作者：樊志菁
美國零售聯合會(NRF)估計，假日季銷售額增長速度將創5年新低。
隨着美國即將進入感恩節假期，消費潛力似乎正在逐漸降温。
美國零售聯合會最新預計顯示，今年將成為2019年以來最弱的假日季。而密歇根大學公佈的消費者調查發現，通脹依然是限制消費的重要因素。經歷了三季度加速擴張後，美國經濟的拐點可能在這個假期變得更加明顯。隨着美聯儲加息週期臨近終點，未來消費者的韌性將最終成為美國經濟能否順利實現軟着陸的關鍵因素之一。
消費者信心下滑
在美國人準備假日歡聚之時，物價依然對人們消費熱情造成了困擾。
美聯儲理事沃勒（Christopher Waller）上週表示：“通貨膨脹率下降了，但價格並沒有下降，它們只是以較慢的速度上漲。人們現在的想法是，價格要回到2021年的水平，這也許是不會發生的。”統計顯示，2021年以來，美元購買力下降了約15%。
消費者情緒繼續走低，週三發佈的密歇根大學調查顯示，11月消費者信心指數較上月回落2.5個百分點至61.3。人們正在擔心通脹捲土重來，一年期和五年期通脹預期分別升至4.5%和3.2%。值得注意的是，作為消費主力羣體，年輕和中年消費者對經濟前景的態度有所惡化。
與此同時，近幾十年來最緊張的勞動力市場出現鬆動跡象。10月非農報告新增15萬個就業崗位，創近兩年多來新低，私營部門的就業崗位增長不到10萬個，失業率則升至21個月來的最高點3.9%。
隨着超額儲蓄逐漸消耗，美國人正越來越依賴信用卡，紐約聯儲關於第三季度家庭總債務水平的報告發現，信用卡總債務增長4.7%，達到1.08萬億美元。由於美聯儲大幅加息，借款人的成本正在顯著增加，Bankrate數據庫彙總發現，美國平均信用卡年利率（APR）已經突破20%，可能成為潛在逆風。
美聯儲本週發佈報告稱，未來一年計劃申請更多信貸的受訪者比例在10月份下降到25.1%，低於本年度的26.7%。報告指出，新信用卡、汽車貸款、抵押貸款和住房再融資的信貸申請預計會下降。受訪者還認為，未來信貸申請被拒絕的可能性“明顯更高”。
零售商面臨挑戰
美國零售商正在為迎接一個充滿挑戰的假日季做準備。
此前公佈的數據顯示，10月美國零售銷售額環比下滑0.1%，這是近7個月來首次下降，也給市場敲響了警鐘。更高的借貸成本似乎削弱了消費者對新車和其他高價商品的需求。10月份美國汽車經銷商的收入下降了1%，汽車銷售速度已從初夏的年化1660萬輛放緩至1600萬輛。
與此同時，牀、桌子、沙發和辦公桌等家居用品的銷售額已連續四個月下降。加息推動抵押貸款利率升至近8%，抑制了房屋銷售和傢俱購買，家電銷量也隨之有所下降。Morning Consult發佈報告稱，推遲重大商品購買的美國消費者的比例有所上升。
華爾街經濟學家表示，由於利率可能會在明年上半年保持高位，對零售銷售和消費者支出的影響會持續下去。穆迪高級信貸分析師查達（Mickey Chadha）表示：“由於利率上升和可支配收入減少，消費者不願在非必需品和高價商品上消費，汽車、家居和服裝類別正在變得疲軟。”
感恩節消費預測（NRF）
根據美國全國零售聯合會的數據，雖然預計今年在感恩節五天假期中購物的美國人將達到歷史新高的1.82億人，假日季零售總額為9573億美元~9666億美元，增長3%~4%，創2019年以來新低。
上週，美國最大零售商沃爾瑪警告稱，隨着假日購物季的到來，消費者將謹慎消費。近期家居裝飾零售商勞氏、電子產品零售商百思買和百貨連鎖店科爾士均下調了全年銷售預期。百思買首席執行官巴里（Corie Barry）表示：“在最近的宏觀環境中，消費者需求更加不均衡，難以預測。”
消費佔到了美國經濟的70%以上，隨着家庭支出增速壓力進一步顯現，GDP增長拐點可能已經到來。
亞特蘭大聯儲GDPNow工具預測，四季度美國經濟增速將放緩至2.2%。目前依然緊張的就業市場和較高的薪資增速有望繼續刺激消費需求，幫助美國擺脱衰退實現軟着陸，而美聯儲接下來如何逐步退出緊縮週期也將成為影響商業活動和消費需求的重大因素。