠道。
迎來新股上市高峯
“中資股市值提升，説明全球經濟重心正向中國轉移。”中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林27日在接受《環球時報》記者採訪時表示，中資股市值大增有多個因素導致，首先當然是中國經濟在這一年裏全球表現最佳。他分析稱，“中國面對疫情做出科學正確的決策，採取‘先治病再發展經濟’的策略。經濟好了，股市自然向好。”其次是全球經濟處於復甦初期，中國先於全球表現，基本上資本市場今年同步先抑後揚。最後，盤和林提到，註冊制改革導致上市公司較多，A股和港股成為最佳融資市場，這進一步增加了中資股市值。
國際會計事務機構德勤本月發佈的《2020年中國內地及香港IPO市場回顧與2021年前景展望》顯示，新《證券法》及創業板註冊制改革利好A股市場，科創板和創業板發行速度穩步上升。與去年相比，2020年A股新股發行數量為388只，增加93%；融資額為4645億元人民幣，上漲87%。其中，製造業新股數量比例明顯上升，且融資金額領先；科技、傳媒與電信行業融資額緊隨其後。在港交所，2018年的上市制度改革效應更顯著，今年融資總額達到2010年以來的又一個高峯，達3973億港元。
《華爾街日報》稱，標普數據顯示，今年上市的中資股市值總計近1.3萬億美元。隨着中國消費者將更多的支出和習慣轉到網上，騰訊、拼多多和美團等互聯網集團的股價飆升。在全球，低利率和資金充裕的金融系統也助長了投資者對即使在疫情期間也能蓬勃發展的高增長企業的熱情。根據中國央行數據顯示，2020年前九個月外資持有的A股規模躍升逾30%，至4040億美元。
其次，人民幣匯率是助力中資股迎來“豐收年”的又一個因素。2020年，人民幣兑美元累計升值逾6%，提升了以人民幣計價股票的美元價值。
另一方面，一批中概股在2020年的成功上市，是推動中資股市值上漲的又一重要原因。來自中國的電動車製造商理想汽車和小鵬汽車已分別於今年7月和8月在納斯達克和紐約證交所上市；9月8日，農夫山泉在香港交易所主板掛牌上市。遠程醫療、電動車和瓶裝水等業務領域的新一批公司上市，推動着中資股市值進一步攀升。
明年面臨挑戰與博弈
對於中資股市場的未來，《華爾街日報》展望道，中國對全球投資者的重要性，以及中資公司在各基準指數中所佔比重，在2021年及以後可能會增加。報道中，摩根資產管理專家亞歷山大·特里夫斯説，相比A股市場的公司規模，A股在各基準指數中未得到充分反映。梅克皮斯則表示，A股在MSCI明晟的納入因子可能會在幾年內上升到100%，同時更多的中國公司會上市，而其他公司的自由流通股將會增加，這些都將提升中國的影響力。
不過，在樂觀展望之餘，中資股明年也將面臨許多挑戰與博弈。除了與美國在技術、貿易和金融方面的摩擦加劇之外，中資股明年還要面對美國政府試圖阻止美國退休基金和其他機構持有中企股票的風險。今年5月13日，美國聯邦退休節儉儲蓄投資委員會（FRTIB）宣佈，將無限期推遲投資一些中國公司的計劃。此前，特朗普政府曾對美國聯邦退休儲蓄投資委員會施壓，讓其停止投資中國相關股票。特朗普政府近期採取行動阻止美國人投資於其認為協助中國軍方的公司，這導致MSCI明晟和其他一些指數提供商從其基準指數中剔除某些中企股票。
此外，《華爾街日報》還指出，美國總統特朗普本月18日簽署的《外國公司問責法案》可能迫使中資公司從紐約的交易所退市，前提是這些公司的審計文件連續三年未經美國監管機構審查。
對於這一法案，《南華早報》分析稱，該法適用於所有在美國交易所上市的外國公司，但外界普遍認為它針對的是中國企業。“這是華盛頓方面針對中國經濟中一些最大參與者的最新舉措。”《南華早報》稱，新交易法將影響幾乎所有在美國交易所上市的中國公司，目前這些公司都不符合美國的審計規定。
盤和林認為，明年中資股大體依然向好，但通脹壓力較大，股市週期性波動加大。如何應對週期性波動，防止暴漲暴跌，是股市穩定的重點。而在國內監管方面，隨着資本市場註冊制擴容，標的越來越多，如何建立全方位的、市場化和集中監管並行的監管體系尤其重要。“要優化市場資源配置的效率，防止劣幣驅逐良幣，需要監管體系的進一步完善。”▲