汽車、基建雙重發力！穩增長政策刺激下，哪些龍頭被機構默默增持？
4月下旬以來，不斷出台的穩增長政策引發A股市場絕地反擊，上證綜指10％的階段反彈讓資金看多情緒重新升温，以汽車、煤炭、基礎化工、電力設備等為代表的穩經濟增長板塊的超20％的上漲表現，反映出政策的利多效應正在穩步兑現。接受《紅週刊》採訪的業內人士表示，未來隨着利好政策的持續發酵，市場關注的主線仍將繼續圍繞以新老基建為代表的穩增長板塊、復工復產生產端復甦的汽車板塊展開。
穩增長政策密集出台下
A股走出超跌反彈行情
在經歷去年年底以來的一波深度回調後，4月27日，A股市場展開絕地反擊，截至6月1日，上證指數已累計錄得10.25％的階段漲幅。然而相較市場的快速反彈，當前國內的經濟數據尚未見明顯好轉，多地區疫情仍有反覆。
平安證券研究所首席策略分析師魏偉向《紅週刊》表示，此輪反彈的緣由主要是來自於市場對最壞預期的扭轉，包括了對疫情封控、經濟增長以及海外局勢的判斷。“雖然經濟數據仍不容樂觀，但穩增長政策的及時密集落地給予了市場更多信心，目前來看，4、5月很可能會成為全年的經濟底。同時，上海疫情的確診病例大幅下行並解封，復工復產節奏的加快有助於經濟企穩預期。”
深圳翼虎投資董事長餘定恆在接受《紅週刊》採訪時也表示，A股此次反彈離不開政策暖風頻吹與疫情拐點出現的影響，“今年以來，A股先後經歷了殺預期殺估值、俄烏戰爭、上海疫情、人民幣匯率下跌四重打擊，雖然基本面底仍需檢驗，但政策底、情緒底已經清晰。”
觀察本輪反彈期間各大類行業的市場表現，申萬31個大類行業，除了銀行指數，其餘的行業指數均實現階段性上漲，超越同期上證指數表現的也有20個大類行業。其中，汽車板塊的表現最佳，期間累計大漲31.37％，電力設備、國防軍工、有色金屬、煤炭、基礎化工、機械設備、電子7大行業的走勢也十分強勢，階段漲幅均在20％以上。
結合此前的市場走勢，通過觀察可發現，在表現最好的幾個大類板塊中，除了煤炭板塊是受益於煤價高位運行，2021年、2022年一季度兩份財報營業收入和淨利潤持續高增長而保持股價一枝獨秀外，汽車、電力設備、國防軍工、有色金屬、機械設備、基礎化工、電子幾大板塊此次大幅反彈均屬超跌反彈範疇。統計數據顯示，在2021年12月13日~2022年4月26日期間，上證指數累計回撤了21.27％，而電力設備、國防軍工、汽車、機械設備、電子板塊的累計跌幅均超過30％，即使是回撤幅度相對偏小的有色金屬和基礎化工板塊，累計跌幅也分別高達27.36％和24.54％，明顯較同期市場整體回調幅度更深，在大量利好政策的陸續出台下，預期的反轉帶來強勢反彈也在情理之間。
“隨着國務院5月31日正式印發穩住經濟一攬子政策措施，預期未來市場關注的主題還將繼續圍繞政策這一主旋律展開。”餘定恆分析判斷。
汽車板塊短期可能承壓
中長期配置價值基本確定
本週，工信部出台了《關於開展2022新能源汽車下鄉活動的通知》，鼓勵企業積極參與線上線下促銷，鼓勵地方政府積極出台刺激補貼政策加大活動優惠力度。同時，財政部也出台了《關於減徵部分乘用車車輛購置税的公告》，指出對購置日期在2022年6月1日~12月31日期間內，且單車價格（不含增值税）不超過30萬元的2.0升及以下排量乘用車，減半徵收車輛購置税。本次中央政府層面出台刺激政策主要分為兩大部分：針對燃油車以購置税減半的補貼形式鼓勵消費；針對新能源汽車以鼓勵車企和地方政府配合促進下鄉普及的形式鼓勵消費。業內預計，本輪刺激政策的出台對汽車行業拉動的效果會大幅超出4~5月疫情的下行影響。
