2023年9月18日報 喜 鳥（002154）發佈公告稱公司於2023年9月15日接受機構調研，浙商證券李陳佳 鄒國強、興業基金張詩悦、嘉實基金張浩嵩、平安養老鄒譯萱、泓德基金秦臻、鑫元投資袁震、國聯安基金石林、泰信基金王冰倩、長江資管孫桐語參與。
具體內容如下：
問：8 月終端零售表現如何？
答：8 月環比 7 月終端零售有所改善，直營渠道表現好於加盟，線下好於線上，但終端零售並不能完全等同於財務收入，因為買斷加盟商是以發貨確認收入，不是以加盟商終端實現零售來確認。
問：目前開店進展如何？
答：公司穩步推進渠道拓展計劃的實施，保持穩健開店速度的基礎上，適當加快加盟渠道的拓展速度，報喜鳥上半年新開 23 家，其中加盟 13 家，哈吉斯上半年新開 31 家，其中加盟 13 家，一般下半年度新開店數量佔比更高。哈吉斯年度新開店數（不含閉店）約為 15%，報喜鳥年度新開店數（不含閉店）約為 10%，並通過提升單店業績規模，促進整體銷售規模的提升。
問：公司大店計劃開展情況？
答：公司堅持線上線下全渠道、公域私域有機結合的渠道策略，線下渠道推行大店計劃+渠道下沉策略，通過新拓、擴店增加渠道數量和渠道面積，通過提升單店業績規模，促進整體銷售規模的提升。截止目前，大店計劃穩步推進中。
問：公司的考核方式如何？
答：公司堅持“成長優先、利潤導向”原則，持續優化激勵機制，公司通過考核各品牌的同店增長、產銷率提升、庫存週轉率優化、高績效店鋪數量等運營質量指標，促進各品牌實現高質量的發展，在此基礎上通過實施超額利潤獎等激勵制度激勵團隊努力實現收入和利潤的增長，促進公司實現高質量、穩定性和可持續發展。
問：報喜鳥加盟商集中度高嗎？
答：報喜鳥加盟商均為一級加盟商，集中度低。
問：報喜鳥直營和加盟分佈？
答：報喜鳥直營主要分佈在一二線城市，三四線城市主要以加盟為主。
問：公司定製業務板塊發展怎麼樣，定製產品的價格如 何？
答：公司定製業務最近幾年實現穩定發展，目前公司私人定製業務營業收入佔主品牌報喜鳥收入約 20%-30%，該業務以銷定產模式，無庫存風險，是傳統服裝行業模式的重大創新。公司報喜鳥大規模個性化智能定製系統，按照消費者的個性化訂單，通過智能化數據分析和信息整合，生成訂單信息指令，驅動智能工廠進行大規模的個性化製造，保障了公司全品類私人定製業務的順利實施。定製產品價格和消費者所選的面料和工藝等密切相關。
問：公司線上渠道佔比較低，比例未來會調整嗎？
答：公司堅持線上線下全渠道、公域私域有機結合的渠道策略，線上結合多元化模式建立電商+新零售+直播多平台矩陣，目前線上業務約佔整體收入的 15%-20%，過去三年線上均實現了兩位數的增長，公司將繼續努力爭取實現穩健發展。
問：線上貨品和線下的差異？
答：公司線上渠道產品有線上專供款、奧萊款、部分線下正價同款新品等。
問：今年銷售費用率什麼水平？
答：上半年直營渠道銷售增長良好，但部分費用較為剛性，直營收入規模的提升一定程度優化了銷售費用率。
問：與韓方合作情況如何？
答：2021 年 12 月 13 日，公司及全資子公司迪美瑞與韓國 LF CORP.續簽了《品牌許可合同》，在原來主要條款基本保持不變的基礎上，新增箱包品類的授權。具體可詳見公司公告《關於與 LFCORP.續簽品牌許可合同的公告》。
問：各品牌廣告投放費用未來趨勢？
答：各品牌根據品牌定位、發展階段分別制定相應的經營策略和品牌推廣計劃。過去三年，公司品牌推廣投入呈現小幅增長，公司將持續保持品牌推廣活動穩健投入。
問：未來分紅怎麼考慮？
答：公司根據經營情況、財務狀況以及公司戰略發展、資金需求等因素綜合考慮合理制定分紅方案，積極報公司股東。
問：庫存結構佔比？
答：截止 2023 年 6 月 30 日，公司 1 年以內存貨佔比約 60%，1-2 年內佔比約 25%，2 年以上佔比約 15%，1 年以內和 2 年以內存貨佔比均有提升，庫存結構進一步優化，整體較為健康。各品牌通過加強商品企劃、產品研發和貨品管理提升產品適銷性，通過渠道升級、加強會員銷售管理、數字化營銷、品牌推廣、銷售激勵、開展營銷活動等方式促進銷售，努力提升產銷率，優化庫存結構。
問：今年商品的折扣大概多少？
答：正價新品平均折扣一般保持 8 折以上；老貨根據年份、產銷率等因素綜合制定相應的折扣政策。
問：樂飛葉未來發展規劃如何？
答：樂飛葉品牌來源於法國，具有較高的品牌知名度，產品方面，聚焦休閒旅行和户外運動兩大系列，精簡 SKU，提升户外品類佔比和功能性面料的使用，強化品牌户外基因。渠道方面，以提升單店業績為增量目標，開拓優質渠道，電商業務控制折扣，加快貨品消化，並提升毛利率。品牌方面，統一店鋪形象，強化場景化陳列，加強小紅書品牌推廣和內容輸出，和户外機構達成戰略合作，提升品牌影響力。運營方面，重點加強供應鏈管理，提高運營效率。
報 喜 鳥（002154）主營業務：品牌服裝的研發、生產和銷售。
報喜鳥2023中報顯示，公司主營收入24.71億元，同比上升23.79%；歸母淨利潤4.08億元，同比上升53.94%；扣非淨利潤3.43億元，同比上升69.45%；其中2023年第二季度，公司單季度主營收入11.8億元，同比上升40.77%；單季度歸母淨利潤1.52億元，同比上升157.54%；單季度扣非淨利潤1.23億元，同比上升244.36%；負債率32.74%，投資收益2074.75萬元，財務費用-838.03萬元，毛利率65.53%。
該股最近90天內共有20家機構給出評級，買入評級20家；過去90天內機構目標均價為7.78。
以下是詳細的盈利預測信息：
融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流出828.68萬，融資餘額減少；融券淨流入9.98萬，融券餘額增加。
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