鉅額商譽埋雷、業績一夜“變天”金一文化被疑財務洗澡
本文來源：時代週報 作者：何明俊
1月26日，金一文化（002127.SZ）開盤一字跌停，報2.57元/股，總市值為24.67億元。
股價暴跌是金一文化業績一夜“變天”的真實反應。
1月25日晚間，金一文化披露2020年業績預告：2020年，預計虧損約24億-34億元，基本每股收益為-2.80元--3.97元。而在2019年，該公司淨利潤尚有6196萬元。
財報數據顯示，2020年前三季度，金一文化虧損約4.52億元。按業績預告推算，公司2020年第四季度的虧損額度或至少接近20億元。
金一文化業績“大變臉”，引起了監管注意。業績預告發布當天，深交所火速下發關注函，要求金一文化詳細分析主要財務指標與同行業其他上市公司相比是否存在明顯異常，並就鉅額應收賬款以及子公司商譽計提減值準備的相關事項説明情況。
數據顯示，截至2020年9月30日，金一文化應收賬款餘額高達38.42億元、擬計提2020年前三季度各項資產減值準備2.22億元。
對此，深交所要求金一文化説明計提信用減值損失的依據及為收回應收賬款採取的措施，並説明公司是否存在調節利潤，進行財務“大洗澡”的行為。
“金一文化這一業績預告屬於典型的‘業績變臉’，恰巧公司兩家虧損子公司剛度過三年業績承諾期，因此，金一文化可能涉嫌信息披露違規，或引發證監部門介入調查。”1月25日，浙江裕豐律師事務所副主任厲健接受時代週報記者採訪時説。
盈利乏力
對於大額虧損的主要原因，金一文化在公告中稱，報告期內，受新冠肺炎疫情及行業環境等因素影響，珠寶行業整體消費處於逐步恢復過程中，公司下游與終端客户需求降低，使當期業務未能達到預期，導致公司報告期內營業收入及毛利下滑，對業績產生一定的影響。同時受疫情和宏觀經濟放緩影響，公司下游客户回款速度放緩，由於部分應收款項賬齡隨之逐年增長，對應整個存續期預期信用損失率有所增加，公司基於謹慎性原則，根據《企業會計準則》及公司會計政策的相關規定，本期計提的信用減值損失同比增加。子公司方面則因客流及消費衝擊短時間內難以消除，未來前景不容樂觀。
這一解釋仍難令人信服。
深交所要求，金一文化需結合同行業其他上市公司2020年前三季度營業收入、淨利潤、經營活動產生的現金流量金額、毛利率等主要財務指標，詳細分析公司財務指標與同行業其他上市公司相比是否存在明顯異常。
時代週報記者查閲財報後發現，即便是與金一文化營收相近的珠寶行業公司，其利潤跌幅也遠遠無法與金一文化相比。財報數據顯示，2020年前三季度，金一文化實現營業收入25.74億元，歸母淨利潤同比跌幅達754.95%。而與金一文化營收規模接近的明牌珠寶（002574.SZ），同期的歸母淨利潤同比跌幅僅為67.55%。
回顧過去三年，金一文化每年的營收雖然都超百億，但淨利潤在2017年破億後再也沒能觸碰億元門檻。財報數據顯示，2017-2019年，金一文化分別實現營收153億、149億及108億元，而同期間淨利潤分別為1.82億、-0.55億及0.62億元。
營收及淨利潤不斷下滑，金一文化盈利能力欠佳，不得不開始計提減值準備。2020年10月29日，金一文化發佈公告稱，擬計提2020年前三季度各項資產減值準備2.22億元，第三季度各項資產減值準備1.07億元，第三季度計提壞賬準備1.01億元。
“出現大額減值，説明公司除了經營不善之外，在計提減值這塊也沒有做好充足的準備，這一般和公司管理層的管理有關係，所以才會被深交所質疑。”1月25日，弘揚投資管理有限公司董事長餘少波告訴時代週報記者。
商譽暴雷
作為曾經的“貴金屬工藝品第一股”，金一文化一直保留着“大手筆收購”的傳統。在2014年上市後，金一文化通過持續大規模併購實現總資產規模多次翻倍。
而此次遭監管質疑的“財務洗澡”，同樣與其收購而來的子公司有關。
2017年，金一文化陸續完成對金藝珠寶等5家公司的收購，交易總價達30.3億元，其中金藝珠寶、臻寶通、捷夫珠寶等公司均有為期三年的業績承諾期。
財報顯示，金藝珠寶2017年、2018年、2019年承諾的淨利潤分別不低於6000萬元、6550萬元、7050萬元；臻寶通2017年、2018年、2019年承諾的淨利潤分別不低於6900萬元、7700萬元、8400萬元；捷夫珠寶2017年、2018年、2019年承諾的淨利潤分別不低於7300萬元、8100萬元、8800萬元。
公告顯示，捷夫珠寶、臻寶通均完成了業績承諾，而金藝珠寶雖然2019年業績並未實現，但其累計淨利潤仍高於累計承諾淨利潤數，因此無需進行業績補償。
然而，剛剛走出業績承諾期，上述三家子公司即“扭盈為虧”。
財報數據顯示，2020年上半年，金藝珠寶、臻寶通分別虧損1164萬元、762萬元。在金一文化8家參股子公司中，唯獨捷夫珠寶實現淨利潤1564.56萬元。
公告顯示，金一文化已計劃對包含臻寶通、金藝珠寶、捷夫珠寶在內的資產組的商譽計提減值準備。截至2020年6月30日，金一文化商譽餘額達15.71億元。