本文來源：時代財經 作者：餘思毅
“以當前形勢看，歐洲天然氣無法支撐其度過今年寒冷的冬季。”長期關注大宗商品、研判國際天然氣走勢的隆眾資訊分析師高鵬飛9月7日在研報中作出了這個震撼的判斷。
歐洲到底發生了什麼？
俄烏衝突以來，歐洲天然氣價格高位震盪。北京時間9月9日凌晨，素有歐洲天然氣價格“風向標”之稱的荷蘭天然氣期貨上漲3.24%，報223歐元/兆瓦時。歐洲天然氣價格已飆升至前10年平均水平的12倍左右。
消息面上，9月2日“北溪-1”天然氣管道完全停止輸氣。隨後歐盟與俄方展開了隔空喊話。9月6日，歐盟內部有聲音提議對俄羅斯天然氣設置價格上限。後有俄羅斯總統普京喊話，如果歐洲不需要俄羅斯的天然氣，還有其他國家準備合作。
日前，歐洲央行行長拉加德在新聞發佈會上表示，天然氣供應中斷加劇了經濟放緩。
“冬天快來了，歐洲的日子是很難熬的，給他們一個警告作為下一步博弈的新籌碼。”中國人民大學國際關係學院教授保健雲9月8日對時代財經表示，普京看準了時機斷供，這將成為雙方進行博弈的一個新的起點。
在保健雲看來，未來，歐洲乃至全球的能源市場格局、產業鏈、金融市場也將發生深刻的調整。
與之相伴的，將是金融方面的改變。保健雲預計，能源市場的去美國化，將會成為長期的趨勢。
圖片來源：圖蟲創意
高温致使萊茵河干涸 難運煤炭
早在今年7月，德國政府暫時放下減碳任務，重啓煤炭、石油發電廠，並將使用至2023年4月，以節省天然氣。
屋漏偏逢連夜雨，高温的來襲使得煤炭運輸受阻。
據寶城期貨專題報告，萊茵河是歐洲多個國家，尤其是德國重要的運輸動脈，德國30%的原油、煤炭運輸都依賴內河航運，佔德國貨運總量的5%-10%，而德國內河航運中約80%都依靠萊茵河。隨着俄羅斯縮減供應天然氣，德國對煤炭的需求大幅上升，萊茵河的重要性愈加凸顯。
當地時間2022年8月2日，德國聯邦水路與航運管理局數據顯示，由於高温乾旱天氣，部分河段水位已降至23.6英寸（約合60釐米），是二十多年以來的同期最低水位。
萊茵河航運受阻，擾亂每天40萬桶的石油產品貿易，從阿姆斯特丹-鹿特丹-安特衞普到歐洲內陸的一條重要的汽油/柴油供應路線的重大中斷。
據央視網新聞，8月18日，位於德國科布倫茨附近的考布測量點的水位下降至34釐米，低水位給各類原材料的運輸帶來十分嚴峻的挑戰。德國殼牌公司已削減其位於德國萊茵蘭的煉油廠的產量，該煉油廠是德國最大的石油加工廠，位於萊茵河畔。
除了煤炭發電受阻，高温也遏制了核能。據證券時報，當地時間8月2日，法國電力巨頭EDF公司發出警告，由於史詩級熱浪，該公司或將進一步削減核電產出。據法國電網運營商RTE數據，9月3日法國核反應堆發電能力下降至41%。
多重危機下歐洲天然氣價格飆升，庫存處於歷史偏低位置。
9月2日，G7和歐盟先後表態，決定對俄油氣產品實施限價，俄氣隨後以“技術故障”為由宣佈“無限期全面停止”北溪-1號運營，歐洲能源局勢再度升級。
“普京總統斷供歐洲的天然氣，是對歐美及北約國家制裁的反制，是一種階段性的防治措施。”保健雲稱，俄烏衝突發展到現在已經大半年了，在這個過程中，俄羅斯與烏克蘭及持烏克蘭背後的北約國家，尤其是美國的矛盾在持續激化。以美國為代表的北約國家對俄羅斯進行了全方位的制裁，在制裁過程中，對能源形成了新衝突。
歐洲能熬過冬天嗎？
據隆眾資訊統計，2021年歐洲進口天然氣中，俄羅斯向歐洲供應天然氣1560億立方米，佔據歐洲進口天然氣總量的近45%。由此可見，俄羅斯天然氣在歐洲是難以替代的天然氣供應源。
