文 | 楊萬里
買藍籌股一定穩嗎?招商銀行49.71萬股東望着綠油油的K線，不禁嘆了一口氣。
7月14日，銀行板塊集體下挫，招商銀行盤中一度跌超6.1%，股價最低下探至35.5元，逼近年內低點，甚至跌回到了2020年9月份時期股價水平。
截至發文，招商銀行跌幅收窄至3.85%，股價約為36.44元，總市值約為9190億元。2022年年初以來，該公司累計跌幅約25%，總市值蒸發超過4000億元。
除了中小投資者“受傷”，機構們持股市值也在大幅縮水。一季度，有963家公募基金持有招商銀行4.73%股權，這其中還包括不少明星基金經理。
招商銀行為何不被市場追捧了?
一是業績增速放緩。今年一季度，該公司營收同比增長8.54%，相比2021年一季度下滑2.1個百分點;歸屬淨利潤同比增長12.52%，相比2021年一季度下滑2.66個百分點。
在經營方面，招行面臨的壓力包括銀行業息差持續收窄、房地產不良貸款率提升(一季度房地產業不良貸款率為2.57%，較去年年末上升1.18個百分點)。
二是頻繁出現大事件，一定程度上影響了投資者做多信心。
今年4月25日，招商銀行大跌8.64%。而在4月22日，據官方披露，招商銀行股份有限公司原黨委書記、行長田惠宇涉嫌嚴重違紀違法，正接受中央紀委國家監委紀律審查和監察調查。
今年6月底，知名遊戲公司米哈遊踩雷五礦信託旗下鼎興系列產品事件發酵，即產品到期無法兑付。招商銀行則被質疑存在故意隱瞞信託產品信息、誘導銷售、風控把控不嚴等問題。
信託產品爆雷的根源是房地產行業不景氣，這也讓一大批投資者損失慘重。不完全數據統計，去年房地產信託違約規模超過900億元。
我們關注到，招商銀行是銀行板塊的典型大牛股。一組數據顯示，從2016年以來，招商銀行累計漲幅超過194%，漲幅僅次於寧波銀行位居銀行板塊第二。
招商銀行近年走強，一大原因在於該公司在零售客户方面的競爭實力強。截至2021年年末，零售金融業務貢獻了1790億，佔營收比例為54.04%，為其第一大業務。
客户數量方面，去年年末，招行累計零售客户數為1.73億户(含借記卡和信用卡客户)。其中，總資產在50萬及以上客户超過367萬户，總資產在1000萬及以上客户超過12萬户。
隨着招商銀行年內大幅回調，你們認為跌出投資價值了嗎?