五方面加快期貨及衍生品市場發展

　　本報記者 吳曉璐

　　“經過30年的發展，我國期貨市場成績斐然，但在市場體系、產品體系、規則體系、基礎設施體系等方面還需要進一步完善，重要大宗商品價格影響力還需要進一步提升。”12月19日，中國證監會副主席方星海在第16屆中國（深圳）國際期貨大會上如是説。

　　方星海表示，今年期貨市場發展取得良好成績。截至11月底，我國期貨市場資金量達8559.5億元，同比增長55.2%。未來，期貨行業要認真貫徹落實黨的十九屆五中全會精神，以創新發展為動力，以服務實體經濟為目標，不斷深化改革，全面擴大開放，加快建設一個高效率、有活力、開放型的期貨市場，為構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局貢獻更多力量。

　　期貨市場運行質量不斷提升

　　方星海表示，2020年我國期貨市場在許多方面的進展令人鼓舞。

　　一是疫情期間期貨市場運行平穩，避險功能有效發揮，有力支持了實體企業復工復產。風險管理是衍生品市場的基本功能，外部環境越不確定，期貨市場越能發揮“避風港”作用。疫情發生後，實體企業普遍面臨庫存高，銷售難，產業鏈運轉不暢，原材料和現金流緊張等問題。期貨交易所和期貨經營機構採取多種服務手段，幫助企業渡過難關，通過期貨交割、期轉現、倉單交易等多種期現“轉換”途徑，在期貨市場幫助企業實現採購和銷售。靈活利用倉單服務，幫助企業盤活庫存、緩解現金流壓力。

　　二是品種創新和規則制度改革加速推進，市場運行質量不斷提升。今年全年共上市12個新品種。截至11月底，我國期貨和期權品種共有90個，其中國際化品種6個，為廣大實體企業提供了有效的避險工具。全年新增32個期貨期權做市品種，目前已實施做市制度的期貨期權品種總數達到65個。做市品種的流動性和活躍合約連續性顯著提升。

　　市場運行質量的提升，促使更多實體企業和投資機構參與期貨市場交易。截至2020年11月底，全市場機構客户數達到5.74萬户，機構持倉、成交量分別佔全市場55.59%和37.4%，與2015年相比，分別增長2.01倍和2.49倍。截至9月底，共有8185只私募基金和1621只資管產品投資場內商品及金融衍生品，資金規模分別為1.03萬億元和142億元。

　　今年，4只公募商品期貨ETF基金成立，雖然目前規模還不大，但與股票、債券等資產形成了互補，填補了公募基金大類資產配置當中的空白。

　　三是我國場外衍生品市場建設初見成效，服務實體經濟空間不斷擴展。

　　四是對外開放品種增加，開放路徑更加多元。

　　五是境外投資者參與度穩步提升，我國重要大宗商品定價影響力得到提高。

　　六是期貨經營機構綜合實力提升，創新發展提速。截至2020年11月底，全行業總資產、淨資產、客户權益5年間分別增長94.2%、62.4%、102.1%，達到9224.6億元、1272.4億元和7741.2億元。

　　五方面 加快期貨及衍生品市場發展

　　方星海表示，要深刻理解“十四五”時期的發展目標和要求，按照剛剛閉幕的中央經濟工作會議的部署，加快推進期貨市場各項工作，積極服務經濟高質量發展。主要有五方面：

　　一是配合做好期貨法立法工作，夯實期貨市場法治基礎。期貨行業盼望已久的期貨法，即將進入一讀，要全力做好配合，爭取早日出台。

　　二是圍繞期貨市場價格發現的核心功能，進一步夯實期貨市場的基礎。要繼續推動新品種上市。確保生豬期貨平穩推出、平穩運行，加快推進天然氣、成品油、花生、30年國債期貨期權等品種上市工作，加快商品指數和商品指數期貨期權品種研發和上市，支持相關機構開發更多商品指數基金、商品指數ETF等投資產品，研究推出碳排放權期貨，助力2030年實現碳達峯和2060年實現碳中和。

　　要增加交易制度供給。持續解決重點品種合約連續活躍問題，實現重點品種全覆蓋。加快推出組合保證金，優化持倉信息披露機制，建立交易所間結算風險隔離機制，提高交易結算便利性，降低市場交易成本。

　　要繼續擴大市場主體供給。進一步破除國有企業、金融機構參與期貨市場交易的體制機制障礙，推動更多國企、上市公司等實體企業，以及商業銀行、保險機構、基本養老基金、企業年金等長期資金利用期貨市場管理風險，優化期貨市場投資者結構。

　　三是要積極穩妥發展金融衍生品市場。現代資本市場已經逐漸形成了“一級發行、二級流通和三級風險管理”為特徵的層次體系，進行風險管理的衍生品市場主要是對金融市場風險進行分割、轉移和再分配，優化市場風險承載結構。

　　四是繼續擴大期貨市場高水平雙向開放。繼續擴大特定開放品種範圍，拓寬市場開放模式；深入推進高水平制度型開放，更加註重製度規則與國際市場的深層次對接，以更高效、更符合國際慣例的方式，營造公平、透明、可預期的制度環境和規則體系，更多地引入境外成熟機構投資者和外資機構來華投資展業。

　　五是進一步豐富中介機構類型，推動期貨經營機構多元化。以風險管理和資產管理業務為抓手，支持期貨公司加快轉型發展。繼續支持期貨公司以多種方式增加資本金，為機構創新轉型提供資本支撐。要豐富中介機構類型，培育專業交易商。