養豬這個行業具備典型的週期性，一般而言四五年一個週期，呈現出“價格上漲—產能擴張—供過於求—價格下跌—去產能化”的循環，從去年開始，市場上有不少投資者，尤其是賣方機構的分析師，就認為最遲今年一季度豬週期要到達底部，也正是從那個時候開始，養豬概念股展開了反彈，今年以來，養豬概念股成為弱市中難得的逆勢上漲板塊，傲農生物（603363.SH）、温氏股份（300498.SZ）等養豬股都漲的不錯，最高漲幅甚至超過100%。
二級市場上養豬概念股的逆勢上漲，實際上是預期養豬到達週期底部的反應，好比地產股，實際上政策的放鬆還遠遠沒反映到地產企業的資產損益表上，但二級市場的股價已經啓動了，保利地產（600048.SH）開始反彈更早，漲幅都在1倍左右。資本市場很大程度上炒的就是預期，這就相當考驗投資人的前瞻性判斷力。本欄目今年高度看好農業板塊，根本邏輯，就是全球通脹時代，最後一定會傳導到農業，比如高價石油的傳導效應，帶來農產品的漲價，由此進一步帶來農作物種植面積的增加，以及農用物質，包括化肥、除草劑等物質的需求增加，這個產業鏈上的上市公司其實也不少，估值目前也比較便宜。
言歸正傳，這一次豬週期的“磨底”為什麼這麼長呢？現在已經是二季度了，豬週期顯然沒有到達底部，也就是底部區域而已，背後的原因，一是這一輪的豬週期，行業集中度大大提升，比如牧原股份（002714.SZ）、温氏股份、新希望（000876.SZ）這些大企業，都是規模化養殖，規模化效應明顯，頭部企業抵抗週期波動的能力肯定更強，這就會延長本輪豬週期到達底部的時間進程。
而上一輪豬週期裏，散户其實不少，行業集中度遠遠比不上今天，一旦豬週期下行，虧損的農户是很容易去產能的，有的農户甚至直接把能繁母豬也殺了，當豬肉賣。
其次，上一輪養豬讓很多企業發了財，豬肉在中國是剛性需求，很多資本看中了這一塊，大量資本進入養豬行業，有資本的助力，當豬週期處於下行期時，抗週期的能力，當然比散户要強得多。眼下，資本都在硬抗，除了牧原股份等極少數頭部企業，養豬行業基本上是全面虧損了，這個時候，比拼的是誰的資金實力更強、誰的現金流更厲害、誰能夠扛住這輪豬週期的“凜冬”！
從養豬這個行業來説，目前，一是豬肉價格基本上還是處於下行態勢，二是上游的原材料，玉米、豆粕都在漲，養豬企業其實是兩面受壓，可謂“戴維斯雙殺”，虧損的幅度在加大，照理説養豬行業在加速趕底，事實也確實是這樣，但超過市場預期的是，相比以往的豬週期，這輪“趕底”的時間會長很多，核心原因就是上面説的，行業集中度提升及資本的紛紛湧入。
所以，對於豬週期概念股，還沒有到達真正的底部，這個行業的預期仍然非常明確，養豬概念股未來仍然具有很大投資機會，尤其是頭部養豬企業，但經歷了這波強勢反彈後，如果“趕底”仍然看不清跡象，養豬概念股會有個回調的過程，尤其是一季報養豬企業的業績會很難看，到這個位置，建議投資者就別追高養豬概念股了。
等到調整後，比如幅度20%至30%，甚至只有15%左右的時候，養豬概念股離週期性底部的時間也越來越近，一波大的行情，將撲面而來！
（根據國家有關部門的最新規定，本文內容和意見僅供參考，不構成投資建議，入市風險自擔。）
作者 曉蜀
編輯 楊程
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