煤價止跌！“碳中和”刺激煤炭板塊拉昇，進口煤減少成最大功臣？

本文來源：時代週報 作者：何明俊

歷時一個多月的暴跌似乎迎來拐點。

近日，煤炭價格止跌回升，港口煤價大幅反彈，秦港5500重回600元/噸的紅色區間。豐礦動力煤數據顯示，3月10日，秦港5500主流成交價642元/噸，較上一日上漲11元；秦港5000主流成交價566元/噸，較上一日上漲10元。

煤價回暖也帶動了相關煤炭上市公司的股價上漲。

3月10日，煤炭板塊早盤異動拉昇。截至收盤，雲煤能源（600792.SH）、陝西黑貓（601015.SH）、開灤股份（600997.SH）、大有能源（600403.SH）4股漲停，動力煤龍頭陝西煤業（601225.SH）報收11.00元/股，漲1.10%。

有業內人士認為，此次煤炭價格大幅上漲可能與進口煤需求有關，2月份進口煤一度比國內同品質煤價還高。而進口煤數量下降也是促使煤價上漲的原因之一。

近年來，我國煤炭產量全球佔比均接近50%。國家統計局數據顯示，2020年我國煤炭產量超過38.4億噸，而同期全球煤炭產量預估不到75億噸。儘管我國煤炭產量頗高，但煤炭進口量同樣也是全球最高。

截至2020年末，我國進口煤炭超過3.04億噸。其中，印度尼西亞、澳大利亞、俄羅斯、蒙古國以及菲律賓為我國煤炭進口前五大國。

除了特殊的2020年，自2021年起，我國進口煤炭數量出現大幅下滑。據中國海關總署數據，2021年1-2月，我國進口煤炭4112.6萬噸，較2020年同期的6794.4萬噸下降39.5%，而2020年12月，我國單月進口煤機褐煤便高達3907.5萬噸。

有機構指出，如果不是去年12月單月進口煤數量暴漲，2020年我國煤炭全年進口量或為負值。

雖然市場預期“碳中和”大方向下煤炭消費將下降，但國泰君安證券研報指出，短期五年內消費仍將是上升狀態，需求端無需擔憂，供需平衡狀態下煤價仍將維持合理水平。而持續上漲的煤炭價格，也反映了煤炭行業的景氣度正在回升。

中泰證券研報表示，下游企業陸續完成復工，耗煤增加，電廠煤炭庫存消耗，可用天數減少，需求增長導致煤礦銷售量好轉，庫存壓力減緩，坑口價有所增加。三月份神華年度長協價格為576元/噸，也是動力煤價格回升重要支撐。考慮三月份兩會安監力度加強，工業企業開工率逐步上升，預計供需關係繼續改善。

“動力煤中期依然處於緩慢上漲格局中，短期雖然處於動力煤消費的淡季，但是一些短期的利多事件促使動力煤期現貨上漲。”3月10日，信達期貨研究所研究員李濤接受時代週報記者採訪時説。

在李濤看來，此前現貨煤價持續大幅度下挫，市場情緒受到沉重打擊，下游消費企業“抄底”，需求和價格反彈動力也在不斷累積，直至2月底3月初集中釋放。市場對後期動力煤需求較好的預期，導致動力煤期貨大幅升水現貨；動力煤期貨升水等利好因素形成共振和互動，促使北方港口現貨動力煤價格在進入3月份之後出現報復性反彈。

據煤炭工業協會預測，“十四五”末期，國內煤炭產量將控制在41億噸左右，全國煤炭消費量控制在42億噸左右。而全國煤礦數量將控制在4000處左右，較2020年的4700處有所下降。由於行業資本開支將進入下行週期，因此整體市場格局將持續向好，優質產能也將具備更大的優勢。

李濤對時代週報記者表示，火力發電在整體能源供應占比較大，且我國經濟還處於中速發展的階段，煤炭需求在未來5年還是處於上升階段。隨着煤炭行業資本開支進入下行期，產能增速維持低位，未來幾年動力煤價格將維持強勢格局，煤炭企業的盈利將較為客觀。

“在此階段，煤炭企業可以逐步轉型，佈局新能源發電業務，來對沖未來傳統火電業務的持續性下降。”他補充道。