編者按：本文來自微信公眾號新浪科技（ID：techsina），作者楊雪梅，創業邦經授權轉載。
在高調宣佈投資加密貨幣數週後，美圖發佈了2020年全年財報。財報顯示，美圖2020年全年營收11.9億元，同比增長22%，淨虧損收窄至4100萬元，而上年同期虧損為3.965億元。
在業務方面，美圖主要要海外產品AirBrush及BeautyPlus貢獻的高級訂閲服務及應用內購買收入增長了140.1%。但其國內業務卻幾乎不見增長。
尤其在用户活躍度方面，旗下產品月活全線下降，即使收入增長的海外產品，月活也下降了10%。美圖目前市值117港元，較其巔峯時的近千億港元市值，相去甚遠，縮水了88%。
猶記得2016年的冬天，美圖董事長蔡文勝、創始人兼CEO吳欣鴻，帶着美圖代言人Angelababy敲響了上市的鐘聲。當時的美圖風光無限，是繼騰訊之後12年來香港最大的互聯網IPO，不久之後市值達到近千億港元，投資者稱其具有開創性的人工增強照片的軟件陣容。
然而快5年過去了，這家以“美和社交”為發展主線的公司，卻逐漸開始變味。
就在前幾周，沉寂許久的美圖因為買幣進入了公眾視野：3月7日，美圖公司發佈公告稱，在公開市場交易中購買了1.5萬單位的以太幣（ETH）和379.12單位的比特幣（BTC），共計4000萬美元，約合人民幣2.61億元。
美圖董事會認為，投資加密貨幣能向投資者和利益持份者表明集團接受技術革新的抱負和決心，從而為進軍區塊鏈行業做好準備。
但是在這樣的境況下，美圖卻將精力投入到與其主業毫不相干的區塊鏈和數字貨幣，其冒險和創新精神，是否用錯了地方？
01
用户月活大幅下滑
美圖秀秀5年月活增長僅11.7%
截至2020年年底，美圖的各項產品月活均出現了不同程度的下滑，整體月活同比下降了7.6%。美圖在財報中指出，月活躍用户的絕大部分下降是由於印度的月活躍用户下降所致，因為公司若干應用被印度政府禁止。
實際上，在這之前，美圖的用户數據就在持續下滑。
一個簡單對比是，美圖2016年上市之時的招股書中，美圖月活躍用户數4.56億；2017年1月，美圖用户活躍數據創新高，達5.2億。而截至2020年年底，美圖公司月活躍用户總數僅為2.61億，較最巔峯下降了43.2%，較去年同比下降7.6%，較2020年上半年的2.9541億環比下降11.6%。
製圖：新浪科技
從這一次財報看，主打產品美圖秀秀月活數為1.15億，同比下降1.5%；美顏相機月活0.62億，同比下降7.4%；海外產品BeautyPlus月活為0.55億，同比下降16.6%；其他產品總月活為0.29億，同比下降11.3%，而美拍月活更是沒有在財報中披露，歸入了其他項。
當年，抖音和快手還未瓜分市場的時候，美拍還是國內短視頻平台的先行者。作為美圖旗下短視頻平台，在2014年5月上線後，曾連續24天蟬聯App Store免費總榜冠軍，併成為當月App Store全球非遊戲類下載量第一。
2018年上半年，美拍因為內容問題經歷了全面整改，部分頻道停更30天，App在應用市場下架，此事對美拍帶來了很大的負面影響。
2018年，美拍經歷了月活用户“腰折”，大幅減少56.4%至4300萬，平均月付費用户數也同比下降34.4%至21萬。
2019年，美拍用户月活705.7萬，同比下滑高達45.8%。
但美拍的沒落，並不只是因為這次整改。在此之前，美拍就已經在短視頻產品市場中失去聲量。隨着快手、抖音崛起，美拍的達人、用户不斷流失，市場份額被擠壓，原來的老大哥美拍逐漸走下舞台，令人不勝唏噓。
在熱火朝天的短視頻激戰中，美圖對美拍進行了重新定位，轉型視頻社交，切入泛知識視頻垂直領域，與其他短視頻平台形成差異化運營。但並未改變其黯然消沉的命運。
美圖將希望放在了美圖秀秀，2018年，美圖秀秀十週年之際，對外宣稱轉型為圖片社交平台，欲打造中國版Instagram。
2019年，美圖秀秀全面從圖片化向視頻化轉型。在App端增加了視頻內容，期待用户不僅用其P圖，還能用其分享和拍攝短視頻。
但這些計劃並未在後來取得顯著成效。美圖秀秀此時進入短視頻，為時已晚。雖然其擁有數億用户，1.1億月活，但要想讓這些用户在上面短視頻社交，並不容易。畢竟快手和抖音已經瓜分了絕大部分市場。
另一方面，美圖秀秀在後期儘管做了很多努力，卻仍無法改變工具型產品的命運。上市近5年以來，作為美圖的基礎、核心產品，美圖秀秀用户月活相比較2016年上市之時的1.03億，增長僅為11.7%。
