2021-10-25東吳證券股份有限公司侯賓對威勝信息進行研究併發布了研究報告《威勝信息2021年三季報點評：Q3業績穩增，經營質量穩步提升》，本報告對威勝信息給出買入評級，當前股價為23.16元。
威勝信息(688100)
事件：2021年第一季度到第三季度威勝信息實現營業收入13.00億元，同比增長24.45%，歸母淨利潤2.48億元，同比增長18.85%，基本每股收益0.16元/股，同比增長14.29%，其中第三季度公司實現營業收入4.49億元，同比增長20.41%，業績符合我們預期。
業績穩健提升，各板塊均衡增長：公司在2021年Q3實現營業收入4.49億元，YoY+20.41%；實現歸母淨利潤0.81億元，YoY+12.40%。2021年以來在網絡層業務實現營業收入8.31億元，佔營業收入比例63.18%，YoY+10.69%；感知層業務實現營業收入3.95億元，佔比30.50%，YoY+65.98%；應用層業務實現營收0.69億元，佔比5.32%，YoY+35.53%，各板塊實現均衡穩定增長。2021年，威勝信息銷售商品、提供勞務收到的現金佔營業收入的比例均保持在80%以上，經營現金流穩定。從毛利率水平來看，Q3公司實現毛利率36.64%，較Q2提升0.44pp，經營質量穩步提升。
研發投入不斷擴大，技術創新成效顯著：三季報顯示，2021第三季度公司研發費用達4891萬元，較2020年第三季度（研發費用3429萬元）同比增長42.64%，佔比10.90%，研發費用佔營業收入比例環比增長40.71%。公司堅持以創新為引擎，築牢科研優勢，持續提升核心競爭力。2021年第一季度到第三季度，威勝信息累計增加新產品22款，其中應用層4款，感知層9款，網絡層9款。此外，威勝信息攜手南網數研院的“數字電網關鍵技術”課題季度會在威勝信息召開，重點研發專項取得階段性成果。威勝信息與騰訊聯合推出的減碳消防治理平台，為電力、水務、消防、園區的數字化轉型持續創造價值。
聚焦數字電網核心技術，助力國內電網數字化升級：威勝信息基於在電力領域的已有優勢，不斷加大數字電網核心技術研發，圍繞能源流和信息流構建能源互聯網，提供從數據感知、數據傳輸到應用管理的綜合能源互聯網解決方案。公司與南網數研院共建“數字電網關鍵技術”創新聯合體，持續推進“數字電網關鍵技術”國家重點研發計劃項目。2021年8月威勝信息在國網江蘇省電力有限公司、廣州供電局、南方電網項目中先後中標，數字電網業務穩步向前推進。
盈利預測與投資評級：我們維持2021-2023年營業收入預測分別為18.72/24.17/31.26億元，實現歸母淨利潤2021-2023年預測分別為3.60/4.74/6.29億元，對應EPS分別為0.72/0.95/1.26元，當前市值對應2021-2023年PE分別為32/24/18倍，維持“買入”評級。
風險提示：客户訂單不及預期；網絡能源推廣不及預期。
該股最近90天內共有10家機構給出評級，買入評級8家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為31.21；證券之星估值分析工具顯示，威勝信息（688100）好公司評級為3.5星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為3星。