“奧密克戎”衝擊有限 中國資產吸引力強

上週五，在新冠變異毒株奧密克戎的衝擊下，海外市場普遍大幅下挫，市場避險情緒升温。11月29日，海外市場波動有所收斂，A股市場表現堅挺，創業板指漲幅達1%。

在分析人士看來，對於奧密克戎的重症率、致死率以及當前疫苗的有效性仍需一定時間觀察。權益市場短期或受到情緒衝擊，但不會影響中國資產對於全球資金的吸引力，A股市場具備長期配置價值。

“聰明錢”迴流A股

新冠變異毒株牽動全球投資者神經，受到歐美股市上週五大幅下跌影響，本週一亞洲市場主要股指普遍走低，但A股表現出較強的韌性。A股主要股指全線低開，但隨後跌幅明顯收窄，截至收盤，上證指數微跌0.04%，深證成指漲0.22%，創業板指漲1%。相比之下，日經225指數收跌1.63%，韓國綜合指數跌近1%，新加坡、印度、泰國等股指也集體收跌。

從市場成交額及“聰明錢”北向資金的動向也可窺見當下A股市場韌性。Wind數據顯示，11月29日滬深兩市成交額合計11776億元，已是連續27個交易日突破1萬億元。

在經歷前一交易日的流出後，11月29日北向資金再度迴流。Wind數據顯示，當天北向資金淨流入32.84億元，其中深股通資金淨流入達27.04億元。東北證券策略團隊表示，回顧過去幾次疫情反覆的情況，外資短期有可能流出A股，但不會持續，不影響A股跨年行情的展開。

從市場板塊表現看，新能源產業鏈持續受到資金追捧。Wind數據顯示，截至11月29日收盤，鋰電負極概念板塊大漲5.35%，動力電池以近4%的漲幅緊隨其後，鋰電正極、磷酸鐵鋰、儲能、鋰礦等概念板塊集體上漲。在個股中，寧德時代、億緯鋰能盤中股價均創歷史新高。從資金動向看，11月29日，鋰電池、儲能、新能源汽車、動力電池、磷酸鐵鋰電池等概念板塊獲得主力資金青睞，全天淨流入規模均在40億元以上。

恐慌情緒逐漸緩解

從上週五的大幅下跌，到本週一全球市場的漲跌互現，反映出投資者對於變異毒株的恐慌情緒逐漸緩解。

“如果奧密克戎類似德爾塔變種，會對供應鏈產生擾動，但難以改變市場運行趨勢。”天風證券宏觀首席分析師宋雪濤直言，“在新冠快速檢測、疫苗快速研發、口服特效藥量產的技術趨勢下，變異病毒的影響會越來越短期化。預計美股的恐慌式下跌將創造投資機會，而A股受新毒株的影響較小。”

宋雪濤分析稱，上週五歐美市場大幅下跌實質是新毒株與前期利空因素共同作用的結果。

“在奧密克戎出現之前，全球經濟復甦已經明顯放緩，美聯儲退出量寬的影響正在發酵，歐美新冠新增確診人數再次上升，全球風險資產的賠率整體處在歷史低位。新毒株的出現為市場提供了適當調整的理由，為獲利盤提供了獲利了結的機會。”宋雪濤説。

中金公司宏觀研究員周彭表示，一些消息可能加劇了市場對疫情發展的擔心。最近歐洲的疫情發展受到市場關注，奧地利已經重啓封鎖措施，德國正在考慮跟進。同時，根據一篇發表在《科學》雜誌的文章介紹，從今年2月到10月，主流疫苗的有效率均有明顯下降。其中，輝瑞從86%下降到43%，莫德納從89%下降到58%，強生從86%下降到13%。此外，11月26日，默沙東宣佈下修其生產的新冠口服藥的有效率。

中國資產韌性凸顯

在分析人士看來，中國良好的疫情防控能力和完善的防疫措施，將有效抵禦變異毒株的衝擊。在此情形下，中國資產吸引力將增強，或成為全球資金的避風港。

華鑫證券首席策略分析師嚴凱文稱，回顧過去，國內對於德爾塔毒株的控制明顯優於國外。從市場角度而言，A股即使短期跟跌，也是“黃金坑”。此外，如果美國出現疫情“黑天鵝”，為保證經濟的恢復，美聯儲的加息進程將受到影響。

中金公司大類資產配置研究員李昭稱，隨着年底接近，“穩增長”信號不斷釋放，股票市場配置機會增加，預計未來3-6個月A股市場或迎來階段性行情。在政策驅動下，國債利率可能保持下行趨勢。

“如果奧密克戎導致疫情惡化，全球經濟復甦或受到影響，而中國資產仍可能保持韌性。因為中國具備全球範圍最為有效的防疫措施，疫情防控的相對優勢可能轉化為宏觀經濟與資產表現的相對優勢。”李昭説。

“覆盤阿爾法毒株和德爾塔毒株擴散時A股主要股指及行業指數的表現，我們發現在變異毒株在國內擴散前，市場風格和行業表現並沒有受到明顯影響，熱門賽道的表現基本不受變異毒株的影響。建議投資者在行業配置上以儲能電力為盾、以硅基需求為矛。”華泰證券首席策略分析師張馨元表示。

宋雪濤表示，新毒株對A股指數的影響較小。國內疫情和防控策略相對穩定，市場風格變化主要取決於內部因素，後市將主要觀察國內“穩增長”政策的效果，如果出現信用擴張和經濟增速回升的趨勢，市場風格會偏向於大盤價值。