整體來看，美圖用户數據的下滑，一方面是因為旗下短視頻平台美拍不爭氣，不僅沒有趕上短視頻的熱潮，用户數據反而大幅下跌；另一方面，被視為基座的美圖秀秀這幾年增長吃力，儘管一直在求變，但從未從工具型產品的“桎梏”中掙脱出來。
02
美圖上市以來營收構成大變樣
手機業務退出歷史舞台
上市5年來，美圖變的不只是市值，還有不斷調整的核心業務。
在昨天美圖公司2020年年度業績發佈會上，美圖公司CEO吳欣鴻表示，美圖已從小米拿回了美圖手機的授權，公司未來也不再進入手機的製造銷售行業。
然而在美圖2016年上市之時，手機還是其主要營收來源。當時的招股書顯示，美圖的經營業務分為兩個部分：智能硬件及互聯網業務及其他。智能硬件主要包括銷售美圖手機，截至2016年Q3，佔比高達97.1%；互聯網服務業務及其他主要包括在線廣告、及美拍、美圖手機上銷售虛擬物品，佔比僅為2.9%。
這樣過度依賴美圖手機的單一盈利模式，也為美圖後來走下坡路埋下了隱患。
2018年，美圖將手機業務“賣身”小米，小米負責美圖手機及其他美圖智能硬件產品後續的研發、生產、銷售和推廣，在合作智能硬件正式銷售起的30年內，美圖均可獲得每台智能硬件銷售毛利潤的15%。
然而，手機行業競爭越來越激烈，國產小眾手機廠商的生存空間進一步被壓縮，加上各類美圖應用的興起，美圖手機也堅持不下去了。2018年，美圖智能手機長時間銷量低迷，手機業務虧損約5億元，受此影響，美圖2018全年營收27.92億元，同比暴跌37.8%，全年淨虧損12.5億元，調整後淨虧損8.791億元。
隨後，官方決定在2019年年中之前完全關閉該類業務。這個曾受眾女性用户追捧的手機品牌自此便退出了手機市場。
時過境遷，在如今的智能手機市場，美圖手機已不復存在。失去這塊業務後，美圖的營收主要由廣告、會員收入和海外產品營收來支撐。
根據美圖2020年年財報，其業務主要由互聯網服務及其他、高級訂閲服務及應用內購買兩大部分組成。其中，互聯網服務及其他中，包括在線廣告、互聯網增值服務、其他。整體業務中，收入佔比最大的是廣告，其次是其他業務，而高級訂閲服務及應用內購買佔比17%，排在第三位，這塊業務主要來自海外產品的貢獻。
製圖：新浪科技
實際上，美圖去年的營收增長，主要來自於海外產品AirBrush及BeautyPlus的增長，即相應商業模式高級訂閲服務及應用內購買的收入，為2.065億元，同比增長140.1%。這一業務去年佔比為8.8%，今年達到57%。同時，受新冠疫情及廣告市場低迷的影響，美圖去年的廣告收入也下降了9.4%。
但與此同時，海外的用户月活卻在大幅下降，2020年年底這一數據為0.98億，同比下降10%。
如今的美圖，國內業務增長似乎已經停滯，靠日活不斷下滑的國外業務和買幣能自救嗎？
03
買幣自救：廉頗老矣，尚能飯否？
“總要有人第一個吃螃蟹。這應該算香港上市公司第一家購買BTC數字貨幣吧，也算是全球第一家上市公司把ETH作為貨幣價值儲備”。美圖買幣公告發出後，美圖董事長蔡文勝在朋友圈發文力挺。
美圖董事會則稱，此次進入加密貨幣市場不僅是出於投資需求，也是為進入區塊鏈行業做準備。區塊鏈技術具有顛覆現有金融和科技行業的潛力，加密貨幣具有足夠的升值空間，並且在此時通過將其部分現金儲備金分配到加密貨幣，可以用作資金管理中分散持有現金的風險。
在此之前，億萬富翁馬斯克剛成為幣圈“網紅”，是加密貨幣支持者。特斯拉也透露已購買價值15億美元的比特幣，並將很快接受比特幣作為購買汽車的一種支付方式。
美圖此次花2.61億元買幣，資金來源為公司現有的現金儲備。據美圖財報顯示，截至2020年上半年，美圖公司現金及其他流動財務資源為25.24億元。
雖説上市公司利用自有資金投資比特幣是一種正常的投資行為，但對於以美和社交為主業的美圖，外界卻並不看好，認為這是不務正業之舉。
同時，市場也給了反饋，美圖公告買幣的次日，美圖的股價一度漲超14%，最高達每股3.1港元，但隨即衝高回落，全天以下跌6.27%報收。
市場不看好的背後，很大一部分原因可能是美圖近幾年來業務呈持續下滑的態勢。
如今的美圖面臨着用户持續流失、社交轉型不及預期、商業化變現受阻、硬件銷售量持續下降等難關。
部分市場觀點認為，美圖購買加密貨幣就是投機蹭熱點的行為，對自身主業沒有任何幫助，同時對於公司股價也不會起到長期的支撐作用。
買幣或許能為其帶來一線希望，但是幣圈風雲變幻，美圖可謂冒了極大的風險投資。作為唯一一家投資比特幣的互聯網上市公司，美圖這波“自救”或是創新，能改變其命運嗎？
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