回看汽車板塊的表現，2020年、2021年，行業整體走出一輪為時不短的上漲行情，直至2021年12月2日盤中指數創7146.42點高點後，才較市場更早開啓調整步伐，截至今年4月26日，申萬汽車板塊階段回撤幅度達35.04％。不過，隨着近期市場的回暖反彈，汽車股也再次強勢崛起，併成功站上本輪反彈行情中大類行業漲幅榜的榜首，期間板塊累計大漲34.25％。在代表性個股中，商用車公司中通客車在短短的一個多月時間內股價暴漲299％，汽車服務公司特力A的股價同樣實現翻倍上漲。同期，東風汽車、東風科技、江淮汽車、渤海汽車等20家公司的階段漲幅也均超過50％。
魏偉認為，汽車板塊是高景氣配置的重要領域，未來仍具有中期配置價值。一方面，汽車復工復產恢復快，新能源汽車消費的需求韌勁仍較大，一季度資本開支仍維持在高增長狀態；另一方面，消費是當前穩增長政策的重要抓手，汽車消費的推進政策和實施效果同樣值得期待。
餘定恆則表示，如果從短期來看，汽車板塊的此輪反彈更多是受益於超跌+政策利好+復工復產的推動，新能源車成本結構改善的拐點尚未出現，上游承壓，下游增收不增利，此輪復工復產概念上漲更多會偏向於交易型機會，持續性可能不會太長。但如果從長期產業趨勢來看，新能源汽車無疑仍處於快速滲透的過程中，板塊長期價值確定。
利好信號將拉動基建全年市場回温
基建領域，國內基建投資主要由政府主導，相較於個人消費和企業投資，在經濟走弱時，基建投資顯然更容易部署和更快的落地見效。2008年以來，基建投資一直是很好的國內穩經濟增長抓手。如在2008~2009年、2012~2014年這兩輪經濟調整週期中，房地產和製造業出口增速明顯回落時，基建投資增速均大幅回升，並在穩定經濟實現平穩增長過程中起到了重要作用。在本輪經濟調整過程中，若不出意外，基建仍將是重要的穩增長力量。
事實上，在5月25日國務院組織召開全國穩住經濟大盤電視電話會議上，政府就明確提出了要全面加強基礎設施建設，抓緊推動一批論證多年條件成熟的重大項目開工建設，做到應開盡開能開盡開，加快下達中央預算的投資計劃，加快地方政府專項債券發行使用。對此，山西證券分析師張治判斷，老基建有望在專項債助力下迎來回暖，新基建則將成為政府工作的重要發力點。
結合二級市場表現來看，在本輪反彈行情中，新老基建整體也確實相繼走出上行行情，但相比之下，因前期回調更為充分，新基建板塊近期的表現明顯較老基建板塊更強勁。Wind資訊數據顯示，去年12月13日至今年4月26日，新基建板塊整體回撤34.27％，而自4月27日反彈以來，板塊整體上行了17.02％。相較之下，老基建板塊在此前的回調中僅整體回撤了4.71％，在近期市場反彈中，板塊整體也僅斬獲8.36％漲幅。
當然，具體至個股，本輪反彈行情中新老基建強勢股還是頗多的，譬如老基建領域的玻璃製造公司洛陽玻璃，階段漲幅實現了55.18％；耐火材料公司魯陽節能，區間漲幅也實現了52.9％。而在新基建領域，電力設備公司科士達，階段漲幅更是高達64.74％；電網設備公司許繼電氣、思源電氣，逆變器公司拓邦股份的階段漲幅也超過50％。相較於同期上證指數10.25％的漲幅，在120只新基建概念股中，有91只跑贏了同期大盤；83只老基建概念股中，則有46只個股階段漲幅超越同期大盤。
