9月24日，貨幣政策委員會2021年第三季度例會召開，會上提出新説法，要維護房地產市場的健康發展，維護住房消費者的合法權益。
不少評論者認為這是央行要對房地產鬆綁的信號。有人表示很激動，“徹夜難眠”。
9月29日，中國人民銀行、銀保監會聯合召開房地產金融工作座談會，會上重申了這一説法。
人們為什麼會這麼解讀央行信號？和最近的形勢有關。
1
土地流拍給經濟發展帶來的挑戰
最近，某大型房企陷入債務困境，結局如何還未塵埃落定，但已經有人擔心，這會不會引發連鎖反應，從而影響到金融安全。
從地方土地拍賣來看，形勢也比較嚴峻。
9月26-27日為期兩天的廣州第二批集中供地， 48宗地塊，最終僅成交23宗，平均溢價率僅為1.5%，流拍率52.1%。
同期的杭州、南京的集中供地，南京在提前終止11塊地出讓後，最終成交的41塊，平均溢價率僅 6%，杭州10塊競品質地塊則全部流拍。之前的濟南、成都等城的第二批集中供地，也都高流拍、低溢價。
製圖/中國網財經
這無疑加大了地方財政的壓力。一些機構透露，部分財政壓力大的地方政府已開始向中央求援。
除了對地方財政的影響，開發商因為資金緊、監管嚴等原因選擇躺平，使得土地拍賣流拍率高，也對經濟發展帶來壓力。
當前的社會輿論，對土地財政是大力詬病的。
但土地財政真的一無是處嗎？當然不是的。
人們知道，房地產業帶動大量就業，還帶動水泥、機械、鋼鐵等等產業。還有很多人稱它為通脹的“蓄水池”。但這些都不是土地財政的最大貢獻。
土地財政最大的貢獻在於，它是各類財政收入中，非常難得的一種增量財政，對社會財富創造、推進城市化等方面都有着重要意義。
拿税收來説，是政府對企業、百姓創造出的增量財富或存量財富徵税。
而土地拍賣收入恰恰相反，是政府把原來處於低效使用甚至閒置狀態的土地，拿出來給市場主體來建房。買房的人增加了財富，政府也增加了財政收入，雙方都獲得了增量財富。
簡單説，前者所分的是市場主體創造的蛋糕，後者則是政府拿蛋糕出來分，理解了這一點，你就理解了土地財政多麼難得。別看人們對土地財政嘖有煩言，但其實土地財政的各方都是受益者。當然，向市場釋放更多土地，會使得更多人受益。
所以，當土地大量流拍，實際上就是使得經濟體系中，缺了一大塊增量財富的注入，這影響的可不僅僅是建築工人的就業、上下游的產業鏈、地方財政收入，這會影響到全社會各個方面的財富創造。
甚至，這還會嚴重影響國人的生育率，使得生育率下降的趨勢加劇。生小孩總要有地方住，不管是買還是租，對吧？
所以，感受到壓力的各方，都願意把央行的新説法解讀為鬆綁的信號。
2
房價調控鬆綁的空間並不大
除了央行會議釋放的信號，央行前行長周小川最近也在演講中提出：“要看到，除了國家税收方面所體現的收入再分配政策以外，住房貸款是一個非常重要的有收入再分配功能的金融業務。
往往富裕的人可能是全款買房，同時存款比較多，大家往往説80%的存款是20%的人存的，這些存款可以支持中低收入的人貸款買房，這樣實際上有非常好的收入分配的作用，很值得研究。”
什麼？住房貸款居然可以幫助中低收入的人，獲得財富再分配的好處？這也就是周行長敢説，別人説可能會被罵死。
但周行長説的是事實。對此，那些早年咬牙貸款買房的人應該是深有體會的。
周行長的講話，也被人解讀為央行方面對房價調控將要鬆綁的信號之一。
但為什麼受到人們期待的是央行？
2017年之前，中國經歷過房價調控多輪鬆鬆緊緊。在那之前，地方為了完成房價調控的目標，會嚴加調控。
