在東航物流迎來鉅額解禁後不久，聯想與普洛斯旗下子公司便開啓減持。而這兩大股東與東航物流的淵源始於2017年，當時其僅以2.87元/註冊資本的低價入股東航物流，如今東航物流的股價已漲至22元，相較於成本價，暴漲超6倍。兩大股東“蟄伏”五年，合計浮盈82億。
6月14日，東航物流發佈公告稱，聯想控股、珠海普東物流擬減持不超過9%的公司股份。
有意思的是，6月9日，在東航物流的鉅額解禁股中便包括這兩大股東，也就是説，東航物流前腳解除限售，聯想與珠海普東物流便緊隨腳步，開啓減持之路。
而僅此一次減持套現，兩大股東就已收穫頗豐。細數來看，兩者五年前僅以2.87元/註冊資本進入東航物流，現如今東航物流的股價已為22元/股，這意味着相較於當時的成本價漲幅已超6倍，也就不難理解兩者借勢減持的原因。
聯想控股、普洛斯浮盈共計82億元
在東航物流蟄伏五年的時間，讓聯想控股、珠海普東物流獲利不少。
來源:看究竟App
前不久在東航物流的解禁股中就出現上述兩大股東的身影，僅6天時間，其便開始減持的腳步。
據東航物流公告稱，聯想控股和珠海普東物流擬通過集中競價/大宗交易方式擬減持公司股份數量合計不超過1.43億股。其中聯想控股在未來半年時間內擬減持9525.3萬股，不超過總股本的6%。
珠海普東物流在未來三個月時間也是通過集中競價/大宗交易方式擬減持4762.7萬股，不超過總股本的3%。珠海普東物流的背後，則是全球物流巨頭普洛斯100%持股。
若按照6月14日東航物流的收盤價22.11元/股計算，聯想控股此次套現約21億元，而珠海普東物流套現約10.5億元，一次套現就把之前的成本收回還賺得“盆滿缽滿”。
兩大股東與東航物流的關聯還要追溯至2017年，彼時在發改委原則同意東航物流混改的基礎上，東航集團批覆同意對東航物流有限實施掛牌增資入股，引入非國有資本投資者。
增資擴股後公司的資本由11.5億元增至14.29億元，股權結構調整為東航產投持有45%，多家非國有資本投資者持有45%，這其中包括5名新股東，聯想控股與珠海普東物流赫然在列，持股比例分別為25%、10%。
據東航物流招股書顯示，交易各方確定本次增資和老股轉讓的價格均為2.87元/註冊資本。按照增資額和受讓老股的比例計算，聯想控股的入股成本超10億元，而珠海普東物流的成本約為4.1億元。
（來源：東航物流招股書）
值得一提的是，聯想控股於2017年12月將手中約4.9%的東航物流有限的股份以2.01億元的價格轉讓給聯想間接持股的北京君聯慧誠股權投資合夥企業（有限合夥），此次交易完成後，聯想的持股比例由25%降至20.1%，而入股東航物流有限的成本也下降至超8億元。
直至2021年6月，東航物流掛牌上市，標誌着混改圓滿完成。而此時聯想控股的持股比例在公司上市後變更為18.09%，持股數量依舊為2.87億股。
上市首日，東航物流的開盤價即為18.35元/股，相較於聯想控股與珠海普東物流的成本2.87元/註冊資本暴漲539%，這意味着兩大股東收益頗豐。
但兩大股東從東航物流的獲利遠不止於此，截至6月14日，股價報22.11元/股，相較於當初得2.87元/註冊資本暴漲670%，經此測算聯想控股浮盈超55億元、珠海普東物流浮盈近27.5億元，合計暴賺近82億元。
當然，不僅是聯想控股與珠海普東物流，剩餘的四大非國有資本天津睿遠、德邦股份、綠地投資、以及北京君聯也是如此，經過入股東航物流“一戰”，收益頗豐。
受益疫情，東航物流淨利潤兩年增長360%
東航物流的業績“離不開”疫情帶來的機遇。
據choice數據顯示，自東航物流2017年進行混改後，除2019年歸屬淨利潤下滑外，其餘4年淨利潤均呈現同比大增態勢。具體來看，2017年-2021年的淨利潤分別為6.85億元、10億元、7.88億元、23.69億元以及36.27億元。
不僅是淨利潤，營收也呈逐年攀升之勢。據Choice數據顯示，從2017年的76.65億元接連上漲至2021年的222.3億元。其中表現最為出色的莫過於2020/2021這兩年。
2020年由於新冠疫情，客機大量取消，原先腹艙貨運資源驟降，航空運力稀缺，全行業航空貨運運價跳升。運價的上升，“客改貨”的實施與臨時包機業務量的上升，推動2020年主營業務收入同增33.8%，淨利潤更是同比暴漲201%至23.69億。
2021年，疫情仍在全球肆虐，東航物流受益於貨運市場高景氣，繼續大賺。
從業務細分項來看，航空速運業務是第一大營收來源。近三年該業務的營收佔總營收的比例均超過60%，以2021年為例，該業務實現營收為124.3億元，佔比達55.93%；其次便是綜合物流解決方案，佔比達31.08%，最後是地面綜合服務，佔比為12.91%。
不過風光之下，隱憂已現。
隨着世界各國對疫情認識的加深，原先航空運力的供需關係發生變化。據民航局數據顯示，2022年一季度，我國民航貨郵運輸量同比下降9.5%至161.5萬噸，尤其是3月，同比下降達19%。
另一方面，在國際油價不斷飆升的背景下，航空燃油價格也隨之上漲，這將提高東航物流的成本。
此外，東航物流業務依賴於股東中國東航和第一大股東東航產投背後的東航集團。
據東航物流年報顯示。公司運輸服務價款從2020年的48.9億元增長至2021年的83億元，同比增長69.75%。
而所謂的運輸服務價款是東航物流於2020年獨家經營東航股份客機貨運業務所向東航股份（上市公司中國東航）支付的費用。
在供應商方面，自2018年後，東航集團便成為東航物流的第一大供應商，佔採購總額的比重超40%。與此同時，在2017-2019年內，公司第一大銷售客户均是東航集團，對其銷售收入不斷增加，從2017年的5.5億元增長至2019年的8.7億元，佔總營收比例在這三年均超過7%。
疫情終將消散，彼時東航物流或將回歸正常的盈利水平。