輝山翻身仗難打，越秀集團乳業全國化佈局不易

11月11日上午，隨着越秀集團重組輝山乳業啓動大會在瀋陽召開，這一持續三年多的債務重整案終於塵埃落定。收購輝山後，越秀集團將形成“南風行、中長城、北輝山”的乳業全國化佈局，獲得高端奶源的持續供應。

實際上，越秀集團的乳業全國化佈局早已開始，2017年，越秀旗下風行乳業收購了張家口長城乳業，但收購三年來，長城乳業依舊未能真正走出張家口。而旗下風行乳業在廣東本土長期處於第二梯隊，新購的輝山乳業也從“東北第一液奶品牌”淪為遼寧區域品牌。越秀集團的乳業全國化道路並不好走。

全國化目標進行緩慢

資料顯示，越秀集團是廣州市國資委下屬資產規模最大的國有企業，涉足金融、房地產、交通基建、食品等多個領域，控有5個境內外上市平台。2019年，越秀集團總資產達6700億元，營業收入648億元，位列中國企業500強和中國跨國公司15強。

越秀集團全資子公司風行乳業是廣東省本土主要乳企之一，創立於1927年，擁有3個奶源基地，於2017年收購張家口長城乳業。值得關注的是，風行乳業在廣東市場份額較小，業績落後於燕塘乳業，屬於當地乳業第二梯隊。

2019年，越秀集團將食品業作為新增主業，欲將旗下越秀風行食品集團打造成為廣州市屬食品龍頭企業和粵港澳大灣區優質食品供應龍頭企業。經過戰略考量和評估，越秀集團於2020年9月向瀋陽市中級人民法院和債權人會議提交了重整計劃草案。

越秀集團表示，輝山乳業是越秀風行食品集團乳業板塊中最重要的一塊拼圖。在乳製品領域，越秀集團下屬廣州風行乳業股份有限公司創立於1927年，於2017年收購了張家口長城乳業。輝山擁有42萬畝飼料原料種植地、50萬噸精飼料加工廠、13萬餘頭奶牛，通過參與輝山乳業重整，越秀集團食品板塊的業務範圍將延伸至東北地區，並獲得規模化的高端原奶供應。

藉助輝山乳業和旗下風行乳業，越秀集團的目標是在“十四五”實現乳業板塊營收超過100億元，形成“南風行、中長城、北輝山”的“一體兩翼”全國化佈局。同時，越秀集團還有意在東北開展飼料生產、食品深加工等農副食品產業，在全球範圍內通過併購、戰略合作等方式，實現食品板塊營收超過500億元。

事實上，早在2017年風行乳業收購張家口長城乳業時，越秀集團就透露出進軍全國市場的野心。長城乳業有關負責人曾公開表示，併購後，長城乳業藉助風行乳業在奶牛養殖、供港供澳、學生奶推廣、營銷模式創新、產品研發等方面的經驗和管理優勢，加速佈局京津冀華北市場，“打造成風行乳業全國戰略佈局進程中的重要支點。”

有報道顯示，風行乳業併購長城乳業後，向後者派駐了管理團隊，同時注資3900多萬元對長城乳業的生產加工設備進行了升級改造。越秀風行食品集團官網信息顯示，2020年上半年，長城乳業自有產品銷量增長近15%，銷售收入同比增長超19%，利潤總額增長接近18%。

然而收購三年多來，長城乳業依舊未能真正走出張家口，與其“加速佈局華北市場”的設想相距甚遠。張家口市民李先生告訴新京報記者，長城乳業在當地市場份額很高，可稱得上是牛奶“第一品牌”，但在北京和河北其他地區很少能見到長城乳業的產品。

據越秀風行食品官網信息透露，長城乳業已在今年上半年進駐北京永旺超市和便利蜂連鎖系統。但據官方客服11月11日答覆，目前長城乳業尚未進駐張家口之外的線下市場，外地消費者僅能通過某一電商平台購買。

輝山品牌翻身仗難打

目前，越秀集團旗下風行、長城兩大乳業品牌均未能實現省外市場的真正突破，輝山乳業在經歷長達三年多的債務危機後能否順利翻盤並恢復“東北第一液奶”的身份，仍存未知數。

“我們更看重債轉股後經營方面的東西。”一位金融債權人在接受新京報記者採訪時表示，輝山乳業重整最理想的方式是在增量資金和重整人進入的基礎上，盤活輝山乳業，此後債權人再慢慢退出。

據他了解，由於現金流有限，輝山乳業目前業務主要產品以最基礎的液奶為主，嬰幼兒奶粉等深加工產品做得很少，也不像以前那樣花錢做促銷，市場運營實際仍由輝山主導，管理人負責監督，並通過融資租賃的形式將經營所得優先償還債務，只保留一部分資金用於生產經營。

根據重組方案，越秀集團接手後，輝山乳業運營管理將保持獨立性和全產業鏈模式，穩步擴張上游資產，在2025年達到20萬頭-23萬頭牛規模，實現年產原奶100萬噸-130萬噸；液奶爭取做到20億元-25億元銷售目標，實現嬰配粉產能利用率80%；下游市場將大力發展生鮮連鎖和新零售模式，聚焦遼寧省，外拓東北地區，三四線市場先行，逐步轉移至一二線城市。

事實上，輝山乳業曾一度坐上“東北第一液奶品牌”的交椅，並有意通過江蘇射陽項目進軍全國市場。“當時輝山比較猛，在商超瘋狂購買陳列，投入非常大。”提起債務危機之前的輝山乳業，東北某乳企銷售負責人至今記憶深刻。

據他回憶，2017年債務爆雷後，輝山乳業逐漸從省外市場撤出，“目前從整個東三省來説，輝山進不了前三，甚至連前四名都進不去。總的排名來看，第一是伊利，第二是蒙牛。輝山在遼寧地區能排在第三，但在黑龍江和吉林幾乎是零了。即便有投資人成功入主，輝山對我們的威脅也不大，因為我們正在面對的對手是伊利、蒙牛、新希望、君樂寶等品牌。”

新京報記者曾在十一期間走訪瀋陽市場發現，目前輝山液奶市場正面臨伊利、蒙牛、君樂寶、完達山、新希望、光明、簡愛、卡士、天潤、惠豐、廣澤等品牌的圍剿。同時，超市貨架已難見到輝山嬰幼兒奶粉的身影。

針對旗下風行乳業、長城乳業的運營情況，以及未來如何有效進行市場拓展等問題，越秀風行食品集團工作人員11月11日稱將轉達給相關負責人，但截至發稿，尚未收到回應。

新京報記者 郭鐵

編輯 祝鳳嵐 校對 危卓

來源：新京報