同飛製冷連年高分紅被家族拿走 銷售員數量不及行業均值三成

作者：九月

來源：GPLP犀牛財經（ID：gplpcn）

2020年12月9日，深交所發佈信息顯示，三河同飛製冷股份有限公司（下稱“同飛製冷”）申請創業板上市過會。

招股書顯示，同飛製冷成立於2001年，主營業務為工業製冷設備的研發、生產和銷售，註冊資本為3900萬元，實控人為張國山家族，直接和間接持有97.15%的股份。

據悉，同飛製冷本次擬發行股票不超過1300萬股 ，募集資金約5.46億元 ，將用於精密智能温度控制設備項目、補充流動資金項目。

（來源：同飛製冷招股書）

同飛製冷營收總體保持增長，但淨利有所下滑。招股書顯示，2017年至2020年上半年，同飛製冷營業收入分別為3.34億元、3.78億元、4.19億元、2.41億元，淨利潤分別為5447.30萬元、7770.48萬元、7404.77萬元、4970.89萬元。

連年高分紅上市融資 實際控制人一權獨大

GPLP犀牛財經注意到，同飛製冷從2016年開始，每年都進行高額分紅。招股書顯示，2016年至2019年期間，同飛製冷現金分紅分別為2000萬元、1500萬元、1950萬元、1950萬元，合計7400萬元。其中，2016年、2017年的分紅全部被張國山家族拿走，2018年、2019年97%的分紅被其拿走。

高額分紅意味着再投資資金減少，對於即將上市融資的同飛製冷來説有利嗎？作為實控人，張國山家族合計持有97.15%的股份，上市後會不會作出不利於小股東的事呢？

對此，同飛製冷稱，實際控制人在股權控制和經營管理決策等方面對該公司存在較強影響力，且其個人利益有可能並不完全與其他所有股東的利益一致，若其通過行使表決權、管理職能或任何其他方式對公司經營決策等方面存在控制不當的行為，可能對公司治理以及內部控制的有效性、其他股東的權益產生不利影響。

銷售人數僅為行業三成 提高市場份額成問題

招股書顯示，2017年至2020年上半年，同飛製冷銷售費用率分別為5.15%、4.90%、5.63%、4.70%，遠低於行業平均水平。

同飛製冷稱，該公司銷售費用率低於行業平均水平，因銷售人員規模相對較少，從而導致其銷售職工薪酬佔比相對較低；各個公司由於自身經營特點、資金實力等方面的不同，從而導致銷售費用明細構成存在一定差異。

GPLP犀牛財經發現，同飛製冷銷售人員數量確實較少。招股書顯示，2017年至2019年，同飛製冷銷售人員數量分別為31人、36人、46人，而行業均值分別為123人、146人、167人，均不及行業均值的三成。

銷售人數規模低於行業均值，同飛製冷未來如何能夠保證有效提高市場佔有率呢？對此，同飛製冷回覆GPLP犀牛財經稱，該公司將通過持續的研發投入，擴展新應用領域，推出新產品，並拓展海外銷售市場。