文/樂居財經付魁
儘管已經發過業績虧損預告，但半年報真正來臨時，蒙娜麗莎（002918.SZ）的虧損依然讓人不禁感嘆：被地產商拖累得不輕。
日前，蒙娜麗莎發佈2022年半年報，淨利潤由盈轉虧，為-4.88億元。蒙娜麗莎給出的解釋是，房地產企業債務危機，導致今年上半年計提相應信用減值損失5.11億元。
財報顯示，在今年上半年，蒙娜麗莎對11家房企計提壞賬準備約6.6億元，計提比例從30%到100%，其中恆大計提比例最高，為100%。
今年上半年，蒙娜麗莎的應收賬款和應收票據合計約為13.17億元，不過，其手中現金較為充裕。截至6月30日，蒙娜麗莎的貨幣資金為20.72億元，短債為5.32億元，手中現金數足以覆蓋短債。
發佈半年報的當日，蒙娜麗莎收盤價為13.33元/股，跌幅4.24%。在後面幾日，蒙娜麗莎股價有漲有跌，其中在8月30日跌幅最高，收盤價為13.52元/股，跌幅為2.38%。
計提壞賬超6億
財報顯示，今年上半年，蒙娜麗莎的營收為29.25億元，同比下降5.06%，淨利潤為-4.88億元，去年同期則為2.82億元，由盈轉虧。
對於營收下滑，蒙娜麗莎解釋稱，主動收縮了部分風險較大的房地產客户的訂單，工程戰略業務銷售收入12.53億元，同比下降15.56%，導致公司整體營業收入略有下降。
淨利潤下滑則主要與房地產企業相關。蒙娜麗莎表示，受房地產行業下行和調控的影響，部分房地產企業資金流動性出現問題，公開債務違約的房地產企業陸續增加，預期違約風險擴大，導致應收賬款和應收票據逾期顯著增加。截至2022年6月30日，蒙娜麗莎計提相應信用減值損失約5.11億元。
對比2021年，蒙娜麗莎的減值損失進一步加大。數據顯示，2021年蒙娜麗莎計提減值損失2.19億元，其中對陽光城、恆大等債務違約企業進行單項計提1.2億元。而在今年上半年，對陽光城、恆大等債務違約企業進行單項計提已超3億元。
計提理由除了恆大和廣田是由於破產，預期款項不能收回外，其他大多數為大範圍債務違約。
此外，蒙娜麗莎發佈的關於2022年半年度計提資產減值準備的公告顯示，2022年上半年，部分房地產企業資金流動性出現問題，公開債務違約的房地產企業陸續增加，預期違約風險擴大，本報告期公司應收賬款和應收票據逾期顯著增加。
專項計提涉及11家房企，包括融創、陽光城、恆大等。應收款項淨額最大的是融創，為2.77億元，金科、綠地、陽光城、世茂的金額也超過了1億，11家合計約11.68億元。
從計提比例上來看，區間在30%-100%，其中恆大100%計提，融創按80%計提，榮盛則按30%計提，其餘8家均按50%計提。11家房企合計計提減值損失約6.6億元。
此外，蒙娜麗莎的淨利潤大幅度下滑，還與原材料價格上漲有關。而原材料價格上漲導致蒙娜麗莎對外投資未能收益。
蒙娜麗莎在財報中表示，原材料價格漲幅較大，使得江蒙公司利潤空間壓縮從而產生虧損，導致收購至美善德58.97%股權、機器設備及環保設施更新投入技改項目未達到預計效益。數據顯示，今年上半年蒙娜麗莎收購美善德實現的收益為-2915.31萬元。
當然，原材料價格上漲也在一定程度上推高了營業成本。財報顯示，今年上半年，蒙娜麗莎的營業成本為23.07億元，同比增加11.50%。顯示，營業成本的增速要高於營業收入的增速。
而營業成本和毛利率不無關係。今年上半年，蒙娜麗莎的毛利率為21.10%，同比下降35.70%。這已是蒙娜麗莎毛利率連續三年同比下滑，2020、2021年上半年，蒙娜麗莎的毛利率為34.68%、32.82%，分別同比下降3.98%和5.36%。
負債率逼近70%
受房地產下行的影響，蒙娜麗莎在今年上半年的應收賬款和應收票據合計達到13.17億元。
不過，蒙娜麗莎手中現在還較為充足。今年上半年，蒙娜麗莎的貨幣資金為20.72億元，比2021年底的21.11億元有所下降，但足夠覆蓋短債。今年上半年，蒙娜麗莎的短期借款為3.05億元，一年內到期的非流動負債為2.27億元，合計為5.32億元。明顯低於手中現金數。
雖然蒙娜麗莎手中的現金數足以覆蓋其短債，不過其有存在着“存貸”雙高的情形。。
今年上半年，蒙娜麗莎的有息負債為（短期借款、一年內到期的非流動負債、長期借款、應付債券）為30.23億元，淨資產為31.36億元。有息負債佔淨資產的比重為96.40%，貨幣資金佔淨資產的比重為66.07%。
在有息負債裏，應付債券佔比較高，今年上半年為10.02億元。據瞭解。應付債券的增加主要是由於蒙娜麗莎發行的可轉債。
2021年9月，蒙娜麗莎發行了規模11.69億元的可轉債，票面利率0.3%，債券期限6年，轉股溢價率13.33%，轉股價值88.24元。募集資金主要應用至收購至美善德58.97%股權並增資項目、數字化管理系統及智能倉庫建設項目、補充流動資金。
另一方面，隨着蒙娜麗莎負債的增加，其負債率也在逐年升高。財報顯示，今年上半年，蒙娜麗莎的負債率為69.26%，接近“紅線”。2018-2021年上半年，蒙娜麗莎的負債率為40.10%、43.84%、48.67%、59.55%。
文章來源:樂居財經