1032份年度展望、40萬字報告 大數據揭秘今年公募基金經理最關注這五大行業！

　　隨着基金的火熱發行、公眾對其關注度越來越高，市場對各家基金的研究開始日漸增多。

　　2月4日晚間，西部證券發佈了一份對全市場11347只公募基金四季度報的研究結果。上述基金報告中，包含1032份不同的基金經理的年度展望。西部證券宏觀團隊負責人張育浩稱，宏觀團隊與公司金融科技團隊合作，用Python處理了這些龐大的數據，最終發現，這些超40萬字的基金報告中，從關鍵詞出現的頻率來説，公募們關注的焦點主要集中在三個方面——流動性、板塊配置、疫苗與宏觀經濟。此外，從西部證券提供的行業板塊關鍵詞出現次數對比來看，2021年，公募基金經理們最關注的5個行業分別是：消費、新能源、醫藥、汽車、軍工。但討論明顯增多的5個行業則分別是：電氣設備、餐飲、軍工、有色、光伏。

　　張育浩具體分析了上述三個關注焦點背後代表的公募的觀點及判斷：

　　流動性：在流動性方面，有8個關鍵詞，出現最多次的是“流動性”，被提及了598次(去年可比的次數為372次)，其次是信用、利率、貨幣政策、寬鬆、槓桿、央行、穩健這7個和流動性相關的關鍵詞。

　　西部證券稱，當前市場對流動性的預期存在一定分歧，主要有兩種看法：1)去年年中以來，金融市場流動性邊際上已有所收縮，今年大概率也是偏緊的中性狀態。儘管寬信用政策力度邊際弱化，但對經濟的負面影響可能會滯後顯現；2)由於央行在四季度例會重申“穩字當頭，不急轉彎”，疊加年末央行投放力度顯著加大，跨年資金面超預期寬鬆，決定了一季度貨幣政策整體保持中性，流動性合理充裕。

　　西部證券認為，流動性是重中之重。從政策層面上看，從現在到兩會或政治局會議，貨幣政策不會脱離“穩字當頭，不急轉彎”這個基調。未來疫情完全控制，經濟增速恢復到潛在水平，將會是貨幣政策改變的時間點。因此，需要關注一季度末二季度初，等待2021年3月4日開始的兩會以及4月政治局會議對財政和貨幣政策的定調。

　　板塊配置：在板塊配置方面，有10個關鍵詞，出現最多次的是“估值”被提及了876次，其次是消費、週期、基本面、成長、科技、新能源、價值、醫藥、汽車。

　　西部證券稱，公募主要有兩種看法：1)在中長期流動性收緊的預期之下，今年會是以EPS驅動的市場，高估值板塊可能承壓，順週期板塊盈利端佔優；2)由於2020年疫情影響業績下滑，因此2021年短期看順週期板塊的盈利表現會更加亮眼，但長期看週期性行業的增長空間有限，而消費、醫藥等週期性不強的行業仍處於景氣向上的階段，成長性比低估值更重要。

　　疫苗與宏觀經濟：在疫苗與宏觀經濟方面，“復甦”一詞出現了484次，“疫苗”出現了219次，其次是需求、修復、通脹。

　　西部證券認為，通脹和疫苗都是今年宏觀經濟的重要變量。疫苗推動經濟復甦已經是市場一致預期，但加速復甦的時間點是更需要關注的地方。當國內外開始對普通民眾進行疫苗接種時，正是居民出行和線下消費開始大規模恢復的時間點。預計這個時間點在中國和歐美等主要經濟體將是2021年二季度末附近，也是需要密切注意的通脹上行風險時點。

　　此外，西部證券稱，數據顯示，市場風格與行業配置是年度展望中分歧較大的地方。短期內，結構上適度減少短期漲幅過大、估值偏高的品種，增加相對收益可能更高的週期性板塊，中長期仍然應當選擇景氣向上的賽道。總的來説，2021年集中在四個方向：週期上行、製造升級、消費升級、生物醫藥。個股層面，優秀的公司應該享受合理的估值溢價，因此不能盲目偏好低估值。

　　不過，從西部證券提供的行業板塊關鍵詞出現次數對比來看，2021年，基金經理們最關注的5個行業分別是：消費、新能源、醫藥、汽車、軍工。

　　但討論明顯增多的5個行業則分別是：電氣設備、餐飲、軍工、有色、光伏。

　　而綜合關鍵詞出現頻次的同比變動及絕對數值的情況來看，基金經理們討論明顯減少的行業分別是：電子、房地產、非銀。

（文章來源：21世紀經濟報道）