但，調控嚴了，房價下跌，土地流拍，地方財政受到影響，地方又會馬上放鬆調控。就是在這種跌跌撞撞中，中國經濟發展還算不錯。
但在中央反覆強調“房住不炒”之後，2017年之後，地方房價調控基本就只能緊不能鬆了。例如，2018年12月26日，衡陽市取消限價政策，引發輿論關注，27日晚間衡陽就撤回通告了。
幾年下來，大部分地方房價確實沒怎麼漲，北京、上海等地房價還跌了不少，但未見放鬆調控。
所以，即便地方有放鬆房價調控的需求，它們能做的也並不多。
最近一些地方政府略微放鬆了房價調控。例如，惠州、珠海、肇慶等3城降低了二手房交易税。
請注意，這些地方也只能降低税費，對限購、限貸等行政手段，還是不敢放鬆的。畢竟，放鬆這些行政手段之後，一旦房價反彈過大，地方政府是要承受很大壓力的。
例如，就這麼一點放鬆，《經濟日報》就發表評論文章，説，不能因為個別房企和個別城市房地產市場出現一些新情況，就輕言放鬆調控，由此可見輿論對地方房價調控的壓力。
岳陽、昆明等城市，甚至寧願出台“限跌令”，也不放鬆行政手段調控。
大概人們也知道地方房價調控的鬆動空間不大，所以期待央行能放鬆金融方面的調控。
那麼，央行究竟有沒有放鬆房價調控的意圖呢？這個，不方便解讀。相信大家已有自己的答案。
3
房子還值得投資嗎？
當前調控形勢下，房子是否還值得投資？
無人可以否定，從1990年代末之後長達十幾年的時間裏，房子是老百姓抵禦全球通脹的第一神器。
買房，最適合普通老百姓。因為，它不需要像炒股、炒期貨那樣去學白酒知識、新能源知識、化工知識……直到學成科學家。
説真的，如果科研人員像股民那樣熱愛學習、鑽研，中國的科技水平能提高不少檔次。買理財又跑不過全球通脹，投P2P又容易遇到暴雷……
而且，也正如周小川所説，很多中低收入者通過貸款買房，獲得了財富再分配的好處，這是他們從富人那裏薅羊毛的不多的機會之一。
但現在房子的投資價值顯然已經遠遠不能和那十幾年相比。
可見的中短期未來裏，房子的投資價值也不會有太大上升。
如前所説，地方房價調控的鬆動空間是有限的。以前地方政府時松時緊，最終還是松，但這一預期現在貌似已基本扭轉。
現在地方即便可以在有限空間內時緊時鬆，最終卻是緊。許多評論者説，“房住不炒”，“穩地價、穩房價、穩預期”的政策主基調不會改變。
即便央行，可鬆動的空間也有限。無非是放鬆一點對槓桿率的控制、降降準、減點息之類的。
更何況，投資者頭上還始終懸着房產税這把達摩克里斯之劍。
房子仍然是抵禦全球通脹的神器之一，但已不是無可置疑的第一神器。買錯了城市、地段、項目，也抗不了通脹了。
例如在長沙買房的人，很多就沒能跑過通脹。我一個朋友，很久前就在長沙買了房子。他説，有好幾年，漲的房價也就和銀行利息差不多。這個缺乏抵禦全球通脹手段的城市，不知為何會被評為“最具幸福感城市”的。
越來越多的人把抗通脹的目光投向了股市。其實股市也很難抗通脹，但由於房子流動性受限太嚴重，炒股的相對性價比上升了。
疫情衝擊全球供應鏈、全球放水之後，接着又是全球能源緊缺。最近各地限電，但缺能問題不是中國獨有的。
例如，英國的天然氣也大漲，投資英國的李嘉誠賺翻了。這些，最後都會傳導到生活成本上。最近，英國、美國、日本、歐盟央行行長的會議上，行長們警示，通脹或將持續很長時間。
是否買房抗通脹，每個人根據自己實際情況決定就好。我相信，什麼都擋不住中國經濟勝利前進的步伐。祝每個人在全球通脹中好運！
功夫財經