2022年3月7日*ST海航（600221）發佈公告稱：大成基金韓創 魏慶國 戴軍 李博 齊煒中 付欣宇、興業證券張曉雲於2022年3月3日調研我司。
本次調研主要內容：
問：從方總和各位高管增持來看,可以看到管理層對於海航的信心還是很大的,請問對於公司經營管理方面會進行什麼重點的部署或者改革嗎?
答：截至2022年2月22日，實際控制人方威通過上海證券交易所集中競價交易系統累計增持公司股份99,999,977股，佔公司總股本的0.30%。本次增持股份累計數量已接近增持計劃的上限，本次增持計劃已實施完畢。公司13位董事、監事及公司高管計劃於6個月內通過上海證券交易所集中競價交易系統增持公司股份。這充分體現了公司大股東及公司經營層對公司的發展前景十分看好，同時，也表明了要把公司做好的決心與信心。後續，公司將充分學習新股東的管理理念及思想，繼續沿用原有的管理團隊，保持幹部員工隊伍的穩定，在依法合規的前提下，借鑑遼寧方大集團優秀的企業文化和先進的管理制度，深入學習遼寧方大集團全面弘揚黨建為魂的企業文化，以打造世界一流的航空企業為目標，力爭做到“安全第一”“服務第一”“利潤第一”，實現公司高質量發展。公司目前正穩步推進建章立制工作，後續遼寧方大集團的管理理念與機制也將以公司利潤為導向逐步落實、推行，其中也包括但不限於精細化管理、日成本核算以及“賽馬”機制等。通過管理的提升，力爭實現公司利益的最大化，進而實現公司的價值的提升，為廣大投資者創造更多利益。
問：目前有很多國家已經開放了邊境,國際航空業的復甦是否已經能明顯感知到了?您預計國內放開出入境的時間點和進程大概是什麼樣的?公司對於這種放開,有沒有進一步的佈局?
答：隨着美國、加拿大、英國、澳大利亞、泰國等越來越多的國家開放邊境，允許完全接種疫苗的外國人免隔離入境，這勢必會促進國際航空業的整體復甦，政策調整後的客流增長也從側面予以印證。由於疫情的反覆，及目前境外某些國家對防疫採取的“躺平”政策，疊加國際形勢的不確定性因素，我國的國際航線全面恢復時點尚無法準確判斷。但我司在飛機、特業人員及航線研究方面積極準備，確保在國家相關政策放開時，能第一時間為境內外旅客提供高效、優質的服務。自疫情發生以來，海南航空嚴格落實民航局“五個一”政策，僅保留北京=多倫多（後調整為西安=多倫多）、北京=布魯塞爾（回程分流西安）兩條國際定期客運航線持續運營，同步致力於國際航線恢復研究。若後續政策有所放開，海南航空將選擇原有國際航線中市場預期較好、具備可持續經營性的航線優先恢復；並同步佈局機會新市場，有效把握疫情後市場秩序重建的機會，擇機補充具備戰略收益價值的短程航線。爭取在疫情後形成更為完備，更具市場競爭力的高效國際航線網絡。
問：對於海南自貿港的建設,公司計劃如何抓住這一機遇?
