2021年12月22日神工股份（688233）發佈公告稱：申萬宏源楊海燕、興全基金趙隨、百年資管蔣捷、同晟投資張珊、九泰基金譚邵傑、浙商證券翁晉翀、招商資管吳彤、天弘基金張寓、國聯證券吳成鼎、華寶基金顧寶成、廣發證券閆鳴、上投摩根黃進、工銀安盛劉尚、中海基金王泉湧、中芯建投資管黃鵬、東莞證券劉禮霞、中融基金陳祖睿、中信證券胥洞菡、東海證券劉俊、財通證券郭琪、復興保德信孫清、前海開源基金吳國清於2021年12月21日調研我司。
本次調研主要內容：
問：公司三大主營業務情況
答：大直徑單晶硅材料：大直徑單晶硅材料生產情況保持穩定，根據三菱、Croostek、SK、HANA等主要客户反饋，明年該類產品需求積極向好。同時，公司關注到乾式刻蝕機廠商越來越多的採用多晶硅結構件，為配合刻蝕機腔體內硅部件大型化趨勢，公司2021年Q4深化了22英寸多晶產品的研發，從單爐次試驗推進到小批量生產，摸索出相對穩定的生產工藝，希望該產品在明年可以形成穩定的出貨。硅電極零部件：該產品目前由公司全資子公司精工半導體制造及銷售。經過2021年全年的市場推廣，在多家12英寸IC生產廠家獲得送樣評估機會，並獲得了某些客户的小批量訂單。為了更好的滿足國內較大的市場需求，公司開始進行硅電極的產能儲備。公司加快在錦州建設硅零部件加工場所進度，提高了從原材料到成品的技術生產銜接，加強了研發團隊針對各種加工方法的反饋速度和反饋強度，錦州硅零部件工廠建成後，公司南北兩處廠區的佈局可以更好的服務國內市場。8英寸輕摻低缺陷拋光片：公司2021年初打通硅片產線，設備產能50,000片/月，目前以每月8,000片的規模進行生產。公司主要產品定位於技術難度較高的輕摻低缺陷硅片，對標日本信越化學公司S2硅片。本年度主要進行工藝穩定和客户評估工作。
問：公司大直徑單晶硅材料產品產能情況
答：自2013年公司成立以來，隨着半導體行業的不斷髮展，公司大直徑單晶硅材料不斷擴產，特別是2018年擴產後，公司該產品的產能規模達到世界領先水平。配合半導體大行業的景氣週期，公司每年都會制定相應的擴展計劃。公司單晶生長設備通常選擇國內領先的供應商，因此擴產週期較短，5-6個月就能夠釋放產能。公司一般在年末或年初規劃後續產能擴展規模，如市場需求迫切，年內也可能進行第二次擴產。
問：8英寸輕摻低缺陷硅片良率情況
答：公司把硅片生產整體分為三大工序：1、晶體生長；2、硅片加工前道；3、硅片加工後道。在當前8,000片/月產量的條件約束下，假設以國際一流硅片生產商良率水平為參考基準，目前公司在三大工序（晶體、硅片加工前道工藝、硅片加工後道工藝，業內習慣上簡稱“切、磨、拋”）已經進本達到了參考基準的水平。從以上三大工序的良率約束條件來看，公司在晶體工序的生產工藝基本成熟，良率水平向國際一流硅片生產商看齊；在硅片加工前道工序上，生產過程管理經驗積累和員工生產熟練度較為重要；在硅片加工後道工序上，自動化程度更高，且部分相關設備（如清洗機）需要根據產線情況定製，因此設備的適配性和人機配合經驗積累較為重要。
問：8英寸輕摻低缺陷硅片國際市場價格及市場前景
答：公司產品對標的日本信越公司生產的S2硅片，價格相對較高，每片單價一般在45美元左右，根據銷售地區、付款條件、客户策略等差異略有不同。目前國內少有能夠規模化提供8英寸輕摻低缺陷硅片的企業，國內市場主要依賴海外產品，國產化需求較強。同時海外主流硅片廠商新增產能主要集中於12英寸產品，8英寸產品產能保持不變甚至減少，在國內主流集成電路製造廠商持續擴產8英寸製程產品的情況下，8英寸輕摻低缺陷硅片產品相對供不應求，這是2022年的市場機會。
問：公司對2022年全球半導體市場增速如何判斷
答：根據市場公開數據和業內機構的預測，全球半導體市場2022年整體增速預期大體上與2021年相同，有機構預測明年將達到兩位數（即超過10%）的增速；公司一貫對此類預測數字持相對保守的態度，預估全球半導體市場2022年整體增速在10%。
神工股份主營業務：集成電路刻蝕用單晶硅材料的研發、生產和銷售。
神工股份2021三季報顯示，公司主營收入3.49億元，同比上升208.9%；歸母淨利潤1.69億元，同比上升192.3%；扣非淨利潤1.66億元，同比上升254.41%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入1.45億元，同比上升113.03%；單季度歸母淨利潤6888.88萬元，同比上升79.49%；單季度扣非淨利潤6881.31萬元，同比上升93.09%；負債率3.04%，投資收益175.65萬元，財務費用-1046.5萬元，毛利率65.47%。
該股最近90天內共有3家機構給出評級，買入評級3家；過去90天內機構目標均價為114.81；近3個月融資淨流入7197.43萬，融資餘額增加；融券淨流入2167.63萬，融券餘額增加。證券之星估值分析工具顯示，神工股份（688233）好公司評級為3.5星，好價格評級為2星，估值綜合評級為2.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)