浙江嚴牌過濾技術股份有限公司（以下簡稱“嚴牌股份”）正在申請創業板IPO。報告期內，嚴牌股份的第一大客户是名叫“Yanpai”的境外經銷商，我們發現，其主要人員很可能曾經在嚴牌股份擔任銷售人員，但嚴牌股份對這一敏感信息遮遮掩掩。並且，公司披露的產品收入與銷量存在披露口徑差異，以至於數據不具有可比性，而招股書披露的子公司經營情況似乎也不真實。
最大客户銷售總監疑是公司前員工
嚴牌股份的前身為1991年成立的西南濾布廠，2014年完成股份改制，實際控制人為孫世嚴、孫尚澤。公司主要提供環保用過濾布和袋等工業過濾關鍵部件和材料，產品包括以滌綸、PPS、丙綸等為原材料的無紡濾布、無紡濾袋、機織濾布、機織濾袋等。據招股書披露，2017年至2020年1-6月，嚴牌股份分別實現營業收入29049.54萬元、36984.24萬元、47202.01萬元、26637.30萬元，分別實現歸屬淨利潤3857.05萬元、5400.23萬元、6219.43萬元、5652.35萬元，經營成長性看似不錯。
2017年至2020年1-6月，同一控制下的Yanpai Deutschland和YP Brasil始終是嚴牌股份第一大客户，銷售金額分別為1769.28萬元、1747.67萬元、2171.65萬元、1034.68萬元，佔營業收入的比例分別為6.09%、4.73%、4.60%、3.88%。Yanpai Deutschland和YP Brasil分別是位於德國和巴西的經銷商，負責在歐洲和巴西推廣嚴牌股份的產品，嚴牌股份允許兩公司免費使用“yanpai”、“YP”商號。嚴牌股份稱，公司未與YP Brasil和Yanpai Deutschland簽訂經銷協議，未對其提供過資金方面的支持，未參與其存貨、人員、經營等方面的管理。
（來自嚴牌股份招股書）
招股書顯示，YP Brasil由Rui Patrick Konrad Mendes、Jorge Manuel Konrad Mendes、Kiana Weltzien分別持股40%、10%、50%，Yanpai Deutschland由Rui Patrick Konrad Mendes、Carlos Graf von Ysenburg Philippseich、Falk Weltzien分別持股15%、10%、75%。2020年1月，Rui Patrick Konrad Mendes和Kiana Weltzien將其持有的YP Brasil股權轉讓給Angela Cristiane de Oliveira Mendes（Rui Patrick Konrad Mendes的妻子）。
招股書稱，Phelip de Oliveira Mendes負責Yanpai Deutschland的銷售工作。不過，嚴牌股份對其另一個重要身份或有所隱瞞。據LinkedIn顯示，Yanpai Deutschland的銷售總監Phelip Mendes自2017年進入公司，此前在Yanpai Filtration Technology Co., Ltd.擔任銷售業務員。值得注意的是，Phelip Mendes履歷中的這家Yanpai Filtration Technology Co., Ltd.正是嚴牌股份的官方英文名稱。
（來自全球職場平台LinkedIn）
（來自嚴牌股份官方網站）
如果LinkedIn上的信息是真實的，那麼，Yanpai Deutschland銷售總監Phelip Mendes與嚴牌股份披露的Yanpai Deutschland銷售負責人Phelip de Oliveira Mendes是否就是同一人？退一步講，即使Phelip Mendes與Phelip de Oliveira Mendes不是同一人，但根據履歷信息，我們可以確定Yanpai Deutschland銷售總監Phelip Mendes曾是嚴牌股份員工，嚴牌股份為何隱瞞這一重要信息？還是公司無法給出合理解釋？
（來自嚴牌股份官方回覆）
我們曾向嚴牌股份致函詢問Phelip de Oliveira Mendes疑似公司前銷售人員的事項，但是嚴牌股份僅稱Phelip de Oliveira Mendes不是公司員工，至於是不是前員工，嚴牌股份未作正面回覆，這個問題的真相還需交易所明鑑。
收入與銷量披露不可比，招股書或存虛假陳述
除了與第一大客户的關聯關係以外，嚴牌股份在其他方面的信息披露也有諸多問題。嚴牌股份在主營業務收入分類情況中披露，2017年至2020年1-6月，無紡濾布與無紡濾袋收入合計分別為13196.60萬元、17770.51萬元、24719.33萬元、16327.31萬元，銷量合計分別為670.07萬平方米、805.19萬平方米、983.91萬平方米、953.39萬平方米；其他無紡產品收入分別為210.94萬元、195.95萬元、215.66萬元、56.77萬元，銷量分別為170.89萬平方米、214.28萬平方米、234.38萬平方米、62.27萬平方米。
同時，嚴牌股份在行業收入及產銷規模對比情況中披露，2017年至2020年1-6月，無紡工業除塵材料收入分別為13407.53萬元、17966.45萬元、24934.99萬元、16384.07萬元。結合上述表格數據可知，此處披露的收入是無紡濾布、無紡濾袋、其他無紡產品的合計收入金額，那麼對應的銷量理應是無紡濾布、無紡濾袋、其他無紡產品的合計銷量，即840.96萬平方米、1019.47萬平方米、1218.29萬平方米、1015.66萬平方米。但嚴牌股份在此處披露的對應銷量卻是670.07萬平方米、805.19萬平方米、983.91萬平方米、409.72萬平方米，即只包含無紡濾布和無紡濾袋銷量。換句話説，嚴牌股份用3類產品（無紡濾布、無紡濾袋、其他無紡產品）的收入對應2類產品（無紡濾布、無紡濾袋）的銷量，披露口徑根本不一致，收入與銷量不具有可比性。
（來自嚴牌股份招股書）
並且，嚴牌股份在上圖中備註稱，無紡工業除塵材料包括口罩材料產品。不過，無紡工業除塵材料收入金額的確包含了口罩材料收入，但銷量數據卻將其剔除了，這算是包括還是不包括口罩材料？
北京嚴牌濾布有限公司（以下簡稱“北京嚴牌”）是嚴牌股份於2009年3月設立的全資子公司。據招股書披露，北京嚴牌自設立以來未實際經營業務，已經於2017年7月註銷。
北京嚴牌是否真的沒有實際經營過？據CementRen報道，2012年3月，CementRen商務經理拜訪北京嚴牌，北京嚴牌總經理在訪談中提到，“北方市場將以北京為中心……公司今年在生產上將擴大規模，預計會比去年同期增加1500萬平方米的產量”。
（來自CementRen.com）
同時，嚴牌股份在關聯交易中披露，“北京嚴牌人員、規模較小，存在由葉曉紅與之發生資金往來，用於支付日常費用和工資，再由葉曉紅與公司結算的情況”。此處表述與北京嚴牌未曾實際經營的説法似乎自相矛盾，再結合CementRen的報道，北京嚴牌未曾實際經營的説法還能否站住腳？