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華安證券：中藥產業變局正在發生！關注3條主線+3大主題
着眼當下，中藥產業變局正在發生，而其中一定藴藏着關鍵的投資線索，而我們也再次強調“3+3”投資線索，關注3條主線+3點主題。
3條主線：有老字號的傳統品牌中藥、有提價能力的特色品種以及有激勵保障的低估值標的。老字號：片仔癀、同仁堂、雲南白藥、廣譽遠等；能漲價：健民集團(已覆蓋，買入評級)、東阿阿膠、太極集團、馬應龍、九芝堂等；有激勵：華潤三九(已覆蓋，買入評級)、羚鋭製藥、昆藥集團、江中藥業等。
3大主題：創新、地域、產業鏈。中藥創新藥：以嶺藥業、康緣藥業、天士力、新天藥業、方盛製藥等。地域性中藥品牌：貴州三力(已覆蓋，買入評級)、桂林三金、特一藥業、福瑞股份等。中藥產業鏈：上游種植及養殖產業鏈+中藥材質檢(信邦製藥、振東製藥、貴州百靈、聚光科技、萊伯泰科、潤達醫療、東富龍、邁得醫療、楚天科技等)；中游經銷商(中國中藥、珍寶島)；下游藥店(大參林、一心堂、益豐藥房、老百姓、健之佳、漱玉平民等)；中藥全產業鏈佈局(中國中藥、九州通等)；中醫藥服務(固生堂，已覆蓋，買入評級))。【點擊查看研報原文】
首創證券：四論近期中藥行情的持續性！多家中藥企業陸續宣佈部分產品漲價
近期中藥行業市場表現較強，我們認為在中藥傳承創新、支付、提價和帶量集採等方面，中藥行情持續性存在較強基礎。
其一，中藥評審制度改革和註冊分類優化，奠定中藥經典名方、驗方、民族藥大發展元年，2021年，國家藥監局緊急批准3款抗新冠病毒中藥新藥，同時批准了益腎養心安神片等8款中藥新藥上市申請，數量為近5年來獲批中藥新藥最多。
其二，支付政策利好中醫藥大發展，近期國家中醫藥管理局和國家醫保局聯合發佈《關於醫保支持中醫藥傳承創新發展的指導意見》，在支付端增加醫保支持中醫藥傳承和發展。
其三，受上游中藥材漲價因素，中藥(飲片、中成藥)是少數具備漲價基礎的醫藥產品，受原材料價格上漲，目前已有多家中藥企業陸續宣佈部分產品漲價。
其四，中藥帶量採購中成藥集採落地相對温和，中藥獨家品種數量較多，競爭相對温和。投資建議來看，看好以下中藥品類：中藥飲片及配方顆粒：中國中藥和紅日藥業。品牌中成藥：雲南白藥、片仔癀、中新藥業、廣譽遠等。OTC中成藥品種：看好濟川藥業、華潤三九、九芝堂等。【點擊查看研報原文】
中泰證券：積極佈局一季度春季躁動行情 把握醫藥板塊“低估值+高景氣”
短期看，積極佈局一季度春季躁動行情，把握醫藥板塊“低估值+高景氣”。可以從以下角度切入：基本面：1月有望迎來年報預告披露，建議關注高增長的細分板塊，尤其是在四季度因為估值調整較大的CRO/CDMO板塊，有望受到預告催化。同時關注其他業績有望快速增長的個股。
資金面：醫藥是在四季度明顯回調的行業，尤其是大市值的核心資產；且年初以來指數也是下跌，調整後的醫藥對資金具備吸引力。具體投資建議上，我們依然維持以下觀點：積極把握低估值板塊的困境反轉，如API、連鎖藥房、中藥等；逢低佈局業績有望快速增長、基本面無虞的高景氣賽道，如CRO/CDMO、生命科學上游、醫療服務等。
長期看，展望2022年，看好“創新前沿、中國製造、消費升級”，緊抓龍頭白馬+專精特新。我們12月發佈2022年投資策略：在審評審批、集採談判政策基本構建下，支付體系改革加速，政策閉環有望形成。產業升級深化，產業鏈思維強化，看好創新產業鏈、製造業的升級，關注消費的技術迭代和擴張。【點擊查看研報原文】
西南證券：從政策、基本面、估值三方面繼續看好中藥板塊的後續行情
從政策、基本面、估值三方面繼續看好中藥板塊的後續行情。從政策端看，國家醫保局、中醫藥管理局發佈《關於醫保支持中醫藥傳承創新發展的指導意見》，充分發揮醫保的制度優勢，支持中醫藥傳承創新發展，而且中藥消費品醫保免疫屬性凸顯。
