一、六氟磷酸鋰產業概述
1、分類對比
氟磷酸鋰（LiPF6）幾乎完全用於電解液，是最主流電解質。電解液為電池的關鍵部分，鋰電池電解液一般由電解質鋰鹽、有機溶劑和添加劑組成，常見的電解質鋰鹽有六氟磷酸鋰、高氯酸鋰、四氟硼酸鋰等，綜合考慮性能、安全性和成本，六氟磷酸鋰成為市佔率最高的鋰電池電解質，為商業化鋰電池的首選電解質，約佔電解液成本的40%。
各類電解質優缺點對比情況
資料來源：公開資料整理
2、製備流程
氟化氫溶劑法是製備六氟磷酸鋰的主要方法。電解液原料六氟磷酸鋰的製備工藝比較複雜，有氣固反應法、氟化氫溶劑法、有機溶劑法和離子交換法四種，其中氟化氫為溶劑的工藝路線才能真正保證批量化、大規模生產高純度晶體六氟磷酸鋰產品。無水氟化氫與五氯化磷在-20～-30°C的環境下緩慢反應，生成五氟化磷和氯化氫氣體；五氟化磷與氟化鋰在1#反應釜中在無水氫氟酸和一個常態的氮氣層中，反應得到六氟磷酸鋰
六氟磷酸鋰製備流程
資料來源：公開資料整理
二、六氟磷酸鋰產業鏈整體簡析
1、產業鏈整體
國內六氟磷酸鋰生產全部採取HF溶劑法。有機溶劑法使用成本更低的有機溶劑替代氟化氫溶液，在温和的條件下反應，可降低成本、能耗和對設備的要求，減少安全隱患，該製法的缺陷被彌補後有望成為六氟磷酸鋰的主要生產路線。HF溶劑法六氟磷酸鋰上游主要為碳酸鋰、氫氟酸和五氯化磷等，中游主要為六氟磷酸鋰的製備生產，下游應用在電解液行業，終端應用鋰電池等電池。
六氟磷酸鋰產業鏈簡圖
資料來源：華經產業研究院整理
2、上游價格變化
六氟磷酸鋰生產成本主要由原材料、製造費用、能耗等構成，其中原材料為主要成本來源，主要包括螢石、碳酸鋰和氫氟酸等。就碳酸鋰價格走勢情況而言，我國碳酸鋰價格在2015年經歷一次市場價格大幅度上升並在2018年初後開始逐年下降，2021年開始，受益新能源汽車快速發展，碳酸鋰整體供不應求，市場價格快速增長，到了2022年1月的現在經歷三次價格爬坡之後價已超過每噸48萬元，原材料高漲致使六氟磷酸鋰價格成本上升從而帶動價格上漲，對行業影響較大；而氫氟酸價格目前基本不變，整體供給穩定；螢石價格底部企穩，需求空間廣闊。
2020-2020年中國六氟磷酸鋰六氟磷酸鋰主要原材料價格走勢
資料來源：華經產業研究院整理
3、下游端
電解液市場出貨量來看，國內供給強勢，出貨量佔比超八成。根據數據，22021年，全球鋰離子電池電解液出貨量為61.2萬噸，其中中國企業鋰離子電池電解液出貨量為50.7萬噸，同比2020年增長88.5%，佔全球電解液出貨量的82.8%。目前六氟磷酸鋰主要應用於電解液從而應用於鋰電池，隨着電解液需求持續增長，我國六氟磷酸鋰需求持續增長。
2014-2021年中國電解液出貨量及增長率
資料來源：公開資料整理
三、全球六氟磷酸鋰產業現狀
1、需求量
六氟磷酸鋰作為電解液核心原料，是鋰電池製作的關鍵，隨着新能源汽車市場產銷量的增長，六氟磷酸鋰需求超預期，2020年全球六氟磷酸鋰需求量33972噸，較2019年增長4790噸。
2017-2020年全球磷酸鋰需求量及增長率
資料來源：公開資料整理
2、產能情況
就全球六氟磷酸鋰產能情況而言，目前全球隨着鋰電池行業整體持續發展，六氟磷酸鋰產能持續增長，截至2020年全球六氟磷酸鋰產能64000噸，其中：有效產能49920噸。預計隨着行業進一步發展，產能仍有較大發展空間，值德注意的是目前我國六氟磷酸鋰產能佔比全球已超85%預計佔比將持續提升。
2017-2020年全球六氟磷酸鋰產能及有效產能