從基本面情況看，今年一季度，雖然新老基建板塊的營業收入均實現同比增長，但不可否認的是，淨利潤方面卻相繼出現了下滑，其中，新基建板塊淨利潤同比下滑4.5％，而老基建板塊淨利潤同比下滑了4.26％。對此，國海證券分析師盛昌盛表示，利潤下滑的原因是一季度受疫情等因素壓抑了需求，隨着二季度需求的有望集中釋放，基建、地產的利好信號將拉動基建板塊全年市場回温。且按照5月23日國常會會議的要求，今年專項債8月底前基本使用到位，支持範圍也逐步從傳統基建向新基建擴容。得益於此，與老基建相關的水利工程、交建路橋、建材、工程機械等板塊，以及與新基建相關的5G、特高壓、新能源等板塊均有望因此受益而繼續走出上行行情。
機構資金已開始逐步加倉汽車、基建領域龍頭公司
餘定恆對近期市場出現不錯的反彈背後原因進行了分析，他認為“市場的反彈除了政策面的利多，還有此前市場超跌，機構降倉之後在近期的倉位回補原因。”
因國內機構資金的持倉都要等到各季度財報披露後才會顯現，結合披露更為及時的北上資金數據可以看到，外資通過陸股通持有的1484家公司，對比最新持股數量與今年一季度末的持股數量，多達855只個股的外資持股出現增加，佔比57.61％。而這其中即不乏政策頻繁利好的汽車、基建領域的公司。
以國內最具規模，技術水平最高且出口量最大的汽車玻璃生產供應商福耀玻璃為例，二季度以來就獲得了北上資金的高度青睞。今年一季度末，外資通過陸股通持有福耀玻璃股份2.16億股，而在5月31日最新數據顯示，外資持股數量已增至2.42億股，僅僅兩個月，外資就增持了公司2639.64萬股。而正是在資金看多下，個股4月12日開始反擊，目前階段漲幅超過30％。
西南證券分析認為，福耀玻璃作為全球領先的汽車玻璃企業，未來3年經營業績仍將保持兩位數的增長，預計公司2022~2024年的營業收入分別為289億元、328億元、376億元，年複合增長率16.8％；歸母淨利潤分比為42.9億元、53.9元、66.9億元，年複合增長率實現28.6％，看好智能化趨勢下量價利齊升的汽車玻璃龍頭公司的增長空間。
主營軸承、齒輪等汽車零部件的龍頭公司雙環傳動，二季度以來同樣得到了外資的較大規模增持，持股數量由4月26日的7166.29萬股增至6月1日9351.54萬元。同樣是因外資的看多，股價自4月27日反彈以來，漲幅超過了50％。目前，新能源汽車齒輪業務已成為公司近幾年發展的重要驅動力，截至2021年底，公司新能源汽車齒輪產能增至150萬台套/年，且在既有產能基礎上，雙環傳動仍在加碼產能建設。在5月9日晚間，雙環傳動還公告，公司擬上馬“雙環新能源傳動部件產業園及齒輪擴產項目”，全面建成達產後，預期公司年總營收將突破50億元。
基建板塊中，傳統基建公司中國建築、中國中鐵、東方雨虹，新基建公司中國聯通、特變電工、匯川技術、國電南瑞等個股也相繼在二季度以來得到北上資金的增持。以中國建築為例，一季度末北上資金的持股數量為17.09億股，但最新持倉數據顯示，已增至19.33億股，增持規模高達2.24億股。充電樁、逆變器概念公司特變電工，北上資金的最新持倉則較一季度末增加了7664.91萬股。
總之，對於這些外資大力增持的公司，在穩增長政策未來持續發力下，後續或有不錯的表現。
本文源自證券市場紅週刊