2021-11-01天風證券股份有限公司繆欣君對鼎捷軟件進行研究併發布了研究報告《業績穩健增長，經營性現金增長顯著》，本報告對鼎捷軟件給出買入評級，當前股價為20.2元。
鼎捷軟件(300378)
業績穩健增長，經營性現金增長顯著
公司前三季度實現營收11.72億，同比增長15.49%，歸母淨利潤實現0.67億，同比下降15.93%，淨利率同比降低了1.36個百分點。剔除3714.54萬的股權激勵影響後，公司淨利潤為1.04億，同比增長30.96%，經營性現金流淨額為1.02億，同比增長149.85%；Q3單季度實現營收4.49億，同比增長8.72%，Q3單季度實現歸母淨利潤0.33億，同比下降63.76%。我們認為公司淨利潤下滑主要是由於股權激勵所致，還原後業績高速增長，經營性現金流大幅增長表明當前業務拓展順利，以及客户滿意度持續提升。
攜手明星企業共探數字化變革，榮獲十大優秀MES服務商
近期長航電機、上能電氣、艾美特、華威電子、神州封頭、茌平魯環以及天鴻新材料等一大批行業明星企業攜手鼎捷，進行信息化變革、佈局智能製造，引入MES系統，着力搭建智能工廠。由於公司MES可以與ERP無縫整合，隨需搭建智能工廠，承上啓下，打造高效、精益、可視化車間，實現集成化車間管理，提高現場生產效率，公司近期榮獲“2021卡恩獎十大優秀MES服務商”。我們認為隨着明星客户對公司智能製造相關產品的認可，提升公司產品品牌影響力，同時透過萃取頭部企業的經營管理與工業機理並重新封裝至軟件中，進一步為其它大、中、小型客户賦能。
投資建議：鼎捷軟件作為國內領先的智能製造廠商，業績穩健增長，全年業績可期，我們維持盈利預測，預計公司21-23年收入為18.19/21.50/25.17億，歸母淨利潤為1.59/2.16/2.94億，維持“買入”評級。
風險提示：工業富聯協同效應、業務推廣不及預期，疫情衝擊客户需求的風險，市場競爭格局惡化的風險
該股最近90天內共有2家機構給出評級，買入評級2家；過去90天內機構目標均價為37.92；證券之星估值分析工具顯示，鼎捷軟件（300378）好公司評級為3星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為2.5星。