震盪市新基銷售遇冷 多隻封閉式基金開始唱主角

  A股近期持續調整,滬深兩市交投低迷,基金銷售驟冷,封閉式基金成為等候發行的基金中較為常見的品種。

  Choice數據顯示,3月29日至4月21日等候募集的基金中,有18只基金採用封閉式運作,持有期限最低設定為3個月,最高為3年。此外,還有一部分指數型基金和混合債基在等待發行。

  封閉式基金密集發行

  3月份,基金新發市場有點冷淡。截至3月26日,本月新發基金份額合計2666.86億份,較包含春節黃金週的2月新發份額還差近300億份,幾乎低於1月新發基金份額的一半。距離3月收官僅剩最後3個交易日,市場交投較為低迷,各家基金公司紛紛考慮發行封閉式產品,並於近期密集發行。

  3月26日,華夏安陽6個月持有混合基金完成了募集,該基金的持有封閉期為6個月,可投資港股市場,擬任基金經理蔡向陽自掏腰包認購200萬元。據瞭解,蔡向陽目前在管規模超600億元,是一名長跑型價值投資選手。他曾公開表示,從歷史經驗來看,只要優質資產的長期商業模式沒有變,下跌時可能是更適合的配置點。

  從最近一週結束募集的基金類型來看,大多屬於封閉式基金。比如,匯添富健康生活一年持有、鵬華遠見回報三年持有、匯添富穩健鑫添益六個月持有、南華瑞泰39個月定開、招商瑞和1年持有、農銀匯理安瑞一年持有陸續於近期結束募集。從最近一週認購情況來看,市場對於封閉式基金的選擇頗為謹慎,規模最小的一隻成立份額不足3億份。

  主要原因在於近期市場的振幅較大,兩市交投持續萎靡,基民情緒波動偏大,這讓基金公司對新產品的發行頗為謹慎,具有穩定運作期限的封閉式產品成為首選。Choice數據顯示,3月29日至4月21日有眾多封閉式基金等候募集,更多基金公司期望在市場企穩階段發行封閉式產品。具體來看,有18只封閉式基金將在上述區間內發行,其封閉期限主要有3個月、6個月、1年、18個月、2年、3年等。

  從渠道方面來看,有相關機構更加樂意發行封閉式基金。3月22日,招商銀行副行長汪建中在招行2020年業績報告會上表示,隨着資本市場調整,該行從銷售端給客户的資產配置策略做了相應的調整。其中,公募基金策略是選擇更優秀的基金管理人,更注重封閉式產品的銷售。“我們測算過,假如產品封閉三年以上,客户的體驗會更好,盈利概率大很多。”汪建中表示。

  震盪市有利於封閉基金

  封閉式基金最大的風險在於,一旦投資者上車就無法隨時下車,如果在封閉期內,市場出現較大調整或者風格輪動,基金的業績可能會出現波動或者不幸踏空。

  最為明顯的便是中歐恆利三年定開,該基金2020年度漲幅僅為8.6%,遠不及同類平均40%的漲幅表現,但從另一方面也能看出基金經理曹名長始終堅守低估值投資策略,在封閉運作期內並沒有追逐熱點發生風格漂移,今年以來該基金由於沒有追逐抱團股,年內漲幅大幅跑贏同期滬深300指數。

  實際上,風格輪動造成的結構性行情也是A股常見現象,但並非所有行業都能給投資者帶來驚喜,也有可能是驚恐。數據顯示,截至3月25日,科創主題的封閉式基金跌幅領跑同類,另外還有少部分封閉式基金的業績波動較大。

  獨立財經評論員郭施亮在接受《國際金融報》記者採訪時表示,封閉基金可以緩解資金贖回壓力,避免因大額贖回引發的基金淨值波動風險。在震盪市場環境下,封閉基金有利於引導價值投資,減少頻繁交易風險。結構性行情下,封閉基金更需要提升資產配置能力,找到潛力大、補漲意願強的品種,資產配置能力最為重要。

  郭施亮認為,市場風格轉換會影響封閉基金的投資策略與投資回報預期。在市場指數處於相對底部區域,封閉式基金依舊可以關注,可選擇在市場調整後,估值處於相對低位時參與。

  當前時點買入封閉式基金有何好處?宜信財富資本市場負責人王浩宇對《國際金融報》記者表示,從行為經濟學角度看,95%的投資者天然具有追漲殺跌傾向,鎖定期較長可強制投資者持有,掙到盈利的錢而規避掉情緒帶來的波動,避免追漲殺跌。

  對於基金經理而言,王浩宇認為,長期限封閉式基金更有助於基金經理長線思考,避免短期排名、短期申贖的擾動,一旦市場風格轉換,有更大機會和把握創造收益。

(文章來源:國際金融報)

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