2021年12月7日西麥食品（002956）發佈公告稱：中銀證券董廣達、華美國際投資齊全、申萬資管孫毓晨、華商基金常寧、同犇投資劉慧萍、中信保誠閭志剛、東方基金呂燕晨、國投瑞銀吳默村、平安養老保險王毅成、中銀國際凌雲 畢翹楚 鄧天嬌、廣發基金廖晉、光大保德基金金王凱、長樂匯資本陳方園、安域劉風華、灃京資本高波、眾鈺/鈺創吳遠、浦來德資產丁衡、中銀理財唐聃、富安達基金李飛 熊穎 董思琪 凌雲 Shuyan於2021年12月6日調研我司。
本次調研主要內容：
問：三季度營收和利潤同比下滑原因?
答：公司三季度營收和利潤同比下滑主要是受環境背景因素影響較大，從二季度開始，國民經濟形勢複雜，社會消費品增速創年內新低，消費類行業疲軟，食品行業整體營收下降趨勢明顯。另外冷食燕麥市場在經歷迅猛增長期後現進入休整期，各大廠商對於冷食燕麥的宣傳減少，導致增速下降較快。
問：面對主要原材料成本上漲應對措施?
答：成本上漲主要與後疫情時代國際形勢有關，能源、大宗商品、糧食價格均在上漲。針對主要原料麥粒，公司目前的應對措施：加大麥粒存儲量，提前鎖定進口麥粒的量和價格，在儲存時限內保證麥粒質量的前提下，覆蓋更長時間的生產需求；進行原材料來源地的多元化佈局，考慮從其他國家開展麥粒進口。
問：大部分燕麥從澳洲進口主要原因?
答：綜合考慮營養價值、外觀色澤、口感等因素，澳洲麥粒排名前列。此外，澳洲作為發達資本主義市場，各方面較為規範；大規模機械種植具有規模效應；原糧出口歷史悠久，擁有較為完善的機制。
問：如何應對商超渠道流量減少?
答：擁抱新渠道，不僅僅侷限於淘寶天貓等傳統平台，抖音、快手、拼多多等新興平台都要兼顧，同時線下的一些小商超、非連鎖超市以及便利店也會投入更多的精力。除此之外，公司也會積極地去做社區團購，但目前形勢並不明朗，處於摸索的過程。
問：未來重點研發方向是哪一類產品?
答：主要分為兩個重點：第一是新品類的研發，希望研發出解決消費便利性的突破性產品。第二是從燕麥功能性上着手，提取更多有效物質，進行產品的深度開發。
問：行業未來能做到多大規模?
答：考慮到中國的人口基數、品類核心賣點（健康），行業未來規模增長十分可觀，保守估計可以做到四五百億規模。樂觀來看，若可以找到突破產品，進度能大大加快。
西麥食品主營業務：燕麥食品的研發,生產和銷售
西麥食品2021三季報顯示，公司主營收入8.22億元，同比上升15.08%；歸母淨利潤1.08億元，同比下降3.45%；扣非淨利潤8860.77萬元，同比上升0.71%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入2.7億元，同比下降3.02%；單季度歸母淨利潤2801.32萬元，同比下降13.26%；單季度扣非淨利潤2350.89萬元，同比下降5.26%；負債率21.94%，財務費用-36.28萬元，毛利率46.96%。
該股最近90天內共有2家機構給出評級，買入評級2家；過去90天內機構目標均價為18.98；證券之星估值分析工具顯示，西麥食品（002956）好公司評級為3星，好價格評級為3.5星，估值綜合評級為3.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)