15.10.2020
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近日，調研機構大和與周黑鴨管理層進行了一次電話會議，通過會議，大和獲悉，周黑鴨於9月新增約400家特許經營店，幾乎接近今年的目標。
這意味着，僅在8至9月期間，周黑鴨公司就新增了150家店鋪，9月可比較店鋪銷售額也恢復至疫情封鎖措施前的70%，對比第二季僅恢復至50%的水平有所進步。
隨後，大和發佈研究報告，重申對周黑鴨“買入”評級，維持目標價10港元。
此消息一出，周黑鴨的股價漲幅於午後快速擴大，逼近歷史新高，上漲5.07%，報價9.12港元，成交額8316.45萬。
01
周黑鴨的至暗時刻
這個消息對周黑鴨來説，無疑是振奮人心的，要知道在此之前，這個曾經在滷味界聲名大噪的“鴨王”，剛剛經歷了近兩年的低谷時期。
去年3月，周黑鴨發佈2018年度業績報告。年報顯示，截止2018年12月31日，公司實現營收32.1億元，與上年同期相比下降1.2%；歸屬本公司所有人應占利潤為5.4億元，同比下降29.1%。
在門店開拓迅速的情況下，營收與利潤雙雙下降，這是周黑鴨自2016年11月上市以來業績表現最不理想的一份年報，也顯示出周黑鴨在2018年的處境之艱。
做空機構艾默生甚至發表了一篇《周黑鴨——鴨子的黑暗面》的報告，逼得周黑鴨一度停牌。
今年3月31日，周黑鴨披露2019年報，依然在虧。
2019年，周黑鴨公司實現營業收入31.86億元，歸母淨利潤4.07億元，同比分別下降0.79%和24.56%。
迫不得已下，周黑鴨在短時間內關店超1000家，這對周黑鴨而言無疑是雪上加霜。
8月24日晚，周黑鴨發佈2020年上半年財務報告。報告顯示，周黑鴨上半年營收9.03億元，同比減少44.4%；公司擁有人應占虧損4219.4萬元，同比下降118.8%。
事實上，周黑鴨並不是突然才開始走下坡路的。
長期以來，周黑鴨產品口味單一，目標消費者無法避免地進入倦怠期。直接導致客流增幅趕不上成本漲幅，周黑鴨開始被其他“做鴨”品牌漸漸甩在了後面。
除此之外，自2002年，周黑鴨創始人周富裕正兒八經開出了第一家門店起，周黑鴨一直都以直營模式進行發展，而直營帶來的產品穩定性也給周黑鴨營造了不錯的口碑。
但固定的直營模式也使其市場下沉速度有所受限，門店覆蓋量仍處於劣勢。
02
加盟能治標，但能治本嗎？
經歷了長時間低谷期的周黑鴨無疑是焦慮的，尤其是在同品類競爭對手絕味年年營收、門店數雙高漲的重壓下。
急於改變現狀的周黑鴨籌劃開放特許經營。
在2019年中期業績報告中，周黑鴨首次提及特許經營模式，表示將利用該模式，進一步滲透現有市場，並策略性擴展至新的地區。
2019年11月，周黑鴨宣佈開啓"加盟"，先後簽下廣西、貴州特許經營商，雲南、東北等地也已有潛在合作伙伴在評估中。
作為周黑鴨的特許經營商，周黑鴨方面表示，總部將給予從門店選址到供應鏈物流、門店設計裝修、銷售運營、人員管理和品牌營銷全方位的支持。
開展特許經營的效果，可以説是立竿見影。
根據大和的調研報告顯示，周黑鴨9月加盟店的數量達400家，這意味着加盟店的數量可能會超過管理層早前設定的目標（公司目標是到2022年擁有1500至2000家加盟店）。
另外，在公共衞生安全事件緩和後，線上銷售增長也有所放緩，公司目標下半年電商渠道銷售可同比增長20%；
同時，公司現時第三方銷售點已達約2000個，其經營利潤率料為20至30%，較電商業務高約10至15%。
至於新產品方面，公司於8月推出素食鴨零食等，目前新產品約佔整體收入一成。
可以説，開展特許加盟模式，讓周黑鴨迅速解決了門店擴張的問題。
至於另一個問題，也是真正根本的問題——消費者流失問題，是否也能靠此舉得到解決？
恐怕並不輕鬆。
過去周黑鴨聚焦中高端消費羣體，主打商務休閒、娛樂場景消費，定價高；絕味和煌上煌等則聚焦大眾，主營生活、日常消費場景，價格較低。
但隨着消費者更迭，以及更多休閒零食品牌進入賽道，支撐起周黑鴨驚人復購率的“粉絲”們也都紛紛離去，周黑鴨要想重整旗鼓，最重要的還是找到新的消費人羣，或者重新得到“粉絲”們的關注。
周黑鴨的創始人周富裕在接受媒體採訪時，曾感嘆，“（過去兩年的低谷）剛好打消了周黑鴨這幾年的傲氣。掉了一下，讓我們受到一點痛苦，再重新崛起，有什麼關係呢？沒關係。”
周富裕表示，機會還是在年輕一代身上，所以要研究、學習他們。
他如今管95後00後叫老師，見到一位97年的孩子，會先送上一個九十度鞠躬，不可謂不虔誠，而這，也正恰恰關係到周黑鴨的未來。
你看好周黑鴨嗎？
在評論區嘮嘮唄~
本文作者：小白