堅持“建制度、不干預、零容忍”，加強資本市場基礎制度建設。“不干預”絕不意味着放任自流；“零容忍”指的是監管執法態度；“不干預”和“零容忍”都需要“建制度”來保障。這九個字是一個有機整體，要全面、辯證把握三者之間的有機聯繫。
近日，國務院金融穩定發展委員會會議再次強調，要堅持“建制度、不干預、零容忍”，繼續加強資本市場基礎制度建設，更好保護投資者利益，促進資本市場平穩健康發展。然而，市場上出現了一些聲音，有的説“一提投資者保護，股市就下跌”；又有人説，“不干預”就是放鬆對資本市場的監管，又可以“嗨起來”……這些言論把“不干預”和“零容忍”對立起來、割裂開來，是對“建制度、不干預、零容忍”九字方針存在認知偏差。
“不干預”絕不意味着放任自流。過去，資本市場監管存在一定程度的“路徑依賴”，認為行政指令式管理方式見效快，簡單易行。但是，“不干預”指的是減少管制、“不越位”，大力推進“放管服”改革，不用行政手段直接干預市場主體運行，只要是市場約束比較有效的領域，就要堅決放權給市場，從而構建資本市場良好的可預期機制。由此可見，“不干預”的核心是在法治軌道上實施監管，到位但不越位，還不能缺位。
不能缺位就是指依法監管，而“零容忍”指的就是監管執法態度。對財務造假和侵犯中小股東利益等違法違規行為“零容忍”，顯著提高違法成本，這是強化依法治市，全面淨化市場生態的重要保障。實施註冊制改革後，“前端”依法放開，釋放市場主體自主選擇、自主決策的活力，同時要加強事中事後監管，強化“後端”違法違規懲戒。由此可見，“不干預”是在法治軌道上的放權，堅持按法律制度辦事。誰不按制度規則辦事，在資本市場興風作浪、違法違規，“零容忍”必將緊隨其後。
“不干預”和“零容忍”都需要“建制度”來保障。“建制度”為“不干預”“零容忍”提供製度規範基礎；“不干預”有賴於更強的制度性約束和執法震懾；而“零容忍”則倒逼市場主體敬畏制度、遵循制度。因此，“建制度、不干預、零容忍”九字方針是一個有機整體，要全面、辯證把握三者之間的有機聯繫，處理好政府和市場的關係，進一步把制度完善起來、把規矩立起來，讓市場對監管行為有明確預期，堅持依法依規監管，對惡性違法違規行為“零容忍”。
近年，監管部門緊扣“建制度”主線，加強資本市場基礎制度建設，以信息披露為核心的註冊制框架初步建立，交易、再融資、日常監管、退市、投資者保護等關鍵環節制度改革有序推進，不斷提升資本市場基礎制度的穩定性、協調性、平衡性。
監管部門踐行“不干預”理念，應深化行政審批制度改革，高效履行行政許可職責；大力推行權力清單、責任清單、負面清單制度；深化市場產品創新，提升服務實體經濟能力。
監管部門全面貫徹“零容忍”要求，須依法全面從嚴履行監管職責。從嚴打擊證券違法犯罪，淨化資本市場生態；強化日常監管，推進監管規範化標準化建設；依法從嚴規範市場主體運作，加大對違法違規行為的打擊力度。
在這“三箭齊發”下，堅持市場化法治化原則，讓市場在科學制度和相關法律框架內有效運行。由此，上市公司整體質量逐步提升，重點領域風險總體呈收斂態勢，資本市場呈現出積極的結構性變化。
下一步，監管部門仍應堅持問題導向，注重基礎制度、科學監管、依法依規三者有機統一，以“建制度、不干預、零容忍”九字方針為主線，形成體系性合力，加快形成規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，為高質量發展提供更有力的金融支撐。（本文來源：經濟日報 作者：祝惠春）