資料來源：公開資料整理
相關報告：華經產業研究院發佈的《2022-2027年中國六氟磷酸鋰行業市場深度分析及投資戰略規劃報告》；
四、中國六氟磷酸鋰產業現狀
1、產量情況
六氟磷酸鋰是目前最主流的電解質材料，近年來國內六氟磷酸鋰產能規模快速增長，據百川盈孚，截至2021年9月國內產能約7.3萬噸。隨着下游需求快速增長，國內六氟磷酸鋰產能利用率得到提升，2021年以來價格持續上漲，至12月超每噸59萬元，2022年下游需求小幅度下降，價格回暖，截至2022年4月初已低於45萬元。目前國內六氟磷酸鋰進入規模擴張期，2021年產量為5.2萬噸。
2020-2021年中國六氟磷酸鋰產量變動情況
資料來源：中國有色金屬工業協會鋰業分會，公開資料整理
2、產能情況
2000 年前後生產六氟磷酸鋰的企業主要是日本關東電化、Stella、森田化學3家企業。而在國內市場，2012年多氟多化工股份有限公司開始試生產六氟磷酸鋰，隨後多家企業進入六氟磷酸鋰的生產，經過2014年的激烈競爭，行業投資趨於理性。 從2015年下半年開始，受到新能源汽車發展的利好政策影響，動力鋰電池及其上游原材料的需求被快速拉動，六氟磷酸鋰產能進入新的擴張週期。2016-2021年9月，國內六氟磷酸鋰產能已由1.73萬噸增長至7.3萬噸，其中多氟多是國內六氟磷酸鋰產能最高的企業，年有效產能約在1.5萬噸左右，佔到國內的20.6%。
2020年中國六氟磷酸鋰產能分佈情況
資料來源：公開資料整理
五、六氟磷酸鋰競爭格局
1、市場集中度
就全球六氟磷酸鋰市場格局情況而言，2021年全球六氟磷酸鋰總產量為6.8萬噸左右，其中我國六氟磷酸鋰產量為5.2萬噸，佔全球產量份額超過70%。就主要企業佔比情況而言，2021年全球前四大六氟磷酸鋰廠家均為中國企業，其總的市場佔有率達到56%，其中天賜材料產量佔比最高，達18%左右。
2021年全球六氟磷酸鋰產量市場結構佔比情況
資料來源：公開資料整理
2、主要企業分析
天賜材料2011年就已經開始實現自產六氟磷酸鋰。天賜材料現有六氟產能1.2萬噸，其中包括液體六氟產能1萬噸，固體六氟產能0.2萬噸。在建2萬噸液體六氟產能預計2021年三季度完成建設投放生產，2022年預計還將投放1.2萬噸液體六氟產能，六氟產能佈局高速邁進，未來六氟自供比例有望達到90%以上，為公司構築了顯著的成本優勢。天際股份2019年以來六氟磷酸鋰毛利率不斷下跌，甚至一度在2020年上半年毛利率降為-0.6%。
2018-2020年中國主要六氟磷酸鋰企業毛利率情況
資料來源：公司公報，華經產業研究院整理
六、六氟磷酸鋰發展趨勢
動力電池和儲能的快速發展為六氟磷酸鋰提供增量需求。六氟磷酸鋰終端下游鋰電池主要用於動力電池、消費電子、儲能等領域，動力電池和儲能的快速發展為六氟磷酸鋰提供增量需求。近5年內，鋰電池下游各領域發展速度均較快，據GGII統計，2016-2020年全國鋰電池出貨量CAGR達到22.26%。作為鋰電池的關鍵材料，電解液以及六氟磷酸鋰同樣受益於下游發展。2021以來，下游需求井噴式增長，六氟磷酸鋰供不應求，行業景氣度高漲。隨着下游需求超預期增長，六氟磷酸鋰一改過去產能過剩的狀態，呈現出高開工與低庫存並存的局面，印證了需求已達到前所未有的規模。雖然2022年隨着下游端需求減弱，六氟磷酸鋰價格有所回落，但目前仍局高位，行業景氣度仍較高。
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