9月21日，捨得酒業發佈了《關於公司股票實施其他風險警示暨臨時停牌的提示性公告》，稱公司將在9月21日停牌一天，恢復交易後股票名稱將更名為“ST捨得”，股票的日漲跌幅限制為5%。恢復交易後，股票將在風險警示板交易。
根據規定，捨得酒業必須在收回這筆款項且沒有其他風險警示情形的情況下，才能將向上海證券交易所申請撤銷對公司股票實施的其他風險警示，也就是“摘帽”。
天洋控股欠款疑雲
捨得酒業的連串負面消息，源於8月20日發佈的《關於公司自查控股股東及其關聯方資金佔用事項的提示性公告》。在這份公告裏，捨得酒業首次披露間接控股股東天洋控股集團，於2019年和2020年的違規資金佔用情況。
根據公告，2019年開始，捨得酒業全資子公司四川沱牌捨得營銷有限公司，向天洋控股實際控制的蓬山酒業公司累計支付非經營性資金21.6億元，並在年底前全數收回。2020年，捨得營銷向蓬山酒業支付18.5億元，公告發布時仍有4.75億元沒有收回。
天洋控股曾經承諾會在9月19日前還清欠款，但最終承諾落空。而公告裏沒有詳細提及佔用資金是如何支出，如何使用，以及為什麼沒有在中期報告時發現等問題。
在公告發布的同一天，上海證交所給捨得酒業發去一份問詢函，要求其解釋資金佔用情況、佔用資金的實際流向、具體決策者以及相關責任人員，以及捨得酒業和蓬山酒業的關係等問題。
捨得酒業在9月3日回覆問詢函稱，天洋控股及其關聯方佔用上市公司資金，該事項由捨得酒業董事長劉力、天洋控股CFO趙本才討論決策，並要求公司財務負責人李富全、時任董事兼營銷公司總經理吳健執行，李富全安排公司財務人員辦理。在公司關聯方自查公告披露前，天洋控股實際控制人周政對資金佔用事項並不知情。
對於捨得酒業的此番説法，上海證交所似乎並不滿意。在收到回覆函的同一日，上海證交所發佈監管函，重點要求捨得酒業解釋：天洋控股實際控制人周政對鉅額資金佔用不知情的説法，是否合理？
這一次，捨得酒業對監管函的回覆似乎“難產”了。截止至9月18日，捨得酒業兩次發佈延遲迴復監管函的公告。
不少財經分析人士認為，公司實際控制人居然對多達21.6億的資金流走毫無察覺，相當匪夷所思。據捨得酒業公告披露，周政此前已經因為涉嫌信息披露違法違規，被中國證監會立案調查。
而根據捨得酒業在9月18日發佈另一份公告顯示，公司財務負責人李富全因涉嫌背信損害上市公司利益罪，已被公安機關採取強制措施。外界認為，李富全被捕，將會成為破解捨得酒業鉅額資金佔用諸多謎團的關鍵。
此前，捨得酒業子公司曾起訴天洋控股。遂寧市中級人民法院已經裁定：對天洋控股持有的沱牌捨得集團70%的股權予以凍結，凍結金額以6.7億元為限，凍結期限至2023年8月17日。
短期摘帽難
與其他因為連續虧損而戴上“ST”帽子的公司相比，捨得酒業的摘帽條件相對簡單：收回4.75億欠款即可。截止二季度末，捨得酒業的A股户數為51868户。有持有這隻股票的股民表示樂觀：只要事情解決了，自然就摘帽了。
不過，時代週報新媒體查詢天洋控股的財政狀況，發現要摘帽還真是有難度。這還得從天洋控股如何取得捨得酒業的控制權説起。
2015年，天洋控股以38.2億元的高溢價拿下沱牌捨得集團（捨得酒業的控股股東）70%的股權，成為四川白酒混改的第一例。之前一直主要從事房地產行業的天洋控股集團董事局主席周政，跨界成為這家知名酒企的實控人。
當時，為了籌措資金，天洋控股向中國建設銀行廊坊支行貸款23億元，約定分三年償還。其中，抵押物為天洋控股持有的沱牌捨得集團70%股權，並且以在廊坊燕郊擬開發的四個房地產項目銷售資金作為補充擔保。
這筆貸款在去年的6月27日到期，後該筆貸款展期至2020年11月30日。但這一次，建行廊坊支行向廊坊中級人民法院申請了財產保全措施。9月15日，捨得酒業發佈公告表示，天洋控股持有的沱牌捨得集團70%股權已被凍結。目前，天洋控股仍欠建行廊坊支行貸款約12.896億元。
除了欠建行錢，天洋控股的“資金黑洞”還有不少。
今年4月，天洋控股曾向信託公司申請對部分借款進行展期。杭州工商信託相關人士曾向媒體表示，天洋集團剩餘未還風險本金為20多億元。
天洋控股旗下另一家港股上市公司夢東方也表現不佳。根據公開信息顯示，夢東方上半年虧損超過2億港元，賬面資金僅有不到6000萬港元，但今年底到期債務高達16.36億港元。
種種跡象表明，深陷債務危機的天洋控股，似乎難以在短期內還清捨得酒業的欠款。持有捨得酒業的股民想要解套，恐怕還要再等等了。
營銷下滑，老酒突圍
事實上，受到疫情影響，捨得酒業上半年業績出現明顯下滑。
據半年報披露，2020上半年，捨得酒業的營業收入為10.26億元，較去年同期下降15.95%；淨利潤為1.64億元，較去年同期下降11.45%，在19家上市白酒企業中，捨得酒業上半年經營業績排在第12位，上半年業績下滑較為嚴重。
對於業績下滑原因，捨得酒業認為，“2020 年上半年白酒行業一方面面臨着中高端白酒階段性去庫存及競爭更加激烈的問題，另外一方面，由於新冠肺炎疫情持續影響，宴席、商務應酬等消費場景減少,導致中高端白酒的終端動銷減弱。”
捨得酒業在停牌公告中，表示資金違規佔用並不會影響公司日常經營。中國食品產業分析師朱丹蓬在接受時代週報新媒體採訪時表示，現在捨得酒業是頂層設計上出了問題，和產品營銷無關，只要解決好這些問題，捨得酒業在高端市場還是值得期待的。
朱丹蓬認為，捨得可以依靠“老酒”概念創造出白酒市場的新藍海，“依託12噸的老酒庫存，在未來白酒市場形成‘喝少點’‘喝好點’的趨勢之後，會給捨得酒業一個非常大的支撐。”
中秋國慶是傳統的白酒銷售旺季，捨得酒業相關人士透露內部營銷團隊正在“積極備戰”，並會在節前上市高檔的“老酒”新品。不過，由於欠款的“窟窿”有點大，如果天洋控股不能在短期內還錢，被戴帽的捨得酒業股價可能會持續受壓。
編輯：沈寂
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