“榴蓮大王”已過聆訊!銷售成本連年上升，平均售價卻一降再降

7月27日消息，“榴蓮大王”洪九果品過港交所主板上市聆訊，距離上市又進一步。

日前，另一水果零售鏈條的頭部企業百果園也向港交所遞交了招股書，目前來看，洪九果品更有望爭奪“水果第一股”。

作為國內第一大榴蓮分銷商與第二大鮮果分銷商，這已經是洪九果品二次遞表港交所，2021年10月，曾向港交所遞表，但隨後失效。2019年，洪九果品也曾擬赴A股市場IPO。

成立於2002年的洪九果品，專注於高端進口水果和高品質國產水果的全產業鏈運營。但依靠海外進口，也為洪九果品造成一定風險。2021年，由於中國進口的若干車釐子被檢測出陽性，導致市場需求急劇下降，車釐子的毛利率也由16.7%驟降至6.4%。

據其招股書顯示，洪九果品為吸引留住客户，其水果平均售價也一再降低，終端批發商的平均售價由2020年13.1元/千克降至2021年10元/千克，新興零售商則由14.4元降至9.4元/千克，截至2022年5月31日，洪九果品的平均售價仍處於下降態勢。

各項支出中，洪九果品的銷售成本佔營收比重也是最多的一部分。2019年至2021年期間，其銷售成本分別佔營收的比重為81.1%、83.4%、84.3%。而其銷售成本中水果成本是其比重最大一部分，即購買相關水果產品向水果供應商的付款，2021年為77.61億元，佔銷售成本近90%。

銷售成本佔比逐漸上升，但是給經銷商的價格卻一降再降。或許這也是導致其毛利率下滑的原因之一，2019-2021年洪九果品的毛利率分別為18.9%、16.6%、15.7%。

鮮果分銷商的地域化過於集中的問題，洪九果品同樣也存在。華東地區及中國西南地區為其主要的營收來源，2021年分別佔比35.3%以及25.3%，洪九果品從這兩個區域中就實現了60%的營收來源。(文 |《財經天下》週刊 天宇)