隨着“北溪1號”的關停，目前俄羅斯僅剩一條途徑烏克蘭的管線向歐洲供應天然氣，日供應量約為470吉瓦時，輸送量約為設計能力的三分之一，北溪1號”關停後，俄羅斯整體供應量僅為80億立方米/年。
歐洲天然能否熬過冬天，成為了歐洲的民生焦點。
全聯併購公會信用管理專委會專家安光勇對時代財經指出，自從半年前俄烏衝突開始，歐洲各國已經對能源危機有了相應的意識和準備，並有相關的B計劃。
據寶城期貨研報，歐洲天然氣基礎設施的數據顯示，截至8月29日，歐盟的天然氣儲氣量已經達到了80.17%，表明已提前實現了儲氣目標。
GIE的數據顯示，截至8月28日，葡萄牙、波蘭的天然氣存儲量已分別達100%、99.62%。此外，法國、丹麥、瑞典的庫存儲氣量均已超過90%。但意大利、奧地利、匈牙利、保加利亞、拉脱維亞等國仍未達到80%的及格線。
國金證券在題為《歐洲天然氣夠用幾天？》的油氣行業報告中指出，通過衞星大數據模型回溯過去7年的冬季情景進行測算：歐洲天然氣庫存在悲觀情景下預計2023年2月就將消耗完畢，即使按照樂觀情景，歐洲天然氣庫存在2023年4月預計持平歷史最低值。
而隆眾資訊分析師高鵬飛則根據日均消耗量進行測算，他稱，本年歐洲天然氣消費量約為5500億立方米，日均15.1億立方米，歐洲地區2022年區內供應及LNG船隻供應約為3億立方米/天，歐洲天然氣產量約為目前歐洲庫存約為850億立方米，若僅按庫存及區內和LNG供應量來看，當前形勢歐洲天然氣無法支撐其度過今年寒冷的冬季。
不過保健雲則相對樂觀，“北溪1號”的斷氣對歐洲現有庫存的天然氣產生戰略性的衝擊。但若説2023年歐盟的庫存會出現極端情況，這一説法是值得推敲的。因為歐洲會採取一些自救措施，已經開始籌謀跟美國、非洲其他一些天然氣的能源供應國聯繫，最終的結果是達到動態的平衡。”
保健雲預計，經過這個冬天，歐洲對俄羅斯天然氣的依賴下降，最後有可能形成脱鈎。“事態的走勢要看俄歐關係是怎麼演變的，是否產生相互的妥協，或者看他們談判結果，歐洲與俄羅斯的有可能保持一種弱聯繫。”
產業鏈的變化已悄然發生
在上一輪天然氣大漲行情中，也就是2021年年底，歐洲已有幾家鋁廠宣佈減產。
9月8日長江期貨研報稱，繼全球鋁業巨頭挪威海德魯決定將在9月底關閉斯洛伐克鋁冶煉廠後，歐洲大型鋁軋製公司Speira宣佈，將削減其德國冶煉廠50%的產量，而歐洲最大鋁冶煉廠法國敦刻爾克鋁業公司也表示，將在本月底前減產22%。
除了鋁業，不少化工廠也宣佈減產。開源證券稱，全球化工業龍頭企業之一巴斯夫稱若天然氣供應量低於最大需求的50%，將關停其在德國路德維希港的基地。路德維希港基地是全球最大的一體化化工綜合生產基地，一旦化工廠生產受損，影響巨大。
值得注意的是，巴斯夫早在今年上半年就有產業轉移的部署。澎湃新聞報道，德國當地時間7月19日，德國化工巨頭巴斯夫作出最終投資決策，表示將全面推進其位於中國廣東省湛江市的一體化基地項目。這是巴斯夫全球最大的投資項目，到2030年，巴斯夫預計對該項目最高投資100億歐元。
保健雲分析，由於歐洲的能源市場首當其衝，產業結構特別是對俄羅斯能源依賴性較強的行業會產生重大的衝擊或者改變，歐洲內部、歐洲與美國的產業鏈、供應鏈，會發生一些調整。“極端的倒閉事件，在短期內可能會出現，但是長期而言，歐盟會採取一些自救的措施。”
“未來全球能源供給格局會發生一些改變，俄羅斯對歐洲、美國的主要供給市場進行戰略性調整。”保健雲還提到能源格局的變化，俄羅斯跟新興國家的聯繫會更一步緊密。