歐元、英鎊的波動率升至數月高位，債市也出現類似的景象，投資者要小心了……
隨着下週歐美英三大主要央行的利率決議成為市場焦點，歐元和英鎊的波動率已升至數月高位。與此同時，奧密克戎變異株的風險也在影響市場，貨幣對沖的成本也隨之上升。
外匯市場波動率大幅抬高
圖：歐元兑美元一週隱含波動率升至一年高位
週四歐元兑美元的一週期波動率上升了238個基點至8.89%，這是自2020年12月以來的最高水平。相比之下，該指標年初至今的平均值僅為5.53%。
另外，歐元兑美元一個月期與一週期的波動率之差跌至2020年美國大選以來的最低水平，表明下週的貨幣政策風險之高。交易員預計，美聯儲將在下週宣佈更快的縮減步伐和更新後的點陣圖，歐洲央行也將就結束疫情緊急購買計劃（PEPP）和擴大資產購買計劃提供前瞻性指引。
英國央行方面，投資者將關注奧密克戎變異株對英國央行緊縮計劃的影響，英鎊的對沖成本也因此上升。上圖可看出，一週期的英鎊兑美元隱含波動率自3月以來首次上漲至10%，隱含波動率與實際波動率之差也表明，當前的期權定價是今年來的最高水平。
油市的波動以及疫情相關的擔憂也蔓延至挪威克朗。挪威央行下週也將召開利率決議，挪威克朗的對沖成本逼近週期高點。分析稱，挪威央行下週加息的預期可能會因為奧密克戎變異株而出現波動，克朗的波動率可能會因此再次走高。
債市波動料將持續
除了外匯市場之外，債市的波動率也被推高至一年來的高位。而根據外媒對債券分析師的調查顯示，受訪者預計債券市場波動率的飆升將在未來3個月持續下去。
在18位受訪者當中，除了2位受訪者之外，其他受訪者均表示未來3個月的債券波動性將上升（5人）或保持高位（11人）。摩根大通的全球債券基金經理Arjun Vij表示：
“羣體免疫越全面，市場就越確定不會因為新的變異病毒而增加封鎖措施，這將有助於降低波動性。但由於這些問題的不確定性仍然存在，因此認為波動性在未來3至6個月內必然降低的理由有限。”
另一項對60多名債市分析師的調查則顯示，目前約在1.50%水平的10年期美債收益率在未來3個月、6個月和12個月內將分別升至1.75%、1.90%和2.08%。如果預測成真，這將意味着10年期美債收益率自2019年8月以來首次突破2.0%的大關。
不過，也有部分分析師預計收益率將保持在當前水平附近，甚至有所下降。荷蘭合作銀行的宏觀策略主管Elwin de Groot表示：
“現在正在加息或即將收緊政策的央行有犯政策錯誤的風險，我們確實預計美聯儲明年會加息。我們預計加息一次，但我們不相信這將是美聯儲一個重要的緊縮週期。”
投資者需要警惕的是，市場的劇烈波動可能會導致流動性不足的情況出現。前IMF官員Mohamed El-Erian表示：
“通常來説，經歷了突如其來的波動之後，投資者逢低買入的意願都比較強勁。然而這一次，高通脹等一兩個月前還沒有遇見的因素將使問題複雜化。投資者需仔細評估整體流動性回落的可能性。”
來源：金十數據