行情回顧：上週五大金融板塊發力，銀行、券商、保險板塊的個股全線收紅，無一下跌。上證指數收復上3400點。其中銀行板塊表現最為搶眼，廈門銀行漲停，工商銀行漲9.97%，建設銀行漲4.30%。大金融的這次上漲跟以往有所不同，在A股行情猶豫不決的階段，或將成為A股走牛的抓手，那麼A股將告別箱體震盪階段，從此突破3400點一路上行。筆者分析有以下幾個因素：
第一、銀行和企業的關係可以説是共贏的。如果銀行不讓利企業，那麼實體經濟不好，那麼銀行的貸款也難以回收。同時央行也可能降息，銀行的收入也會下降。目前看，LPB已經連續7個月維持不變，貨幣方面保持穩健。從11月11號發佈的PPI和CPI數據來看，10月CPI同比上漲0.5%，環比下降0.3%，PPI同比下降2.1%，環比持平。從上週五11月27號發佈的全國規模以上工業企業利潤來看，10月份，規模以上工業企業實現利潤總額6429.1億元，同比增長28.2%，增速比9月份加快18.1個百分點。
這説明什麼？PPI下行或者持平，工業品出廠價格下降，相應的收入是應該減少的。數據也是這樣的，10月末規模以上工業企業每百元資產實現的營業收入為83.8元，同比減少6.1元。但從利潤額來看，同比增長了28.2%。這表明企業的利潤並沒有減少。工業利潤增加了，勢必會化企業的困境，貸款違約的可能也將下降，對銀行來説風險降低，那麼在銀行業讓利企業的背景下，此前的較低的估值就會相應的修復。
第二、上市公司的盈利預期增加。銀行估值修復，以及證券和保險的等走強，為帶來市場上漲的信號。儘管其它板塊沒有同時啓動，週五上證指數僅上漲1.14%，但從上週兩次上衝3400點來看，上漲動能正在蓄勢。這跟7月6號的大漲有所不同，當天銀行幾乎全部漲停，上證指數也是大漲5.71%。隨後從3200點上漲到3458點。這次沒有普漲，説明市場的其它板塊尚未從箱體震盪的氣氛裏恢復元氣。
但是從數據來看，1—10月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額50124.2億元，同比增長0.7%。1—9月份為下降2.4%。説明利潤在由負轉正。根據中國證監會副主席閻慶民28日透露，目前中國上市公司家數已達4100家，位居全球第三，涵蓋了國民經濟全部90個行業大類，雖然家數只佔全國企業總數的萬分之一，但利潤總額相當於規上企業的約五成。從這個側面可以看出，A股上市企業也都是相對優質公司，整體的利潤總額應該也是由負轉正。
第三、從全球經濟來看復甦在即。疫情主要是肆虐在國外，但疫苗的進展來看已經出現不少好的消息。經濟的復甦也是早晚的事情。全球化還是不可逆轉的趨勢。國內外經濟發展是正相關的，不是一邊好了，另一邊就會壞。疫苗提上日程，為全球經濟復甦注入了不少的希望。只要證明疫苗有效，冬天過去之後，就會迎來經濟的爆發性復甦。
總結一下：銀行等大金融板塊在讓利的背景下，利率維持穩定，工業利潤由負轉正，盈利預期增加，疫苗取得進展，全球經濟復甦為時不遠。大金融板塊服務實體經濟，成為A股向上走牛的一個抓手。
（完）