封面新聞記者 吳雨佳
9月8日，嗶哩嗶哩（NASDAQ：BILI/09626.HK ，下稱“B站”）發佈財報，公告顯示公司2022財年中報雖然營業收入同比上漲18.66%達到99.63億人民幣元，但歸屬於母公司普通股股東淨利潤為-42.89億人民幣元，同比下降111.89%；二季度財報實現營收49.09億元，同比增長9.21%，但環比下降2.87%，營收增速連續4個季度回落，也是首次季度營收增速低於兩位數；淨虧損為20.104億元（約合3.002億美元），經調整的淨虧損為19.679億元，虧損額同比擴大48.53%。公司營收主要由四大板塊組成。增值服務營收21億元，比去年增加29%。廣告營收11.6億元，比去年同期增加10%。移動遊戲季度營收10.5億元，比去年同期的12.3億元下滑大約15%。電商和其他營收6億元，增長4%。
中央財經大學數字經濟融合創新發展中心主任陳端分析財報表示，近幾年來，B站在我國網絡內容生態中的重要性持續攀升，一方面是用户規模持續擴大，用户黏性、活躍度、日均市場和付費用户比例都保持了一個向上的增長態勢，另一方面其內容生態也不斷豐富，從早期的遊戲到更為多元的內容生態和創作者生態體系持續成長。
二季度B站月均活躍用户數達3.06億，同比增長29%，日均活躍用户數達8350萬，同比增長33%，二季度用户日均使用時長達89分鐘，社區整體流量同比增長48%，月均付費用户數達2750萬，付費率達9.0%，社區整體流量同比增長48%，社區日均視頻播放量達31億次，同比提升83％，月均互動數達125億次，同比增長73%，社區粘性進一步增強。
陳端表示，就內容生態來看，彈幕分享文化、高質量的PUGV內容和大量優質創作者為B站社區黏性維繫和商業價值開發提供了基礎優勢。B站月均活躍UP主數量達360萬，同比增長50%；月均投稿量達到1320萬，同比增長56%，生活、遊戲、娛樂、動漫和知識成為最受用户歡迎的前五大內容品類大量UP主通過直播、廣告、創作激勵計劃等方式在B站獲得收入，直播成為UP主重要變現渠道，Story-Mode豎屏視頻成為新的增長引擎，併成為廣告變現的新場景。
營收方面，二季度 B 站營收 49.1 億元，同比增長 9%，增值服務業務收入 21 億元，同比增長 29%，為第一大收入來源，營收佔比 24%；截至第二季度末，" 大會員 " 數量達到 2100 萬，同比增長 19%。
陳端指出，b站雖然有不少業績亮點，但也面臨兩個發展瓶頸。
第一，B站當前月活人數已成功超越3億，用户日均使用時長達89分鐘，作為Z世代羣體的重要精神家園和社區化交流平台，其商業價值將伴隨Z世代人羣消費能力和社會資源配置影響力的提升進一步提升，但這也意味着未來發展面臨巨大的用户規模天花板和用户時長天花板。因為原來B站的社區定位和內容模式基本上是面向年輕人羣，達到3億的月活用户規模之後，用户規模的擴張意味着需要在用户結構上進一步破圈擴容，也意味着原有的內容架構需要根據未來用户規模擴容需求進行結構化調整，同時從“小破站”到社會主流傳播平台的飛躍也將為B站在內容架構、監管應對、社會責任等方面提出新的要求和挑戰，這中間內容結構和內容調性的持續微調，以及依託鏈接人羣、資源所進行的商業模式持續優化，需要在商業化變現和主流化社會責任擔當之間動態平衡。繼2021年3月赴港二次上市之後，B站也計劃在香港雙重主要上市，由於自身業務仍處於虧損狀態，如何借力此次雙重主要上市獲取更多發展資源支撐，如何把相關調整向資本市場利益相關人羣講好發展故事，都是一些未來需要面對的挑戰。
第二，在用户規模和總營收持續增長同時，成本及費用上漲導致B 站虧損擴大。二季度，B 站收入成本同比增長 19% 至 41.7 億元，主要由於收入分成成本及內容成本增加，其中收入分成成本達 20.7 億元，同比增長 18%，總運營開支同比增長 17% 至 29.29 億元。而作為重要營收來源的遊戲收入二季度同比減少 15%，為10.46 億，主要原因是上半年缺乏新的獨家代理的熱門遊戲。盈利倚重的遊戲領域，一方面遊戲自身包括版號在內的政策風險比較大，另一方面B站目前在遊戲自研方面尚未形成鮮明的核心競爭力。
陳端認為，面對元宇宙概念引領下的新一代互聯網迭代趨勢，近兩年來B站在虛擬主播方面也持續發力，但除了洛天依等頭部主播外，大量腰部和長尾部主播並未實現盈利，雖有Z時代用户的核心基礎優勢，但目前轉型戰略和成效預期並不清晰。
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