外資LP加註中國，新基金數量連續3月持平丨投中報告

由 公羊易綠 發佈於 財經
    本期超越J曲線帶來2020年5月的VC/PE市場報告。隨着疫情逐步穩定、復工復產全面推進，VC/PE市場緩步回調，然而市場缺乏持續動力，新成立的基金數量連續3個月持平，投資活躍度短暫反彈後回落。

    文丨投中研究院

    核心發現

    • 本月，募資市場缺乏持續動力，新成立基金數量保持基本持平，無明顯漲勢
    • 本月，海外投資者更看好中國市場，多支基金獲外資LP加註：凱輝資本、鼎暉投資分別完成23億歐元、58億人民幣大額募資，國雄資本受外資LP青睞、線性資本完成第四期美元基金募集
    • VC/PE投資活躍度在經歷3-4月的短暫反彈後，5月投資活躍度開始回落，投資數量環比減少23%，並且同比2019年尚有近六成的差距
    • 醫療健康領域依舊是VC/PE投資熱點，交易活躍度蟬聯首位，且大額案例頻發，單筆投資均值明顯增長
    • 從中央到地方接連出台多項促消費政策，VC/PE機構也增加對消費領域的資金投入，消費升級領域總規模同比驟增388%
    第一部分
    新成立基金數量穩重有升
    外資LP看好中國市場
    隨着疫情逐步穩定、復工復產全面推進，VC/PE募資市場緩步回調。然而與疫情最為嚴重的2月相較，募資情況雖然有較強勢的回升，但增長勢頭缺乏持續動力。2020年5月，新成立基金數量連續三月保持基本持平，無明顯漲勢；公開披露的基金完成募資的消息不多，且LP多來源於歷史投資者，但是海外投資者更看好中國，頻頻加入中國資本市場。

    ·新成立基金數量連續三月保持持平
    2020年5月，VC/PE募資市場維持穩定，新成立基金數量243支，連續三個月保持平穩，呈小幅上漲態勢，但同比仍然減少21.36%。

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    成立新基金的活躍度在地域上有較明顯的兩極分化，第一梯隊的省市包括廣東、山東、浙江、江蘇四省，尤其廣東省憑藉政策扶持多次蟬聯新成立基金Top1，而其他地區新成立基金不足10支。

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    ·機構募資低位運行
    當前，VC/PE市場進入生存之戰，中小機構面臨多重壓力，普遍低位運行逆境求生。從新成立基金數量來看，本月僅170家機構完成新基金的設立，同比2019年5月相較減少25.76%，多數機構依舊尚無募資進展。

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    少數頭部機構能保持較高的活躍性，2020年5月，成立多支基金的機構共計37家，其中包含紅杉等多家頭部機構。

    ·5月重點機構募資案例

    2020年5月，公開披露的基金完成募資的消息不多，且LP多來源於歷史投資者，但是海外投資者更看好中國，頻頻加入中國資本市場：
    【凱輝資本】
    在資本寒冬與疫情的雙重衝擊下，多數機構深陷募資困境，但凱輝資本依舊依靠過往優異的投資業績和完善的風控體系，贏得了國內外新老LP的青睞，逆勢募集13億歐元，本次募集僅用了16個月，其中90%的歷史投資機構追投，另有一半新進投資者。

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    【鼎暉投資】
    鼎暉投資宣佈鼎暉創新與成長基金二期完成了23億元人民幣首輪募集，同期鼎暉VGC二期美元募集也接近5億美元。此次新基金的募資，是自鼎暉VGC2016年一期50億基金募集完成後的第二次市場募集。

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    【國雄資本】
    國雄資本首支基金以超1.188億美金的超額募資實現最終關賬，並達到出資人承諾的上限。本次募資歷經八個月，橫跨美國、澳洲、新西蘭、迪拜等13個國家，吸引了眾多外資LP。

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    【線性資本】
    線性資本完成第四期美元基金募集的首次交割，金額為1.1億美元。這期基金得到了老投資人的持續加碼支持，也逆勢獲得了世界頂級新投資人的青睞。

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    第二部分
    VC/PE投資短暫反彈後回落
    消費升級總規模驟增388%
    隨着3-4月份國內疫情得到控制，VC/PE投資活躍經歷大幅反彈，但增長趨勢未能持續，2020年5月，投資活躍度開始回落，案例數量環比減少23%，並且同比2019年尚有近六成的差距。
    3-4月投資活動的大幅反彈，主要源於隨着疫情的緩解，之前積壓的投資交易進程得以繼續開展；然而市場仍然處於資本寒冬、經濟下行的窘境下，生存問題依舊是市場參與者目前最嚴峻的考驗。
    ·VC/PE投資活躍度反彈後回落
    · 3月開始進入後疫情時代，中國VC/PE投資市場活躍度有所反彈，但由於募資動力不足，優質項目稀缺，VC/PE投資未能一直保持回升態勢；
    · 2020年5月，投資案例數量287起，環比回落26%，同比減少58%；投資規模95.62億美元，環比基本持平，同比減少30%。

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    ·細分行業情況
    ·  2020年5月，醫療健康領域交易數量雖然同比減少41%，但依舊是VC/PE投資熱點，交易活躍度蟬聯首位，同時，交易總規模同比增長55%，醫療健康單筆投資均值明顯增長，大額交易頻發；
    ·  消費升級領域的交易活躍度同比降幅最小，但總規模同比驟增388%，從中央到地方接連出台多項促消費政策，有力提振了國內消費市場加速復甦，VC/PE機構也增加對消費領域的資金投入。

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    ·  醫療健康領域原本就是VC/PE市場的投資熱點，而今年的疫情更是直接激發了VC/PE機構的投資熱情。2020年以來，醫療健康領域單筆投資均值不下2000萬美元，本月更是攀升到4540萬美元，環比4月增長107%，同比驟增162%。

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    ·中國各地區VC/PE投資情況
    本月，共計23個省市區發生VC/PE投資交易，其中，北上廣地區活躍度較高，分別有60、43、40起交易案例，浙江省、江蘇省也表現良好，其餘省市不足10起或暫無投資活動。
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    ·重點融資案例Top10
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    數據説明
    為方便讀者使用，現將報告中數據來源、統計口徑及匯率 換算進行説明
    數據來源
    • 本報告圖表數據來源均為CVSource投中數據
    統計口徑 
    • 新成立基金：於統計期限內，新註冊成立的基金
    • 完成募集基金：於統計期限內，宣佈募集完成的基金
    • 融資規模：統計市場公開披露的實際金額，對未公開具體數值的金額進行估計並納入統計
    匯率換算
    • 報告中所有涉及募資規模和投資規模均按募資或投資當日匯率，統一換算為美元進行統計

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