美股多頭正處於感覺非常良好的環境，截至目前一直持謹慎態度的數萬億美元可能決定進場。人工智能作為股市上漲的重要驅動力，可能也沒落到被削弱的境地......
在數據顯示美國二季度GDP增長強於預期、上週申請失業救濟人數下降、6 月份耐用品訂單的猛增以及房地產行業宣佈房地產衰退已經結束後，股票投資者對美國能夠避免經濟衰退的前景更加樂觀。
Toews資產管理公司首席執行官菲爾·託斯（Phil Toews）表示，“現在的問題是軟着陸還是不着陸，至少這是市場的看法。對於多頭來説，這是一個讓人感覺非常非常良好的時刻。出人意料降温的消費物價指數、良好的GDP報告、依然強勁的就業和消費，這些因素結合在一起，讓我們意識到我們可能不會陷入衰退。這是最重要的‘新’消息，消除了空頭的關鍵論點”。
Toews在週四的電話採訪中表示，“之前，至少你必須考慮經濟衰退的可能性，我們當然是這樣做的。今年4月，地區銀行的問題一解決，我們就意識到有必要確保客户持有一部分股票配置。每個人都開始意識到，標普500指數今年迄今上漲了20%，而美國國債收益率為5%，截至目前一直持謹慎態度的數萬億美元可能正決定進入股票市場”。
道氏理論是歷史上最準確的識別股市主要趨勢的策略之一，它一直指向牛市擴張的可能性。與此同時，蒙特利爾銀行家族辦公室（BMO Family Office）駐明尼阿波利斯的首席投資長施萊夫（Carol Schleif）和Stifel, Nicolaus & Co.駐芝加哥的經濟學家説，週四的GDP報告引發了人們對美國經濟軟着陸的樂觀情緒，儘管美國經歷了40年來最快的加息速度。
另一方面，新墨西哥州聖達菲的Thornburg Investment Management的投資組合經理Ali Hassan表示，他仍然擔心美聯儲再次加息，從而讓美國經濟陷入低迷。該公司截至6月份管理着420億美元的資產。
總部位於波士頓的Columbia Threadneedle Investments公司的全球首席投資官William Davies認為，美國是否會出現衰退的問題仍然懸而未決。他説，“辯論仍在進行中”，“鑑於勞動力市場緊張，目前還沒有定論”。該公司截至6月份管理着 6170億美元的資產。
Davies説，“問題是‘通脹會否回升’， 我們預計通脹率不會像人們想象的那麼快下降，除非失業率上升”。他表示，Columbia Threadneedle預計聯邦基金利率目標將達到5.5%-5.75%，並在2024年保持在這一水平，並補充説，該公司青睞高質量的投資級信貸，但鑑於企業盈利比一些人擔心的更有彈性，股市“可能會走高” 。
美國個人投資者協會的最新數據反映了市場的樂觀情緒。該協會顯示，截至週三的一週，個人投資者的樂觀情緒達到44.9%，高於37.5%的歷史平均水平。這是樂觀情緒連續第八週高於平均水平。然而，西北共同財富管理公司的首席投資官Brent Schutte指出，“像這樣異常高的讀數通常預示着接下來12個月的負資產回報”。
美銀：實際利率不足以戳破人工智能泡沫
標普500指數上半年的強勁表現，部分得益於圍繞人工智能潛力的興奮刺激了英偉達公司和微軟公司等科技公司的股票上漲。週五，以邁克爾·哈內特（Michael Hartnett）為首的美國銀行策略師表示，對人工智能相關股票的追捧已經太過火，但預計這一熱潮還不會消退。
哈內特在一份報告中寫道，雖然實際利率（名義利率減去通脹率）太低，不足以戳破他所説的人工智能“嬰兒泡沫”，但8月份金融環境收緊將對風險資產構成挑戰。
哈內特表示，不管是美國國債、石油、比特幣還是股票，全球市場在本世紀20年代已經“超調”。當金融市場對外部衝擊做出過度調整，即偏離了在價格完全彈性情況下調整到位後的均衡價格，這種現象稱之為“超調”。
在人工智能相關股票大幅上漲之後，目前的焦點是該技術對企業利潤的影響，而財報季描繪了一幅喜憂參半的畫面。分析師表示，微軟的業績未能實現人們對人工智能立即提振業績的厚望。另一方面，Meta在報告人工智能技術幫助其提高廣告效率後股價飆升。華爾街人工智能的首選股英偉達將於8月晚些時候發佈業績報告。
哈內特對2022年股市的悲觀看法是正確的，但他對2023年美股的悲觀看法尚未被證實。在週五的報告中，他的團隊將新興市場和大宗商品視為今年夏天剩餘時間值得押注的資產，並將科技股和信貸視為在秋季有下行風險的資產。
美國銀行策略師還援引EPFR Global的數據，強調了截至7月26日當週的主要資金流向。以下是要點：
有138億美元資金流入股市，其中99億美元資金重新流入美國股市，歐洲股市連續第20周遭遇資金流出，贖回額為13億美元；
按行業分類，原材料類股在過去25周獲得的資金流入最多，過去兩週吸引了19億美元，因投資者預期中國經濟前景改善；
貨幣基金沒有資金流出，反而在過去兩週獲得資金流入，本月迄今投資者向該資產注入1041億美元；
投資者向債券注入110億美元，投資級債券重新獲得資金流入，高收益債券出現資金流出。