從基本面看，存在三大機遇，一是上游中藥材迎來漲價，傳導下游產品紛紛提價，如片仔癀、同仁堂、太極集團、健民集團、福瑞股份；二是下游渠道庫存清理進入尾聲，存貨週轉加快，有望迎來補庫存週期；三是國企混改釋放紅利，股權激勵相繼落地，極大釋放員工積極性，後續有望兑現到業績端。
從估值角度看，中藥板塊從2015年後經歷多年回調，PE(TTM)為34.2倍，和醫藥整體估值相當，處於中樞位置。結合年度策略，1月繼續看好“穿越醫保”主線之一的中藥消費品，建議關注片仔癀、雲南白藥、同仁堂、太極集團、壽仙谷、華潤三九、健民集團、以嶺藥業、馬應龍、中新藥業、佐力藥業、奇正藏藥、珍寶島等。【點擊查看研報原文】
浙商證券：年醫藥應當堅持“握製造、迎創新”的投資策略
建議投資者打破“核心資產”和“板塊觀念”，才能夠產業鏈思維看待上游、製造環節的投資機會，創新藥械在過渡期內持續優勝劣汰，我們認為2022年醫藥應當堅持“握製造、迎創新”的投資策略。具體而言，建議關注：1)製造板塊：API、CDMO 等細分領域，推薦健友股份、普洛藥業、藥明康德、凱萊英、九洲藥業、博騰股份、普利製藥等。
2)上游：製藥裝備、試劑、耗材等領域，推薦森松國際、東富龍、泰坦科技、阿拉丁、鍵凱科技等，關注海爾生物、泰林生物、楚天科技、奕瑞科技、海泰新光等。
3)創新：國際化能力的器械、藥品公司，建議關注南微醫學、微創醫療、佰仁醫療、百濟神州、信達生物、君實生物、康方生物等。
4)其他：消費屬性、醫療服務、創新配套產業公司，推薦泰格醫藥、昭衍新藥，關注智飛生物、萬泰生物、康泰生物、愛爾眼科、通策醫療、濟川藥業、片仔癀等。【點擊查看研報原文】
國金證券：疫情防治或面臨新的挑戰 關注五條疫情主線
變異株的出現為新冠感染的預防帶來了較大挑戰，可能原因是傳播性的增強以及疫苗保護作用的減弱，因此造成了新增病例的大幅增長。但另一方面，針對新冠感染的治療手段目前還是保持有效，因此死亡人數尚未出現大幅增長。
投資建議來看，關注五條疫情主線(重點關注前兩條)：①小分子CDMO產業鏈及其偏精細化工上游；②疫情檢測，主要是新冠檢測試劑盒供應商(出口)； ③新冠相關上游其他供應鏈，包括抗原抗體、酶、質粒等頭部供應商；④疫情相關創新藥研發企業； ⑤其他疫情相關，如疫苗研發企業及其他抗疫器材/耗材供應商。重點關注：凱萊英、藥明康德、九洲藥業、奧翔藥業、金斯瑞生物科技等。
光大證券：基於醫藥投資的變與不變 把握創新化和國際化方向的投資機會
知常明變，守正創新。基於醫藥投資的變與不變，我們認為未來應當積極把握創新化和國際化方向的投資機會。創新藥與疫苗方面，推薦信達生物(H)、榮昌生物(H)；CXO方面，推薦藥明生物(H)、康龍化成、皓元醫藥、藥石科技；器械設備與生命科學領域，推薦邁瑞醫療、微創醫療(H)、新華醫療、艾德生物、奕瑞科技；創新前沿技術方面，關注艾博生物等未上市企業；內需消費方面，推薦錦欣生殖(H)、老百姓、華特達因、博雅生物。【點擊查看研報原文】
山西證券：國內CXO高速發展！行業集中度有望進一步提升 建議關注行業龍頭
行業整體發展趨勢向好，創新為永恆主題，一方面，帶量採購常態化持續加速行業分化，倒逼企業向創新轉型；另一方面，醫保目錄動態調整，持續加速創新藥放量。政策、人才、資本等推動下，我國創新藥已進入成果收穫期，並開啓國際化之路：(1)目前國內創新藥研發同質化較為嚴重，靶點、適應症較為集中，行業已逐步從me-too/me-worse向更高質量、更具創新性的me-better、first-in-class轉型升級，研發實力雄厚，管線豐富，梯度合理，產品差異化優勢突出的國產創新龍頭企業優勢將進一步凸顯，建議關注恆瑞醫藥、復星醫藥等；(2)隨着科技的進步，醫療新發現、新技術、新領域不斷湧現，細胞與基因治療等生物新興市場快速發展，建議關注產業發展動態、優質企業及上游產業鏈如生命科學服務等；(3)全球及國內創新藥研發火熱，國內CXO行業高速發展，預計隨着政策推進、技術水平的持續提升，行業集中度有望進一步提升，建議關注行業龍頭及細分龍頭，如藥明康德、博騰股份等。【點擊查看研報原文】
（文章來源：東方財富研究中心）