答：海南自貿港通過實施更開放的航空運輸政策，擴大海南第五航權、試點開放第七航權，必將吸引更多的航空運輸類等企業的目光，逐步形成“集聚效應”，航空市場的“蛋糕”不斷擴大，將打開更廣闊的民航市場空間。2021年7月8日，財政部會同海關總署、税務總局、民航局聯合發佈通知，即日起實施海南自由貿易港進出島航班加註保税航油政策，明確全島封關運作前，“允許海南進出島航班加註保税航油”意味着進出海南的所有國際、國內航班都可以加註保税航油，對其加註的保税航油免徵關税、增值税和消費税。海南實施保税航油政策後，相比之前國內航班飛往海南加註的內貿油將取消增值税，預計每噸航油的成本將下降13%，海航控股將可直接獲益。海航控股將積極響應國家、民航局和中南地區管理局關於促進經濟社會發展“內循環”工作部署，提高政治站位，深入服務“一帶一路”等國家戰略實施，着力構建以海南、北京為主的“兩主兩輔”發展戰略；同時積極研發完善航旅產品及營銷規劃，提高輔業收入及佔比；並將積極探索拓展公務機、飛機維修、航空貨運等業務，不斷提升公司市場競爭力。同時，海航控股作為海南自貿港主基地航企，未來將紮實走好推動海南自貿港建設的“第一方陣”，克服國內外複雜環境變化，全力應對各種風險挑戰，構建面向太平洋和印度洋、通達全球、國內國際高效互動的航線網絡，打造海南自貿港民航超級承運人，全面構建服務自貿港產業發展需求的高品質航線網絡。
問：公司怎麼看未來國內的疫情復甦後的航空業發展?疫情波動是否還會帶來比較大的影響?
答：近期，國內疫情呈現點多、面廣、頻發，德爾塔和奧密克戎變異株疊加流行的特點。在疫情常態化下，中國堅持擴大內需戰略基點，依託超大規模內需市場，着力構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局。目前國內疫情防控取得重大成果，社會經濟穩健復甦。雖疫情局部零星爆發，跨省旅遊中斷，航班調減、客流下滑對當地和周邊民航市場造成影響，但國內民航市場總體穩中向好；根據《“十四五”民用航空發展規劃》，“十四五”時期我國航空市場增長潛力巨大，仍處於重要的戰略機遇期。2021-2022年是恢復期和積蓄期，重在促進行業恢復增長；2023-2025年是增長期和釋放期，重在擴大國內市場、恢復國際市場，推進民航高質量發展。國家支撐我國民航持續較快增長的基本面沒有改變。各地區各部門正積極推出有利於經濟穩定的政策，將為民航恢復發展提供良好宏觀環境。防疫方面，目前全國有超12億人完成全程疫苗接種。依託包括4億多中等收入羣體在內的14億多人口所形成的超大規模內需市場，我國航空市場空間仍然大有潛力可挖。綜合疫情動態、民航市場恢復表現等因素，國內市場恢復優先於國際市場，預計國內市場於2023年夏航季起旅客運輸量、客票水平有望全面恢復至2019年水平。2022年民航總體運輸量預計能恢復至疫情前85%左右水平。
問：公司機隊規模是否會按照前期規劃以每年8-9個點的增速進行擴張?
答：公司會根據目前市場需求狀況及中國民航實時的規範進行調整，現在公司對於機隊方面首要任務是將停場運力盡快恢復。目前國內外疫情的反覆、國際形勢的變化以及國際航線的放開等多方面因素還存在一定的不確定性，若後續市場的需求能夠容納公司機隊的增速規模，公司將在充分評估經營生產利潤的基礎上嚴格按照計劃執行。
*ST海航主營業務：國際、國內(含港澳)航空客貨郵運輸業務;與航空運輸相關的服務業務;航空旅遊;機上供應品;航空器材;航空地面設備及零配件的生產;候機樓服務和經營;保險兼業代理服務(限人身意外險)。
*ST海航2021三季報顯示，公司主營收入272.57億元，同比上升37.35%；歸母淨利潤-344223.1萬元，同比上升77.97%；扣非淨利潤-646252.0萬元，同比上升52.71%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入89.24億元，同比上升9.71%；單季度歸母淨利潤-256134.2萬元，同比上升32.67%；單季度扣非淨利潤-294717.7萬元，同比上升25.25%；負債率114.6%，投資收益5760.7萬元，財務費用17.62億元，毛利率-16.71%。
該股最近90天內無機構評級。證券之星估值分析工具顯示，*ST海航（600221）好公司評級為1.5星，好價格評級為1.5星，估值綜合評級為1.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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